【正文】 D投資的目的已發(fā)展為鞏固和擴(kuò)大海外市場份額，伴隨著生產(chǎn)的國際化擴(kuò)張，相適應(yīng)地建立與本地市場相匹配的技術(shù)創(chuàng)新能力。D投資主要著眼于攫取中國廉價的智力資源，降低研發(fā)成本，構(gòu)筑在技術(shù)創(chuàng)新上的新優(yōu)勢。研發(fā)機(jī)構(gòu)僅僅是公司研發(fā)總部在海外一個分支，并不具備獨(dú)立研究開發(fā)能力。D只被視作為公司業(yè)務(wù)活動的上游環(huán)節(jié)。D投資戰(zhàn)略階段性特點(diǎn) ? 在生產(chǎn)驅(qū)動型階段， Ramp。摩托羅拉至今已有 18個研發(fā)中心在北京、上海等地登陸；寶潔中國研發(fā)中心早已與其全球 18個研發(fā)中心聯(lián)網(wǎng)，進(jìn)行全球項(xiàng)目研發(fā)。D投資基本上都采取了建立獨(dú)資研究中心的形式。 ? 1996年以前，跨國公司在京滬兩地設(shè)立的 7家研發(fā)機(jī)構(gòu)中有 6家采取了中外合作、合資的方式，僅有 IBM中國研究中心是采取獨(dú)資方式。摩托羅拉在中國的16個研發(fā)中心分布在北京、上海、天津等 6個城市，未來四年內(nèi)它在用于研發(fā)的投資將達(dá)到 13億美元，其中國研發(fā)中心已成為摩托羅拉全球研發(fā)網(wǎng)絡(luò)中最為重要的組成部分。通用電氣在上海的全球研發(fā)中心總投資達(dá) 6400萬美元。D投資項(xiàng)目除 “ 泛亞汽車技術(shù)中心 ” 投資總額為 5000萬美元外，其它均在幾百萬美元左右甚至更少。各成員可自由退出。 ? 所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)集中統(tǒng)一于總部。 ? 我國國內(nèi)貿(mào)易部頒發(fā)的 《 商業(yè)特許經(jīng)營管理辦法（試行） 》 曾對商業(yè) “ 特許經(jīng)營 ” 作出如下定義 ? 特許經(jīng)營指特許經(jīng)營人將自己所擁有的商標(biāo)（包括服務(wù)商標(biāo)）、商號、產(chǎn)品、專利和專有技術(shù)、經(jīng)營模式等以特許合同的形式授予被特許人使用，被特許人按合同規(guī)定，在特許人統(tǒng)一的模式下從事經(jīng)營活動，并向特許人支付相應(yīng)的費(fèi)用的一種新的商業(yè)形態(tài)。 特許專營：特許專營又稱管理合同，與許可證安排相似，但在動機(jī)、服務(wù)及期限方面有所區(qū)別。在許可證安排中，技術(shù)轉(zhuǎn)讓價款可以用貨幣補(bǔ)償，也可以用實(shí)物補(bǔ)償。許可證合同有時限定領(lǐng)取許可證的外國企業(yè)只能在某一市場上使用這些特有資產(chǎn)，以保證發(fā)放許可證的企業(yè)的競爭優(yōu)勢或其經(jīng)營戰(zhàn)略的安排。 ? 戰(zhàn)略生產(chǎn)聯(lián)盟，以行業(yè)為依托，集合各自的產(chǎn)品生產(chǎn)優(yōu)勢形成的聯(lián)合制造網(wǎng)絡(luò)，目標(biāo)在于集合聯(lián)盟各方的生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢，降低開辟新的生產(chǎn)線和改裝生產(chǎn)線時的風(fēng)險 ? 戰(zhàn)略營銷聯(lián)盟，主要是供應(yīng)與外部銷售方面的協(xié)議，目標(biāo)在于集中聯(lián)盟各方的市場銷售力量，降低保持市場地位或進(jìn)入新市場的成本與風(fēng)險。D）聯(lián)盟，主要是集合各自的技術(shù)優(yōu)勢，以專項(xiàng)技術(shù)為突破口的聯(lián)合及委托研究，目標(biāo)在于縮短技術(shù)開發(fā)周期、分擔(dān)技術(shù)開發(fā)成本，共享技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。 ? 2）跨國公司研發(fā)戰(zhàn)略聯(lián)盟：跨國公司戰(zhàn)略聯(lián)盟的主要形式之一。D，包括跨國公司間的研發(fā)戰(zhàn)略聯(lián)盟、跨國公司體系與其他企業(yè)間的技術(shù)合作、跨國公司體系與大學(xué)或研究機(jī)構(gòu)之間的合作安排。 ? 2 跨國公司體系外的 Ramp。 ? 跨國公司海外 Ramp。 ? 跨國公司海外 Ramp。D支出占總 Ramp。D全球化：指跨國公司為了充分利用不同東道國在人才、科技實(shí)力以及科研基礎(chǔ)設(shè)施上的比較優(yōu)勢，在全球范圍內(nèi)有組織地安排科研機(jī)構(gòu)，以從事新技術(shù)，新產(chǎn)品的研究開發(fā)。D開支的 70%～ 80%集中在跨國公司體系內(nèi)部。D，是指跨國公司體系內(nèi)的母公司與國外分支機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)技術(shù)、技能的研究與開發(fā)。 ? 1 跨國公司體系內(nèi)的 Ramp。D，另一條是跨國公司體系外部的 Ramp。D被視為跨國公司形成核心競爭力的源泉之一。 ? 與國際合資經(jīng)營的比較： ? 共同點(diǎn)： ? 與合作或合資的有關(guān)各方，對企業(yè)共同投資、共同管理、共享利潤和共擔(dān)風(fēng)險 ? 