逆向選擇模型租金抽取與配置效率的權(quán)衡教學(xué)ppt(參考版)
2024-10-21 21:08本頁面
【正文】 ( ( ) )1SB vSq v??? ? ? ?? SBq**()tq ?， ， 使 得**( ( ) ) ( ( ) ) ( 1 ) ( ( ) ) ( 7 . 3 1 )S B S B S BS B S Bv S q q v S q q q v S q q? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?兩 類 代 理 人 接 受 契 約僅 代 理 人 接 受 契 約* SBqq? ，* * * *( ( ) ) ( ( ) ) ( 1 ) ( ( ) )( 1 ) ( ( ) ) ( 7 .3 2 )S B S B S BS B S B S Bv S q q v S q q q v S q qv q v S q q? ? ? ???? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?SBq。 或者，注意到 則上式變?yōu)椋? 式（ ）的左邊表示在低效率代理人存在并生產(chǎn) 時(shí)高效率代理人所獲得的期望租金，而右邊則表示低效率代理人的生產(chǎn)給社會帶來的凈效用。 在這種策略下，由于低效率企業(yè)不再生產(chǎn)，則資源配置肯定是顯著無效率的，而委托人從中獲益是不必再付信息租金給代理人。 在圖 ， BSB為 0，而 ASB就等同于圖 A*。 *q**21( | ( ) | ( ) )2 S q d q q?? ， 因 為q* △ θ dq 關(guān)閉策略 ? 如果 — 階條件式（ ） 沒有正的解，則 應(yīng)設(shè)為 0。 圖 （ ASB， BSB）。 ? 然而此時(shí)，委托人必須付出的信息租金卻減少了△ θ dq， 是 dq的一階項(xiàng)。 圖 實(shí)施最優(yōu)產(chǎn)出所需的租金 思考： 類型代理人會選 B*而絕不會選 A*， 為什么？ *q，??? *q?? *q???次優(yōu)結(jié)果的圖示表達(dá) ? 對于低效率代理人的產(chǎn)出水平，委托人不再要求其為最優(yōu)值 。 q，q *( ) ( 7 . 2 7 )S B S BS q q q?? ??或q ( 1 ) ( ( ) ) ( 7 . 2 8 )SBv S q v???? ? ? ?U U q?? ? ?因 為 ，0SB SBqq??? ? ? ? ， ** SBSBq q q q??? ，不對稱信息下的最優(yōu)契約 ? 假設(shè)委托人提供的契約保留了低效率代理人的參與約束，我們將上述分析加以綜合以得到如下的關(guān)于最優(yōu)契約的刻劃： ? 命題 在不對稱信息下，一組最優(yōu)的契約具有如下特征： ? 對于高效率的代理人，不存在產(chǎn)出水平的扭曲，即 而對于低效率的代理人，產(chǎn)出水平向下扭曲，即 由（ ）可導(dǎo)出： ? 只有高效率的代理人得到一個(gè)嚴(yán)格正的信息租金，為： ? 次優(yōu)的轉(zhuǎn)移支付分別為： *SBqq? ，*SBqq? ，( ) ( 7 . 2 9 )1SB vSq v??? ? ? ??( 7 . 3 0 )SBSBUq ???* 0SB SBSB SB SBSB SB SB SBSBU q t q qt q q U t q? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?， 即 ，從 而 和次優(yōu)結(jié)果的圖示表達(dá) ? 從完全信息下的最優(yōu)契約（ A*， B*） 出發(fā)，我們可以構(gòu)造不完全信息下激勵(lì)相容的契約（ B*， C*）， 它具有相同的 但代理人的轉(zhuǎn)移支付卻增加了，見下圖 。而在最優(yōu)時(shí)（均衡），則通過低效率代理人的產(chǎn)出的微小增量而帶來的邊際收益與租金的邊際成本相等。 ??0U ???， U ?減 少U ?減 少0U? 0Uq? ? ?? ? ? ?， ， U ?減 少U Uq???( 7 .2 5 )Uq??? 0 ( 7 .2 6 )U ?(1 )vU v U v q?? ? ? ? ，{ ( , ) }( ) m a x ( ( ) ) ( 1 ) ( ( ) )qqP v S q q v S q q v q? ? ?? ? ? ? ? ? ?：? ?q不對稱信息下的最優(yōu)契約 ? 由于代理人所得到的期望租金并不依賴于產(chǎn)出水平 則（ P′ ） 問題的最優(yōu)解對于高效率類型的產(chǎn)出并不會產(chǎn)生扭曲，即： 對（ P′ ） 求關(guān)于 的導(dǎo)數(shù)得： 而對（ P′ ） 求關(guān)于 的導(dǎo)數(shù)則得： 我們發(fā)現(xiàn)將低效率代理人的產(chǎn)出增加 dq可以增加配置效率，此時(shí)委托人的期望支付的增加值為式（ ）的左邊再乘以 dq， 但同時(shí)，產(chǎn)出的微小增量同樣增加了高效率代理人的信息租金，因而委托人的期望效用減小的值為式（ ）的右邊再乘以 dq。 低效率類型代理人沒有任何租金 ， 但高效率 類型代理人可以通過模仿低效率 類型代理人而得到信息租金 。 事實(shí)上 ， 假設(shè)不然 ， 若 則此時(shí)委托人通過將 單位 ， 并且同樣地將 單位 ， 委托人得到凈收益 ε (vε +(1v)ε =ε )， 因此 是最優(yōu)的 。 其次 ，式 （ ） 看上去是無關(guān)緊要的 （ 這是因?yàn)? 代理人沒有積極性謊稱自己是 代理人 ） 。這是因?yàn)? 。 事實(shí)上 ，式 （ ） 至式 （ ） 中僅有式 （ ） 和式 （ ） 為緊的 。 ( 2 )( 1 )( ( ) ) ( 1 ) ( ( ) )( ( ) ) ( 1 ) ( ( ) ) ( 1 )( ( ) ) ( 1 ) ( ( ) ) ( 1 ) ( 7 . 2 0 )v S q q U v S q q Uv S q q v U v S q q v Uv S q q v S q q v U v U????? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?(五 )委托人的最優(yōu)規(guī)劃問題 ? 將激勵(lì)約束式（ ）和式（ ）用信息租金的形式改寫，分別得到：
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