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資本市場歷史的一些啟(參考版)

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【正文】 ? 這三點(diǎn)都有相互矛盾沖突的實(shí)證研究證據(jù) 。 2. 財(cái)務(wù)經(jīng)理不可能利用公開可用信息選擇股票或債券的發(fā)行時(shí)機(jī) 。 2022 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin ? 理性 ? 獨(dú)立地偏離理性 ? 套利具有風(fēng)險(xiǎn) 四、行為財(cái)務(wù)學(xué)的挑戰(zhàn) Copyright 169。例如，消息在公開披露前有泄露的傾向。 2022 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin 圖解事件研究：取消股利 0 . 1 4 6 0 . 1 0 80 . 7 20 . 0 3 20 . 2 4 40 . 4 8 33 . 6 1 95 . 0 1 55 . 4 1 15 . 1 8 34 . 8 9 84 . 5 6 34 . 7 4 7 4 . 6 8 54 . 4 9654321018 6 4 2 0 2 4 6 8效率市場對“壞消息”的反應(yīng) 公司公告取消股利后的累積超常收益取消股利公告日的相關(guān)天數(shù) 累積超常收益 % Copyright 169。 2022 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin 信息集所有相關(guān)信息集公開可用信息集歷史價(jià)格息集如果市場是強(qiáng)勢效率，那么它也是半強(qiáng)勢效率的；如果市場是半強(qiáng)勢效率的，那么它也是弱勢效率的 Copyright 169。市場中沒有秘密。 ? 強(qiáng)勢效率市場包括了弱勢效率市場和半強(qiáng)勢效率

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