固定資產(chǎn)投資ppt課件(2)(參考版)
2025-01-10 16:03本頁面
【正文】 此時如果以舊設(shè)備換新設(shè)備可作價 8000元，公司要求的最低投資收益率為14%，假設(shè)不考慮所得稅因素，問：該公司是繼續(xù)使用舊設(shè)備還是更換新設(shè)備？ 解答 ? 新舊設(shè)備的年均成本計算如下 應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備元元新設(shè)備舊設(shè)備????????)()10%,14()10%,14(3202225000)()6%,14()6%,14(*800)6%,14(*48008000P V I F AP V I F AACP V I F AP V I FP V I F AAC? 二、有資本約束條件 。目前市場上有一種較為先進的設(shè)備，價值 25000元，預(yù)計使用 10年，年付現(xiàn)成本 3200元，期末無殘值。這類項目投資往往僅涉及更換固定資產(chǎn)，一般不發(fā)生流動資金的支出。 如 NPV，IRR， 回收期等 4 進行決策 第四節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策方法的應(yīng)用 ? 一、固定資產(chǎn)投資決策類型 ? 主要包括兩方面 ? （一） 現(xiàn)有產(chǎn)品規(guī)模擴張型的固定資產(chǎn)項目投資 ? 這種項目通常屬于完整項目投資，不僅需要增加新的固定資產(chǎn)，還需要墊支配套的流動資金。 IRR的目的在于計算出投資方案實際可能達到的投資報酬率 ? 決策原則：在對某一方案決策時，內(nèi)含報酬率 資本成本時，方案可行；在有多個可行互斥投資方案決策時，應(yīng)選擇內(nèi)含報酬率最大的投資方案 ? 計算公式及方法 ? 公式 ? 數(shù)學(xué)上可以證明：當 n2時，無公式解，只能通過 “ 插值法 ” 計算 ? 方法 ? 試算法 ? 查表法 ? ?0101?????CIR RNCFntttNPV1 NPV2 NPV 0 i i2 i1 IRR i2－ i1 IRR－ i1 NPV1 NPV1＋ | NPV2| ? ?122111 iiNP VNP VNP ViIR R ???＝? ? 211121NP VNP VNP ViiiIR R??? ＝IRR計算公式 試算法 18% 499 IRR 0 16% 9 ? 試算法 （ A） IRR=16%+2%（ 9/508） =% 反復(fù)運用 NPV法計算 前例 18% 22 IRR 0 16% 388 ? 試算法 （ B） IRR=16%+2%（ 388/410） =% 反復(fù)運用 NPV法計算 7% IRR 8% ? 查表法 （ C）： PVIFA（ IRR， 3）=12022/4600= IRR=7%+1%［（ ） /（ ）］ =% 年金現(xiàn)值系數(shù) ? 對該方法的評價 ? 能直接反映出投資項目的實際收益水平 ? 計算過程較復(fù)雜 ? 經(jīng)營期現(xiàn)金流量呈不規(guī)則分布時，會出現(xiàn)多個內(nèi)含報酬率，難以進行決策 ? 三、固定資產(chǎn)投資評價方法的比較 1 明確投資目標，提出投資方案 2 預(yù)測各種變量。即收回全部原始投資所需要的時間，一般以年來表示 ? 決策標準：投資回收期越短，方案越有利 ? 計算 ? 在原始投資一次支出、每年現(xiàn)金凈流量相等的情況下 ? ? 年現(xiàn)金凈流量原始投資總額年投資回收期 ?例題三 ? 投資 100萬元 ， 每年末收回 20萬元 → 5年 ? A項目投資 100萬元 ， 1－ 4年為建設(shè)期 ， 第 5－15每年收回 20萬元；第 16－ 100每年收回 30萬元 ? 包括建設(shè)期： 9年 ? 在原始投資不是一次支出或每年現(xiàn)金凈流量不相等時，則需按累計的現(xiàn)金凈流量計算投資回收期 ? 投資回收期＝（ n–1） + 至第 n年初仍未收回的投資額 /第 n年現(xiàn)金凈流量 ? （其中： n是至第 n年 末 累計收回的投資總額－投資總額的差第一次出現(xiàn)正數(shù)時所對應(yīng)的年序數(shù)） 例題四 ? 一項資產(chǎn)投資，預(yù)測第 1年到第 5年的稅后現(xiàn)金流量分別為 10,000， 12,000， 15,000， 10,000和 7,000，初始投資為 40,000 0 1 2 3 4 5 40 K 10 K 1
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