公司財(cái)務(wù)分析——財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)分析中英文(參考版)
2024-10-22 11:32本頁面
【正文】 所以利用比率之間的關(guān)係以洞悉營運(yùn)之成功與否 ? 下頁公式 (1)為杜邦方程式 ； 公式 (2)為延展的杜邦方程式 (Extended Do Pont equation) ? The Du Pont equations can be used to isolate problems. 所以利用 分解報(bào)酬率而找出企業(yè)經(jīng)營上的問題所在 (改善營運(yùn)的效率 、 減少閒置的產(chǎn)能或處分閒置的資產(chǎn)、或改變資本結(jié)構(gòu)等問題 ) 杜邦方程式分析 資產(chǎn)報(bào)酬率 (ROA) = 銷貨利潤邊際 ? 資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率 (式 1) 權(quán)益報(bào)酬率 (ROE)= 資產(chǎn)報(bào)酬率 (ROA) ? 權(quán)益乘數(shù) = 銷貨利潤邊際 ? 資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率 ? 權(quán)益乘數(shù) (式 2) 其中權(quán)益乘數(shù) = 總資產(chǎn) (TA) / 股東權(quán)益 (E) ? ? )2()()()()()()1()()(式權(quán)益乘數(shù)總資 產(chǎn) 週轉(zhuǎn)率銷售利潤邊際式總資 產(chǎn) 週轉(zhuǎn)率銷售利潤邊際?????????????????M u l t i p l i e rE q u i t yR O AE q u i t yA s s e t sT o t a lA s s e t sT o t a lI n c o m eNetA s s e t sT o t a lA s s e t sT o t a lE q u i t yI n c o m eNetE q u i t yI n c o m eNetR O EA s s e t sT o t a lS a l e sS a l e sI n c o m eNetS a l e sS a l e sA s s e t sT o t a lI n c o m eNetA s s e t sT o t a lI n c o m eNetR O A。 普通股每股帳面價(jià)值普通股每股市價(jià)普通股流通在外的股數(shù)保留盈餘法定公積普通股股本普通股流通在外的股數(shù)價(jià)值普通股股東權(quán)益的帳面普通股每股帳面價(jià)值??????r a t i oBM )/(企業(yè)總體財(cái)務(wù)分析：杜邦衡等式(Du Pont Identity) ? Du Pont Identity推導(dǎo)出權(quán)益報(bào)酬率可以是資產(chǎn)報(bào)酬率和財(cái)務(wù)槓桿之間的關(guān)係。然而當(dāng)每股盈餘 (EPS)接近於零時(shí)， (P/E)值就會(huì)接近無限大，則此時(shí)對本益比大小的解釋也就無太大的意義了。普通股權(quán)益 ) TETATAS a l e sS a l e sNITENIR OE ????(5)Market Value Ratios (企業(yè)市場價(jià)值比率 ) ? 此類比率用於觀察市場中的投資人同時(shí)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬下 ，其心目中對公司過去績效與未來潛力的指標(biāo)。在其他因素不變下，企業(yè)的負(fù)債比率(debt ratio)越高，則 ROA也會(huì)越高。銷貨收入 ) (4)Profitability Ratios (獲利能力比率 ) – Earnings per share (每股盈餘 , EPS) – Return on total asset (資產(chǎn)報(bào)酬率 , ROA): 衡量企業(yè)所投資的每一元資產(chǎn)，在一個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)所能賺取的利潤有多少元，又稱為投資報(bào)酬率 (return on investment, ROI)=(稅後淨(jìng)利 247。值得注意的是，在薄利多銷的情況下 (即 :降低產(chǎn)品售價(jià)而求銷貨量增加 ) ，以提高企業(yè)的總利潤，則 Sales的增加使此三項(xiàng)獲利率會(huì)降低。 衡量長期績效 (=Sales/TA) (4)Profitability Ratios (獲利能力比率 ) ? 用於顯示流動(dòng)性、資產(chǎn)管理、與負(fù)債管理對公司營運(yùn)結(jié)果的綜合影響，一般以百分比的方式表示。太高的 PAP暗示公司在信用交易上有轉(zhuǎn)壞的現(xiàn)象 – Fixed asset turnover ratio (固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率 ): times(次 )。 A higher turnover is better. – Days’ sales in inventory (存貨週轉(zhuǎn)天數(shù) , days) – Receivables turnover (應(yīng)收帳管週轉(zhuǎn)率 , times(次 )) – Average collection period (平均收款期間 , days): 單位是 ”多少天 (days)‖。 – Cash coverage (現(xiàn)金涵蓋比率 ): 此比率解決 TIE以EBIT為基礎(chǔ)的問題 ，也就是說 TIE無法真正衡量公司有多少現(xiàn)金可用於支付利息費(fèi)用的問題。 – Quick ratio(速動(dòng)比率 /酸性測驗(yàn)比率 (Acidtest ratio), times):它的分子是流動(dòng)資產(chǎn)減掉存貨及其他流動(dòng)性更低的流動(dòng)資產(chǎn)，如預(yù)付費(fèi)用 (Prepaid Expenses) 。但到底好不好是要比較的。 other noncash charges ? source of cash ? Asset increase ? use of cash ? Liability decrease ? use of cash ? Repurchase of stock ? use of cash ? Dividends paid ? use of cash Analyzing the Firm’s Cash Flows ? Cash flow (as opposed to accounting “profits”) is the primary focus of the financial manager. ? An important factor affecting cash flow is depreciation. ? (從會(huì)計(jì)角度
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