[經(jīng)濟學(xué)]ch02-報表財務(wù)分析(參考版)
2024-10-22 02:19本頁面
【正文】 A ? 如何有效使用比率？ ? ROE是一個值得信賴的財務(wù)指標(biāo)嗎？ 。 41 第三節(jié) 財務(wù)分析－ ROE和杜邦財務(wù)分析體系 凈資產(chǎn)收益率 ROE 銷售利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) * * 凈利潤 /銷售收入 銷售收入 /總資產(chǎn) 總資產(chǎn) /凈資產(chǎn) 凈利潤＝銷售收入－成本費用＋其他利潤－所得稅 成本費用＝銷售成本＋銷售費用＋管理費用＋財務(wù)費用＋其他稅金 總資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)＋長期資產(chǎn) 流動資產(chǎn)＝現(xiàn)金及有價證券＋應(yīng)收賬款＋存貨＋其他流動資產(chǎn) 凈利潤 /凈資產(chǎn) 42 第三節(jié) 財務(wù)分析－ ROE和杜邦財務(wù)分析體系 ? 杜邦財務(wù)分析體系將決定凈資產(chǎn)收益率的因素分解為三個方面：銷售利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)，他們分別代表生產(chǎn)經(jīng)營效率、資產(chǎn)營運管理效率、財務(wù)杠桿能力，基本上覆蓋了企業(yè)的重要活動和過程，從而將凈資產(chǎn)收益率這個綜合性指標(biāo)的變動原因具體化，有助于更好地說明問題。 40 第三節(jié) 財務(wù)分析－財務(wù)比率分析的基本方法 ? 百分比分析法又分為兩種： （ 1）縱向百分比分析法：是將財務(wù)報表上的某項數(shù)據(jù)作為 100%，如將資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)總額、利潤表中的銷售收入等作為 100%，然后計算其與縱向排列的各項目相當(dāng)于這個數(shù)據(jù)的百分比的一種分析方法。 （ 2）直接對比分析法：是將連續(xù)數(shù)年的各項財務(wù)比率數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以便分析觀察其變動趨勢的方法。 38 第三節(jié) 財務(wù)分析－財務(wù)比率分析的基本方法 ? 財務(wù)比率是從某個時點反映企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，實際分析中，應(yīng)結(jié)合時間因素對財務(wù)比率進(jìn)行 趨勢分析 。該類標(biāo)準(zhǔn)一般按不同的企業(yè)規(guī)模及不同的地區(qū)而詳細(xì)規(guī)定。該類標(biāo)準(zhǔn)基于企業(yè)的過去實際情況而產(chǎn)生，因此實際運用中，為便于分析應(yīng)注意調(diào)整歷史標(biāo)準(zhǔn)。該類標(biāo)準(zhǔn)為企業(yè)內(nèi)部或主管部門制定。如速動比率與流動比率的評價標(biāo)準(zhǔn)。該類標(biāo)準(zhǔn)不分行業(yè)、規(guī)模、時間及分析的目的。 35 第三節(jié) 財務(wù)分析－財務(wù)比率分析的標(biāo)準(zhǔn)與方法 ① 財務(wù)比率分析常用的比較標(biāo)準(zhǔn) ② 財務(wù)比率分析的基本方法 36 第三節(jié) 財務(wù)分析－財務(wù)比率分析常用的比較標(biāo)準(zhǔn) 實際值 比較標(biāo)準(zhǔn)值 分析評價 有絕對標(biāo)準(zhǔn)、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。 33 第三節(jié) 財務(wù)分析－市場價值比率 ? 盈余報酬率 (Earnings Yield) 盈余報酬率＝（每股收益 /每股市場價格） *100％ ? 盈余報酬率不是有效的財務(wù)業(yè)績衡量指標(biāo)，因為市場價格反映了投資者對未來的預(yù)期，分子上的每股收益是現(xiàn)有的盈利，所以可能出現(xiàn)股票價格越高，盈余報酬率越低的現(xiàn)象。 32 第三節(jié) 財務(wù)分析－市場價值比率 ? 市盈率（ Price/Earnings Ratio, P/E） 市盈率＝每股市場價格 /每股收益 每股收益＝凈利潤 /普通股股數(shù) ? 市盈率代表投資者為獲得每一元的收益所準(zhǔn)備支付的價格，反映了投資者對未來前景的信心，但它不是衡量企業(yè)現(xiàn)有業(yè)績的有效指標(biāo)。 30 第三節(jié) 財務(wù)分析－盈利能力比率 銷售毛利率＝（銷售毛利 /銷售收入） *100％ 銷售利潤率 ＝（凈利潤 /銷售收入） *100％ 資產(chǎn)收益率 ＝（凈利潤 /平均資產(chǎn)總額） *100％ 凈資產(chǎn)收益率＝（凈利潤 /平均凈資產(chǎn)總額） *100％ 31 第三節(jié) 財務(wù)分析－市場價值比率 ① 市盈率（ PricetoEarnings Ratio, P/E） ② 盈余報酬率 (Earnings Yield) ③ 市凈
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