利潤分配管理ppt課件(2)(參考版)
2025-01-14 11:55本頁面
【正文】 在盈余較多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。該方法將股利水平與當(dāng)年收益水平結(jié)合起來 ?股利 =凈利潤 某一固定比率 ?優(yōu)點(diǎn)：體現(xiàn)了投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益對等原則，使股利與公司盈余緊密配合，多盈多分，少盈少分，無盈不分 ?缺點(diǎn)：這種政策下如果企業(yè)各年收益大幅波動時(shí)，各年的股利變動較大，企業(yè)股價(jià)也將大起大落，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對穩(wěn)定股票價(jià)格也不利；而且很難確定合理的固定股利支付比率，因此，企業(yè)很少采用 ? 穩(wěn)定增長并非每年都要增長，不排除在某一階段股利是穩(wěn)定的，只有在業(yè)績增長趨勢確立時(shí)，才會考慮增加股利支付 ? 穩(wěn)定增長的股利向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格 ? 穩(wěn)定增長的股利額有利于投資者有計(jì)劃地投資和消費(fèi) ? 優(yōu)缺點(diǎn)：與固定股利政策相同。 問： （ 1） 若公司采用剩余股利政策 ， 則 2022年末可發(fā)放多少股利 ？ （ 2） 計(jì)算每股利潤及每股股利 舉例說明 答案： （ 1） 可供分配利潤 =2022*(110%5%)=1700 投資所需自有資金 =2500*60%=1500 向投資者分配利潤 =17001500=200 （ 2） 每股利潤 =2022/500=4元 /股 每股股利 =200/500= /股 ?對剩余股利政策的評價(jià) 優(yōu)點(diǎn)： 將利潤分配與投資、籌資結(jié)合在一起，有利于籌集資金，并主動調(diào)整資金結(jié)構(gòu) 缺點(diǎn)： 只要各期盈利水平、投資額或資金結(jié)構(gòu)發(fā)生變動，均會導(dǎo)致每股股利的波動，使股東錯(cuò)誤地認(rèn)為公司經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定，不利于企業(yè)良好財(cái)務(wù)形象地確立。這一建議須經(jīng)過該公司股東的審批。例如，有的國家證券交易機(jī)構(gòu)規(guī)定，發(fā)放 25%以上的股票股利即屬于股票分割 ?慧聰石油商務(wù)網(wǎng) 20220129 16:29:39 ? 中國海洋石油有限公司今日宣布，該公司計(jì)劃進(jìn)行股票分割，將該公司的一股股票分割成五股新股。 分發(fā)前 分發(fā)后 普通股 202200 220220 資本公積 400000 780000 未分配利潤 2022000 1600000 股權(quán)合計(jì) 2600000 2600000 股票分割（ ≥ 25%） 某公司股票市價(jià) 20元，普通股股數(shù) 20萬股，面值 2元，現(xiàn)進(jìn)行 1股換 2股的股票分割。 ： （ 1）提高股票的市場流動性 （ 2）股票分割使投資者聯(lián)想到公司管理層對未來持續(xù)發(fā)展和盈余增長的信念，這一信息的傳遞有利于增強(qiáng)投資者的信心，有利于發(fā)行新股 （ 3）股票分割增加了股票股數(shù)，降低了每股市價(jià)，可以吸引更多的投資者，反而能推動股票價(jià)格上升，增加股東財(cái)富 ： 發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面值降低，每股盈余下降；但資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益總額、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)、公司價(jià)值、股東持股比例均不變 股票分割不屬于股利，但產(chǎn)生的效果與股票股利相似。我國股票市場面值均為 1元。這部分資金實(shí)際并沒有支出，而是相當(dāng)于將留存收益中的未分配利潤和盈余公積金轉(zhuǎn)成了資本金。如 10送 5（即每 10股送 5股） ? ：可免付現(xiàn)金，利于追加投資 ? ：每股收益下降，市價(jià)下跌 ? ： 公司資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益總額不變；股東持股比例不變；市值不變； 改變了股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)；普通股股數(shù)增加； 項(xiàng)目 發(fā)放股票股利前 發(fā)放股票股利后 股本 2022 2200 資本公積 750 1550 盈余公積 1680 1680 未分配利潤 3200 2200 合計(jì) 7630 7630 舉例 ?某公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為 2022萬股，每股面值 1元，市價(jià) 5元。 ?公司依照第一款第（三）項(xiàng)規(guī)定收購的本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五；用于收購的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤中支出；所收購的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。 ?公司因前款第（一）項(xiàng)至第（三）項(xiàng)的原因收購本公司股份的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會決議。 我國國有股減持就是典型 ? 轉(zhuǎn)換回購 —— 以新發(fā)行的債券或優(yōu)先股來回購市場流通的股票 （二）我國上市公司股份回購的具體規(guī)定 ?《 公司法 》 第 143條：公司不得收購本公司股份。如 10派 3（每 10股送 3元現(xiàn)金股利） ? ：最容易被接受 ? ：增加了現(xiàn)金流出量，增加了支付壓力 ? ： 具有足夠的累計(jì)盈余 有足夠的現(xiàn)金 ? ：股票價(jià)格下跌（除息價(jià)），改變了企業(yè)的資產(chǎn)和股東權(quán)益總額，增加股權(quán)融資成本 與股票回購的比較 ? 當(dāng)一個(gè)公司的現(xiàn)金量較多、但又沒有適當(dāng)?shù)耐顿Y項(xiàng)目時(shí)，它可以采取發(fā)放高股利的支付政策，由于收到現(xiàn)金股利股東需要支付較高的所得稅，故而，股份公司采取股票回購的方式，使得股東既得到收益，又能夠獲得稅收方面的優(yōu)惠 （一）國外 ? 被購回的股票通常稱為庫藏股票，如果需要也可重新出售 ?股票回購最早產(chǎn)生于 20世紀(jì) 30年代的美國，但真正興起卻是在半個(gè)世紀(jì)以后 ?1973－ 1974年，美國政府對公司支付現(xiàn)金股利開始實(shí)施高稅管制，許多公司為規(guī)避此種管制，便紛紛采用股票回購的方式向股東分配股利 ?進(jìn)入 80年代以后，由于資
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