財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)-張思強(qiáng)第12章財(cái)務(wù)分析(參考版)
2025-01-15 13:00本頁面
【正文】 遵守考紀(jì)，嚴(yán)肅校風(fēng)；因小失大，徒然無功。 綜合得分 =∑（某比率標(biāo)準(zhǔn)評分 該比率實(shí)際值 /該比率標(biāo)準(zhǔn)值） ? 本章小結(jié) ? 本章重點(diǎn)： ? 償債能力分析 ? 營運(yùn)能力分析 ? 盈利能力分析 ? 本章難點(diǎn)： ? 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合分析 《 考場歌 》 ? 鹽工學(xué)子，人中龍鳳；身經(jīng)百戰(zhàn)，從從容容。要進(jìn)一步提高凈資產(chǎn)收益率，必須要 提高資產(chǎn)利用效率。 解： （ 1） 2022年凈資產(chǎn)收益率 =8% 1/(141%) =% （ 2） 2022年銷售凈利率 =120/1200 100%=10% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =1200/[(900+1000)/2]= 平均資產(chǎn)負(fù)債率=[(350+400)/2]/(900+1000)/2 =% 凈資產(chǎn)收益率 =10% 1/(%) =% （ 3）凈資產(chǎn)收益提高 %，主要因?yàn)殇N售凈 利率提高 2% ，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降 ，資產(chǎn)負(fù) 債率下降 ，會引起凈資產(chǎn)收益率下降。 案例三 ： 為民公司 2022年銷售凈利率８ ％ ， 資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 ， 平均資產(chǎn)負(fù)債率 41％ ； 2022年部分報(bào)表數(shù) 據(jù)如下：年初資產(chǎn)總額 900萬元 ， 其中 ， 負(fù)債 350萬 元 ， 年末資產(chǎn)總額 1000萬元 ， 其中 ， 負(fù)債 400萬元 ， 2022年銷售收入 1200萬元 ， 實(shí)現(xiàn)凈利 120萬元 。一塊錢資本一年就掙四毛八分錢。利潤率高不一定能賺錢，周轉(zhuǎn)率同樣重要。 案例三 ? 企業(yè)利潤率高就好嗎？ ?對一個(gè)企業(yè)來說，銷售凈利率高不是壞事，但別忘了另外一個(gè)變量 —— 周轉(zhuǎn)率。一個(gè)持續(xù)增長型企業(yè)，其股東權(quán)益應(yīng)不斷增長，如果股東權(quán)益時(shí)增時(shí)減，則反映企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定，同時(shí)也說明企業(yè)并不具備良好的發(fā)展能力。其計(jì)算公式為： ? 股東權(quán)益增長率 =（期末股東權(quán)益 — 期初股東權(quán)益） /期初股東權(quán)益 100% ? 股東權(quán)益增長率越高，表明企業(yè)股東權(quán)益增長得越快。如果資產(chǎn)規(guī)模快速擴(kuò)大，而其使用效益卻沒有同步增長，說明企業(yè)可能存在盲目擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的現(xiàn)象。其計(jì)算公式為： ?總資產(chǎn)增長率 =（期末資產(chǎn)總額 — 期初資產(chǎn)總額）/期初資產(chǎn)總額 100% ?總資產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但由于利潤指標(biāo)受會計(jì)政策的影響較大，人為因素較多，企業(yè)的利潤有時(shí)會出現(xiàn)大起大落的情況，因此，分析時(shí)要注意閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表附注，了解企業(yè)采用的會計(jì)原則和會計(jì)處理方法，并觀察該指標(biāo)連續(xù)幾期的數(shù)值，再進(jìn)行評價(jià)。根據(jù)需要其中的利潤可以是營業(yè)利潤，也可以是利潤總額，或者是凈利潤。其計(jì)算公式為： ? 營業(yè)收入增長率 =（本期營業(yè)收入 — 上期營業(yè)收入） /上期營業(yè)收入 100% ? 營業(yè)收入增長率越高，表明企業(yè)營業(yè)收入增長速度越快，市場前景越好，分析時(shí)應(yīng)結(jié) ? 合企業(yè)上期的收入大小，不能簡單地以增長率大小進(jìn)行評價(jià)。反映企業(yè)發(fā)展能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有營業(yè)收入增長率，利潤增長率、資產(chǎn)增長率、股東權(quán)益增長率等。這樣的公司，在 2022年的證券市場上成為資金追捧的對象就不奇怪了。因此，分析者可以大致得出結(jié)論，該企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金情況良好，并且還不斷收回前期的應(yīng)收賬款，營業(yè)收入的質(zhì)量越來越高。 ? 隨著中國汽車消費(fèi)的迅速崛起，公司的銷售形勢持續(xù)向好。 ? 三年利潤平均增長率 ?=[(本年利潤總額 /基期利潤總額 ) 1/3 1] ? 100% ? 三年資本平均增長率 ?=[(本年末所有者權(quán)益 /3年前年末所有者 ? 權(quán)益 ) 1/3 1] 100% 銷售收入現(xiàn)金含量揭示企業(yè)銷售狀況 ? 【 案情簡介 】 ? 長安汽車（ 00625）是一家主要從事微型汽車及發(fā)動機(jī)的開發(fā)制造和銷售的上市公司。 3442） = （ 2） 若不進(jìn)行上述業(yè)務(wù) ， 則 每股收益 =｛ 2300 （ 1－ 33%） － 500 2 10%｝ 247。 =16 每股股利 =股利支付率 =247。 2982= 每股現(xiàn)金流量 =（ 2022－ 500 2 10%247。 （
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