財(cái)務(wù)報(bào)表分析與估價(jià)第一章(參考版)
2025-01-09 22:59本頁面
【正文】 西方體現(xiàn)在股票價(jià)格上 THE END 。 會(huì)計(jì)系統(tǒng)特征 2: ? 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與審計(jì) 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有助于減少經(jīng)理在編制財(cái)務(wù)報(bào)表作出不恰當(dāng)?shù)募僭O(shè) .但卻犧牲了財(cái)務(wù)報(bào)告披露的靈活性 . 審計(jì)能提高企業(yè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量 ,但同時(shí)也可能降低財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量 ,因?yàn)閷徲?jì)師可能會(huì)反對(duì)一些能夠給投資者提供相關(guān)信息卻難以審計(jì)的數(shù)據(jù) . 會(huì)計(jì)系統(tǒng)特征 3: ? 經(jīng)理的報(bào)告戰(zhàn)略 現(xiàn)時(shí)的會(huì)計(jì)系統(tǒng)為經(jīng)理對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)施加影響留有相當(dāng)大的余地 ,經(jīng)理可以選擇使得財(cái)務(wù)報(bào)告的外部使用者難于理解公司真實(shí)經(jīng)營情況的會(huì)計(jì)和披露政策 . 投資人或外部報(bào)表使用者有充分的思想準(zhǔn)備 科龍?zhí)摌?gòu)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入幾十億元，原因很簡單，它將票據(jù)貼現(xiàn)的現(xiàn)金視同為經(jīng)營性現(xiàn)金流入，而規(guī)則要求作為融資性現(xiàn)金流入。國際不超過 20% 證券分析師所謂的價(jià)值投資，中國石油。投資者不能夠 “ 看穿 ” 企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表 ,對(duì)企業(yè)價(jià)值做出了不充分和有偏差的估計(jì)。 例如利潤相同的兩類不同行業(yè)的公司 ,一個(gè)是朝陽產(chǎn)業(yè) ,一個(gè)是夕陽產(chǎn)業(yè) ,顯然朝陽產(chǎn)業(yè)公司的發(fā)展前景優(yōu)于夕陽產(chǎn)業(yè)的公司 ,但市場卻給這兩類公司的股票以相同的定價(jià)。 FFH 認(rèn)為投資者在決策過程中往往鎖定于某種特定的表面信息 ,不能充分理解和利用有關(guān)信息來評(píng)估證券價(jià)值從而做出正確的投資決策。為抵御逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn) ,投資者要求獲得有關(guān)公司前景價(jià)值以及經(jīng)營狀況的信息 ,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)在為滿足投資者信息需求以及改善次品問題和代理問題方面 ,發(fā)揮著重要的作用。這兩種信息不對(duì)稱的共同點(diǎn)是信息優(yōu)勢者利用信息優(yōu)勢進(jìn)行不公平交易剝奪信息劣勢者的利益 ,后果可能促使好公司或信息劣勢者退出市場 ,資本市場不能有效運(yùn)轉(zhuǎn)甚至崩潰 ,導(dǎo)致 ” 次品 ” 問題(Akerlof,1970)。第一章 運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析與估價(jià)的框架 資本市場中財(cái)務(wù)報(bào)告的作用 （一）信息和激勵(lì)問題導(dǎo)致資本市場的功能失效 逆向選擇 產(chǎn)生于兩方
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