中信的電力行業(yè)研究報(bào)告(參考版)
2024-11-28 20:24本頁(yè)面
【正文】 中信投資研究保留一切權(quán)利。此報(bào)告沒(méi)有任何意圖派發(fā)給那些居住在法律或政策不允許派發(fā)或發(fā)行此報(bào)告的地方的人。中信投資研究，其母公司和 /或附屬公司的一位或多位董事，高級(jí)職員和 /或員工可能是此報(bào)告提到的證券發(fā)行人的董事。客戶依據(jù)此報(bào)告的建議而作出任何投資行動(dòng)以前，應(yīng)咨詢專業(yè)意見(jiàn)。此報(bào)告沒(méi)有把任何人的投資目標(biāo)，財(cái)務(wù)狀況或特殊需求考慮進(jìn)去。此報(bào)告中所提到的投資的價(jià)值或從中賺得的收入可能會(huì)受匯率影響而波動(dòng)。 以及 2) 分析員過(guò)去、現(xiàn)在及將來(lái)所收取之報(bào)酬之任何部份與其在本報(bào)告內(nèi)發(fā)表的具體建議及意見(jiàn)沒(méi)有直接或間接的關(guān)連。中信投資研究，其母公司或任何其附屬公司不對(duì)因使用此報(bào)告的材料而引致的直接或間接損失而負(fù)任何責(zé)任。中信投資研究或任何個(gè)人不能擔(dān)保其準(zhǔn)確性或完整性。此報(bào)告所載資料的來(lái)源皆被中信投資研究(根據(jù)下段 )認(rèn)為可靠。此報(bào)告內(nèi)所提到的證券可能在某些地區(qū)不能出售。 ? 申能股份除短期產(chǎn)能擴(kuò)張迅速外，正發(fā)展為多元化的能源供應(yīng)商，石油天然氣以及天然氣管網(wǎng)項(xiàng)目占全部業(yè)務(wù)收入的 25%，亦值得關(guān)注。大唐發(fā)電 優(yōu)異 13 較好 快 成本控制好，短期產(chǎn)能增長(zhǎng)迅速申能股份 優(yōu)異 11 一般 一般外 二 新 機(jī) 組 生 逢 其 時(shí) ， 東 海 油 氣 田 日 進(jìn)斗金 正成為多元化的能源供應(yīng)商中國(guó)電力 落后 14 不好 快上 海 電 力 資 產(chǎn) 盈 利 水 平 低 ， 新 建 電 廠 遲至 08 年投產(chǎn)，遠(yuǎn)景不樂(lè)觀深能源 落后 14 不好 少燃 料 漲 幅 大 ， 儲(chǔ) 備 的 電 力 項(xiàng) 目 投 產(chǎn) 晚 至0 9 年，存在一定風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源 : 中信研究 2021/12/23 wx 14 個(gè)股推薦 ? 華能國(guó)際已在低位鎖定明年煤價(jià)，單位燃料成本將和 04年持平， 05年發(fā)電能力擴(kuò)張迅速 23%，將否極泰來(lái)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 22%。王昕 2021年電力行業(yè)策略報(bào)告 2021/12/23 wx 2 煤電聯(lián)動(dòng)緩壓力 ,利潤(rùn)增長(zhǎng)看產(chǎn)能 ? 05年煤、電價(jià)格仍將上調(diào)，利潤(rùn)率保持平穩(wěn) ? 電力供不應(yīng)求，關(guān)鍵看短期裝機(jī)增長(zhǎng) ? 前景展望：電力行業(yè)市場(chǎng)化路線圖 ? 個(gè)股推薦 2021/12/23 wx 3 未來(lái)兩年煤炭?jī)r(jià)格將居高不下 來(lái)源 : 中國(guó)煤炭信息網(wǎng) 2021/12/23 wx 4 運(yùn)力有所緩解 來(lái)源 : 中華航運(yùn)網(wǎng) 2021/12/23 wx 5 煤炭變動(dòng)敏感性分析 假設(shè)煤炭?jī)r(jià)格每上漲 1% 各公司凈利潤(rùn)的下跌幅度 2 . 1
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