[經(jīng)濟(jì)學(xué)]5期貨價(jià)格的決定(參考版)
2024-10-22 02:17本頁(yè)面
【正文】 ? 指標(biāo)分析 ? 指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均數(shù)（ MACD） 、 隨機(jī)指標(biāo)（ KD） 、移動(dòng)平均線、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)等方法 ? 量?jī)r(jià)分析 ? 分析成交量、開(kāi)放權(quán)益與期貨價(jià)格之間的相互關(guān)系 2021/11/10 遠(yuǎn)期與期貨價(jià)格定 33 2021/11/10 遠(yuǎn)期與期貨價(jià)格定 34 2021/11/10 遠(yuǎn)期與期貨價(jià)格定 35 2021/11/10 遠(yuǎn)期與期貨價(jià)格定 36 本章小結(jié) ? 期貨定價(jià)的基本假設(shè) ? 遠(yuǎn)期合約價(jià)值評(píng)估 ? 股指套利 ? 外匯遠(yuǎn)期與期貨合約 ? 持有成本 ? 便利收益 ? 現(xiàn)貨（期貨）價(jià)格決定：基礎(chǔ)分析 ? 期貨價(jià)格決定：技術(shù)分析 。 5現(xiàn)貨（期貨）價(jià)格決定：基礎(chǔ)分析 ? 市場(chǎng)供求： ? 供給：庫(kù)存、生產(chǎn)、進(jìn)口 ? 需求：庫(kù)存、消費(fèi)、出口 ? 經(jīng)濟(jì)因素：貨幣供給、利率、匯率等 ? 政治因素：國(guó)內(nèi)政治、國(guó)際政治 ? 自然因素：直接影響農(nóng)產(chǎn)品、其他商品價(jià)格 ? 投機(jī)因素：囤積居奇、博弈政策、心理因素 2021/11/10 遠(yuǎn)期與期貨價(jià)格定 32 167。 4持有成本 ? 現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的關(guān)系可用持有成本概括。 F0 ≤ (S0+U )erT的原因在于 (S0+U )erT之中包含著便利收益。套利活動(dòng)可以縮小兩者之間的差距，卻難以實(shí)現(xiàn)兩者之間的趨同。 2021/11/10 遠(yuǎn)期與期貨價(jià)格定 27 商品期貨（續(xù)） ? 對(duì)于商品期貨而言，由于商品持有者的主要目的在于生產(chǎn)或生活消費(fèi)，而非出于投資目的，所以，當(dāng) F0 ＜ (S0+U )erT時(shí)，其持有者不會(huì)輕易出售商品、購(gòu)買期貨合約。 3商品期貨價(jià)格決定 2021/11/10 遠(yuǎn)期與期貨價(jià)格定 26 商品期貨（ futures on modities） ? 商品期貨即消耗品期貨 ? 持有消耗品的主要目的：生產(chǎn)、消費(fèi) ? 當(dāng) F0 ＞ (S0+U )erT 時(shí)，套利者可以采取如下策略： ? 以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借款 (S0+U )，購(gòu)買一單位該商品，同時(shí)支付存儲(chǔ)成本； ? 賣空一單位該商品遠(yuǎn)期或期貨合約。 ? 假定 rf 是外匯無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，則 ? 當(dāng) r rf時(shí)， F0 S0，且 F0是 T的增函數(shù)； ? 當(dāng) r rf時(shí)， F0 S0，且 F0是 T的減函數(shù)； F S e r r Tf0 0? ?( )2021/11/10 遠(yuǎn)期與期貨價(jià)格定 24 存儲(chǔ)成本 ? 存儲(chǔ)成本可以看作投資收益的負(fù)值。 ? 套利結(jié)果： ? F0→ S0e(
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