【正文】 ? “應(yīng)付賬款”項目反映企業(yè)購買原材料、商品和接受勞務(wù)供應(yīng)等而應(yīng)付給供應(yīng)單位的款項。 案例 14：部分白酒企業(yè) 2022年末資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu) 貴 州 茅 臺 貨幣資金 2 898 327 418 % 五 糧 液 貨幣資金 882 624 670 % 應(yīng)收票據(jù) 115 374 909 % 應(yīng)收票據(jù) 683 957 089 % 應(yīng)收賬款 31 277 360 % 應(yīng)收賬款 2 151 313 % 其他應(yīng)收款 29 172 976 % 其他應(yīng)收款 11 566 490 % 存貨 1 693 741 195 % 存貨 1 375 514 738 % 流動資產(chǎn) 4 772 638 507 % 流動資產(chǎn) 2 969 540 780 % 固定資產(chǎn) 1 502 560 876 % 固定資產(chǎn) 5 770 320 045 % 資產(chǎn)總計 6 373 652 983 100% 資產(chǎn)總計 8 810 533 628 100% 短期借款 0 0% 短期借款 0 0% 應(yīng)付票據(jù) 0 0% 應(yīng)付票據(jù) 0 0% 應(yīng)付賬款 35 782 831 % 應(yīng)付賬款 35 958 562 % 預(yù)收賬款 1 036 893 726 % 預(yù)收賬款 564 444 875 % 應(yīng)交稅金 592 839 376 % 應(yīng)交稅金 1 229 519 160 % 其他應(yīng)交款 7 298 154 % 其他應(yīng)交款 101 734 909 % 其他應(yīng)付款 396 044 896 % 其他應(yīng)付款 50 905 875 % 流動負債 2 156 645 236 % 流動負債 2 221 071 726 % 長期借款 0 0% 長期借款 0 % 負債合計 2 156 945 236 % 負債合計 2 223 571 726 % 七、應(yīng)付及預(yù)收項目分析與監(jiān)控 ?應(yīng)付票據(jù)及預(yù)收項目 ?應(yīng)付及預(yù)收項目的具體分析 （一）應(yīng)付及預(yù)收項目 ? “應(yīng)付票據(jù)”項目反映企業(yè)為了抵付貨款等而開出、承兌的尚未到期付款的應(yīng)付票據(jù)，包括銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。 案例 14：短期借款結(jié)構(gòu)分析 ? 秦池酒廠一方面在擴大生產(chǎn)規(guī)模、提高生產(chǎn)能力，從而提高固定資產(chǎn)等長期性資產(chǎn)比例的同時，使流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例相應(yīng)下降，由此降低了企業(yè)的流動能力和變現(xiàn)能力；另一方面，巨額廣告支出和固定資產(chǎn)上的投資所需資金要求企業(yè)通過銀行貸款解決，按當時的銀行政策，此類貸款往往為短期貸款，這就造成了銀行的短期貸款被用于資金回收速度慢、周期較長的長期性資產(chǎn)上，由此使企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)在時間和數(shù)量上形成較大的不協(xié)調(diào)性，并因此形成了 “ 短貸長投 ” ，造成資金缺口。 ? 1996年 11月秦池酒廠以 “ 天價 ” ，買下了次年中央電視臺黃金時段廣告。至 6月底，訂貨已排到了年底。1995年秦池酒廠廠長赴京參加第一屆 “ 標王 ” 競標，以 6666萬元的價格奪得中央電視臺黃金時段廣告 “ 標王 ” 后，引起轟動效應(yīng)，秦池酒廠一夜成名，秦池白酒也身價倍增。 案例 14：短期借款結(jié)構(gòu)分析 ? 短貸長投資扼住 “ 標王 ” 的咽喉 ? 秦池酒廠是山東臨胞縣的一家生產(chǎn) “ 秦池 ” 白酒的企業(yè)。這是一種非常危險的現(xiàn)象。一般認為，速動比率應(yīng)維持在 1左右，但也沒有絕對意義，必須結(jié)合行業(yè)的特點進行分析。速動比率越高，表明企業(yè)的短期償債能力越強，但同時也說明企業(yè)擁有較多的不能獲利的貨幣資金和應(yīng)收款項。預(yù)付款項是預(yù)付的購貨款，其變現(xiàn)時間比存貨更長。存貨、預(yù)付款項都屬于流動性較差、變現(xiàn)所需時間較長的資產(chǎn)。