都要考慮投資項(xiàng)目的利潤水平、投資的安全保障以及東道國投資環(huán)境等各方面因素 ? 投資目的也大致相同，都是為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)營運(yùn)中的價值增值，獲取投資收益 ? 不同點(diǎn)： ? 合作經(jīng)營是契約式合營，合資經(jīng)營是股權(quán)式合營 ? 合作經(jīng)營企業(yè)可以是法人，也可以是非法人；而合資企業(yè)則必須是法人 ? 由于國際合作經(jīng)營形式更加靈活多樣，因而審批手續(xù)較合資經(jīng)營更為簡便 ? 3)國際工程承包 ? 4）補(bǔ)償貿(mào)易 第二節(jié) 無形資產(chǎn) ? 一、無形資產(chǎn)的取得方式 ? 跨國公司從保持壟斷優(yōu)勢和市場競爭力的連續(xù)性角度出發(fā)，主要通過研究和開發(fā)（ Ramp。 ? 2） 國際合作經(jīng)營：指兩國或兩國以上的投資者在東道國境內(nèi)，依平等互利原則，以合同形式約定合作條件，并經(jīng)東道國政府批準(zhǔn)設(shè)立以營利為目的的合作經(jīng)營企業(yè)的契約式合營方式。 ? 靈活性。非股權(quán)參與方式和股權(quán)參與方式相比，主要特點(diǎn)有四個： ? 非股權(quán)性：投資者不以股權(quán)作為其參與控制的依據(jù)，投資者收益取得和風(fēng)險分擔(dān)往往是建立在契約關(guān)系之上的 ? 非整合性：在股權(quán)參與方式下，資產(chǎn)的營運(yùn)過程實(shí)際是一個公司實(shí)體的整體運(yùn)作過程，投資者要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價值的增值，必須將公司實(shí)體中的各種要素加以整合；而在非股權(quán)參與方式下，資產(chǎn)的營運(yùn)具有相對獨(dú)立性，除國際合作經(jīng)營外，多數(shù)情況下是獨(dú)立于公司整體運(yùn)作之外的 ? 非長期性。 ? 對于本國投資者，則鼓勵應(yīng)用實(shí)物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)方式出資，以解決資金不足的問題。 ? 我國為大力吸引外資，對外國投資者的出資比例無上限規(guī)定，但規(guī)定了下限，即外國投資者的出資比例不能低于25%。 ? 正副總經(jīng)理都由董事會任命和聘請，一般由合資一方出任總經(jīng)理，其他方出任副總經(jīng)理，或由合資各方共同委派第三人擔(dān)任總經(jīng)理一職。 ? 董事會成員一般是由合資各方參照出資比例協(xié)商確定。 ? 合資者簽訂公司的協(xié)議和章程，建立企業(yè)的決策和管理機(jī)構(gòu)，共同管理企業(yè)。 ? 合資各方共同出資組建獨(dú)立的公司實(shí)體，并且取得法人地位。一些國家的法律規(guī)定，外國投資者需依其投資的金額繳納注冊費(fèi)。某些東道國的法律明文規(guī)定外國投資者需以何種方式進(jìn)行獨(dú)資經(jīng)營。許多國家的稅法規(guī)定，對于來自國外分公司的所得或者虧損是并入總公司的盈虧額一起計(jì)算應(yīng)納所得稅額的；而國外子公司的盈利或虧損則不能并入。一般來說，在國外設(shè)立分公司的注冊程序較之設(shè)立子公司來得簡便。 ? 子公司可以獨(dú)立地以自己的名義進(jìn)行各類民事法律活動，包括進(jìn)行訴訟。 ? 子公具有自己獨(dú)立的行政管理機(jī)構(gòu)。 ? 國外子公司：國外子公司在法律上具有獨(dú)立的法人資格。 ? 分公司的主要業(yè)務(wù)活動完全由總公司決定，分公司一般是以總公司的名義并根據(jù)它的委托進(jìn)行業(yè)務(wù)活動。 ? （ 1）全部股權(quán)參與下的資產(chǎn)運(yùn)營方式：即獨(dú)資經(jīng)營，有兩種具體方式： ? 國外分公司：國外分公司本身在法律上和經(jīng)濟(jì)上沒有獨(dú)立性，即不具備法人資格。 二、實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營方式 ? 1 股權(quán)參與下的資產(chǎn)運(yùn)營 ? 1）概述：股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)的營運(yùn)方式是指以所有權(quán)（股權(quán)）為基礎(chǔ)，以經(jīng)營決策權(quán)為前提，通過對企業(yè)的有效控制來實(shí)現(xiàn)實(shí)物資產(chǎn)營運(yùn)的直接投資方式。 ? 資本市場發(fā)展?fàn)顩r和并購融資的限制：多元化的并購融資方式，要求有一個發(fā)達(dá)的多層次資本市場和融資體制的支持，但發(fā)展中國家一般資本市場不發(fā)達(dá)，其他相關(guān)金融中介機(jī)構(gòu)及服務(wù)設(shè)施都不成熟，這就阻礙了一些潛在的跨國并購。 ? 政策因素及其他限制因素 ： ? 規(guī)制政策：由于跨國并購可能給東道國帶來某些消極影響，許多發(fā)展中國家，甚至包括部分發(fā)達(dá)國家會出于保護(hù)民族工業(yè)和國家經(jīng)濟(jì)安全的目的制定針對跨國并購的管制政策。比如汽車業(yè)，西歐、美國和日本的需求已經(jīng)達(dá)到飽和，但在中國、非洲和東南亞等地區(qū)卻存在著巨大的潛在市場。在這種情況下，企業(yè)往往不愿意通過新建來進(jìn)行投資，