計算公式為：速動比率＝速動資產(chǎn)／流動負債。行業(yè)不同，對流動比率的要求有所不同，一般而言，營業(yè)周期越短，對流動比率的要求越低，營業(yè)周期越長，對流動比率的要求越高。流動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強，反之，則說明短期償債能力較弱。 ? 流動比率是企業(yè)全部流動資產(chǎn)與全部流動負債之間的比率。銀行為了防范風險，對發(fā)放中長期貸款一般比較謹慎，利率也較高，這種情況下，短期借款就成為很多企業(yè)最為重要的財務(wù)資源通道。該項目應(yīng)根據(jù) “ 短期借款 ”科目的期末余額填列。 案例 13：固定資產(chǎn)折舊方法分析 ? 下表所列示的是該公司 2022年對公路資產(chǎn)按照工作量法和平均年限法計算的折舊金額對照，我們可以看到，如果公司按照平均年限法計提折舊，將比 2022年報表實際計提的折舊高出近 9 000萬元，而當年該公司的凈利潤為 17 000萬元，所以企業(yè)如果采用平均年限法計提折舊，將使當期的利潤折半。車流量折舊法與平均年限法折舊的區(qū)別在于其折舊量會在整個折舊期間呈現(xiàn)前低后高的狀況。 2022年公司主營業(yè)務(wù)是昌九高速公路、昌樟高速公路和銀三角互通立交等交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、維護、經(jīng)營、收費和管理。破解藍田的疑點需要從查證固定資產(chǎn)的真實性上突破，而如果藍田股份固定資產(chǎn)投入經(jīng)證實為虛假，則表明要么藍田股份實現(xiàn)的資金轉(zhuǎn)移十分巨大，要么藍田利潤虛假程度非常之高 —— 因為錢都“扔到水里去了”。 ? 有學者發(fā)表評論認為，藍田股份固定資產(chǎn)的問題源于藍田選擇的農(nóng)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品加工這個行業(yè)的特殊性：資產(chǎn)折舊沒有一個固定標準，而且根本無法盤點確認。藍田的固定資產(chǎn)投入主要 “ 扔 ”進了近 30萬畝的茫茫洪湖，大宗投資項目多為大湖開發(fā)、洪湖生態(tài)旅游綜合開發(fā)、低湖農(nóng)田改造等工程。藍田股份的固定資產(chǎn)到底有何神秘，讓監(jiān)管者和投資人如此關(guān)注，而又不得其解呢？ 案例 12：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ? 下表是藍田股份自 1998年遷址洪湖后的固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)，可以看到，截止到 2022年 21月 31日，藍田股份固定資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過 20億元，占總資產(chǎn)的 76%，比 1998年底增長了 163%。 ? 市場針對藍田股份的疑問主要集中在巨額的固定資產(chǎn)投資上。藍田股份之謎就謎在其一直受到市場人士的懷疑和證監(jiān)會的調(diào)查，但一直都沒有正式定論。中央財經(jīng)大學的一位研究員劉姝威 2022年 10月 26日在 《 金融內(nèi)參 》 發(fā)表了 《 應(yīng)立即停止對藍田股份發(fā)放貸款 》 的 600字短文，引起市場軒然大波，導致主要銀行都停止了對藍田股份的貸款。早在 1999年10月，該公司就因偽造政府土地批文，偽造銀行對賬單等違規(guī)事件受到證監(jiān)會處罰。洪湖，就成為藍田股份日后魚塘里放衛(wèi)星的 “ 基地 ” 。 ? 藍田股份于 1996年 5月以農(nóng)副水產(chǎn)品種養(yǎng)、加工、銷售為主營業(yè)務(wù)包裝上市，當時注冊地在沈陽。這是會計學對資產(chǎn)的定義。有關(guān)數(shù)據(jù)資料見下表。 案例 11：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ? 產(chǎn)業(yè)特征決定固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異 ? 不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，其固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重是不同的，下面以招商銀行、四川長虹、用友軟件、粵電力 2022年年末的報表數(shù)據(jù)為例來說明。固定資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認，在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回。我國現(xiàn)行會計準則規(guī)定：企業(yè)可以采用年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法計提折舊。如果企業(yè)的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重明顯超過同行業(yè)的一般水平，則往往說明固定資產(chǎn)過多，企業(yè)大量的資金砸在了廠房、設(shè)備里。例如金融類企業(yè)，盈利模式為吸存放貸，主要的盈利性資產(chǎn)是貸款、債券投資，固定資產(chǎn)是其非生息性資產(chǎn)，所以，對于銀行來說，固定資產(chǎn)所占比重應(yīng)當盡量低；制造業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)通常為廠房、機器設(shè)備、運輸工具等，固定資產(chǎn)是企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)施，但同時企業(yè)資產(chǎn)的相當部分也會以存貨和應(yīng)收款項的形式存在，因此固定資產(chǎn)所占總資產(chǎn)比重適中；而如果是電力企業(yè)，由于其主要盈利資產(chǎn)是電廠機組，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重則非常高。固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重＝固定資產(chǎn)／總資產(chǎn)。如果企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯地低于同行業(yè)的平均水平，則說明固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度較慢，資產(chǎn)的閑置率較高。 ? 判斷周轉(zhuǎn)速度快慢的財務(wù)指標主要是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。一般情況下，設(shè)備、廠房越新，技術(shù)裝備水平越高；設(shè)備、廠房越舊，技術(shù)裝備水平越低。 ? 判斷技術(shù)裝備水平高低的財務(wù)指標主要是固定資產(chǎn)綜合成新率。因此，固定資產(chǎn)的質(zhì)量評價，主要取決于該資產(chǎn)所能夠推動的企業(yè)經(jīng)營活動狀況。 NPV應(yīng)用于排序決策時的決策標準為：凈現(xiàn)值大的項目優(yōu)于凈現(xiàn)值小的項目 ? 考慮期權(quán)后，一個項目的價值可以被視為其用標準方法計算的凈現(xiàn)值與一些期權(quán)的價值之和。根據(jù)折現(xiàn)現(xiàn)金流量法的基本思想，某一投資項目的價值等于其凈現(xiàn)值，而一個投資項目的凈現(xiàn)值（ Net Present Value， NPV）是項目的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與初始現(xiàn)金流出量之差。其中，固定資產(chǎn)清理發(fā)生的凈損失，以“－”號填列。 ? 而“在建工程”、“工程物資”、“固定資產(chǎn)清理”項目，反映企業(yè)持有的相應(yīng)資產(chǎn)的期末價值。 五、固定資產(chǎn)分析與監(jiān)控 ?固定資產(chǎn)項目 ?固定資產(chǎn)投資管理 ?固定資產(chǎn)的具體分析 （一）固定資產(chǎn)項目 ? “固定資產(chǎn)”項目反映企業(yè)期末持有的固定資產(chǎn)的實際價值。 ? 對公司所依據(jù)的預(yù)測前提，審計師表示無法準確評估未來各種市場經(jīng)濟因素的變化對石化纖所預(yù)測的未來若干年凈利潤折現(xiàn)值的影響，因此，對石煉化計提的長期股權(quán)投資減值準備是否足額出具了保留意見。 案例 10：長期股權(quán)投資風險分析 ? 在補充計提前的財務(wù)報告中，公司按石化纖所預(yù)測的自 2022年起未來 10年凈利潤的折現(xiàn)值之和計算確認長期投資減值準備，并且對未來 10年凈利潤的預(yù)測是建立在石化纖繼續(xù)經(jīng)營，所處行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境無重大改變，也不存在國外同類型產(chǎn)品的傾銷和原材料價格的巨大波動，市場環(huán)境等均無不利影響等前提假設(shè)下。石化纖公司是中國最大的己內(nèi)酰胺生產(chǎn)商之一。由于計提長期投資減值等資產(chǎn)減值準備，公司當年業(yè)績由微利轉(zhuǎn)為巨虧。上市公司被注冊會計師出具保留意見并非罕見，但上市公司為了消除保留意見，不惜承受巨額虧損，這個案例倒是比較特別。從 2022年 7月起至 2022年末，通用汽車的凈利潤及分給上海汽車現(xiàn)金股利情況如下表所示?？导淹ㄐ趴萍加邢薰镜呐ぬ潪橛?，標志著康佳通過向其他產(chǎn)業(yè)進行長期股權(quán)投資而實現(xiàn)的多元化發(fā)展戰(zhàn)略取得了成功。截止 2022年年末，該公司總資產(chǎn) 376 413 519元， 2022年度銷售收入 528 070 815元，凈利潤－ 57 011 158元。年內(nèi)，通信科技公司還順利通過了 ISO9001質(zhì)量保證體系認證。同時康佳集團加快了市場網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，在全國建立了 36個分公司和 22個經(jīng)營部，網(wǎng)絡(luò)遍布全國絕大部分城市，基本形成了以零售終端為主體的移動電話銷售網(wǎng)絡(luò)框架，自主銷售能力得到增強?？导鸭瘓F 1999年的報表附注中對所投資的通信科技公司作了披露，見下表。 案例 8：長期股權(quán)投資戰(zhàn)略分析 ? 股權(quán)投資蘊含戰(zhàn)略方向調(diào)整 ? 康佳集團多元化戰(zhàn)略從 1999年開始取得實質(zhì)性突破，公司成立了通信科技公司，以移動電話為切入點，涉足信息產(chǎn)業(yè)，培育新的利潤增長點。 ? 由于企業(yè)的長期股權(quán)投資布局與企業(yè)的資源優(yōu)化整合、發(fā)展方向等戰(zhàn)略意圖密切相關(guān)，這要求對長期股權(quán)投資的分析做到長期與短期、戰(zhàn)略與策略的兩個緊密結(jié)合，從長期股權(quán)投資的靜態(tài)分布和動態(tài)衍化中去充分挖掘和把握企業(yè)的價值。 （三）長期股權(quán)投資的具體分析 ? 長期股權(quán)投資是企業(yè)戰(zhàn)略的會計表達。風險和收益的這種聯(lián)系，是市場競爭的結(jié)果。各投資項目的風險大小是不同的，在投資收益率相同的情況下，人們都會選擇風險小的投資，結(jié)果競爭使其風險增加，收益率下降。風險與收益之間存在一定的關(guān)系。 （二）長期股權(quán)投資管理的目標 ? 任何投資活動必然含有風險，雖然投資者都有追求高收益的傾向，但同時又一般都希望避免風險，特別是一個理性的投資者。 項目 1998年度 1997年度 1996年度 主營業(yè)務(wù)收入 676 216 413 083 875 399 主營業(yè)務(wù)成本 620 844 367 512 792 298 毛利潤 55 372 45 571 83 101 毛利率 8% % % 四、長期股權(quán)投資分析與監(jiān)控 ?長期股權(quán)投資項目 ?長期股權(quán)投資管理的目標 ?長期股權(quán)投資的具體分析 （一）長期股權(quán)投資項目 ?在資產(chǎn)負債表中， “ 長期股權(quán)投資 ”項目反映企業(yè)期末持有的長期股權(quán)投資的實際價值。 案例 7：存貨計價分析 ? 公司存貨計價方式改變后，平均每臺彩電銷售成本降低 5%左右，公司 1997年的彩電產(chǎn)品毛利率為 11%，如果產(chǎn)品價格不變，則存貨計價方式的改變將提高毛利率至 15%的水平。根據(jù)福建日立電視機有限公司董事會決議，福日公司產(chǎn)成品核算方法從 1998年 1月 1日起由原來的先進先出法改為后進先出法。 ? 該公司所用的主要原材料有顯象管、機芯散件、外殼等。雖然后來康佳集團通過業(yè)務(wù)重整進入了新的發(fā)展階段，但其在彩電存貨上的教訓無疑是深刻的。結(jié)果，這種前期對市場樂觀的情緒帶來的存貨大量積壓使企業(yè)經(jīng)營處于困境。由于存貨政策的慣性，企業(yè)無法及時根據(jù)銷售市場的變化對存貨政策進行大幅調(diào)整，在 1999年銷售收入同比增幅已經(jīng)大大滑坡的情況下，存貨規(guī)模仍然以 42%的速度增加。 案例 6：存貨變動分析 ? 存貨變化揭示產(chǎn)銷矛盾 ? 康佳集團的存貨以電視機為主，從 1995~2022年 康佳集團的存貨變化中我們可以分析其在銷售情況變化下的存貨策略變化（見下表，單位：萬元）。存貨的成本高于其可變現(xiàn)凈值的，按其差額計提存貨跌價準備；存貨的成本低于其可變現(xiàn)凈值的，按其成本計量，不計提存貨跌價準備，但原已計提存貨跌價準備的，