【正文】 2020年 10月 31日，興業(yè)銀行宣布接受要求在金融服務(wù)中進(jìn)行高標(biāo)準(zhǔn)環(huán)境管理的“赤。 興業(yè)銀行在經(jīng)營方面一直貫徹創(chuàng) 新理念。興業(yè)銀行收購 M信托 后，將全面引入上述確保興業(yè)銀行成功發(fā)展的人才管理策略，盡快使 M信托 形成適合又好又快發(fā)展的人才隊(duì)伍，建立起 M信托 可持續(xù)發(fā)展的人力保障體系。 興業(yè)銀行 始終 堅(jiān)持以人為本，改進(jìn)人力資源管理，優(yōu)化人才成長環(huán)境，吸引和造就 了 一大批現(xiàn)代銀行家和 專家能手，積聚 和發(fā)揮人才優(yōu)勢(shì)，不斷提高經(jīng)營管理的知識(shí)含量和專業(yè)水準(zhǔn)。規(guī)范、嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)防范體系，對(duì)信托公司始終存在的風(fēng)控能力薄弱的 方面形成極為有利的互補(bǔ)，有利于克服 M信托 存在的短板約束，從而使 M信托 在快速增長的同時(shí)，保持穩(wěn)健規(guī)范的發(fā)展。 （四）完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。同時(shí)， 興業(yè)銀行是最早開展綜合理財(cái)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，在理財(cái)市場(chǎng)占有重要的市場(chǎng)地位。 26 （三） 龐大的客戶群和豐富的理財(cái)資源 。興業(yè)銀行收購 M信托 后，其廣泛的渠道資源將與 M信托 共享，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，戰(zhàn)略雙贏。 目前，興業(yè)銀行已在 全國主要城市設(shè)立了 48家分行、523家分支機(jī)構(gòu)；在上海、北京設(shè)有資金營運(yùn)中心、信用卡中心、零售銀行管理總部、資產(chǎn)托管部、銀行合作服務(wù)中心、大型客戶業(yè)務(wù)部、投資銀行部、期貨金融部、可持續(xù)金融中心 、基金金融部 、金融租賃公司等總行經(jīng)營性機(jī)構(gòu)。興業(yè)銀行實(shí)力雄厚 ， 收購后 ， 將逐步增加 M信托 的資本 ， 使 M信托 的資本最終達(dá)到 20億元以上 ， 迅速壯大 M信托 的資本實(shí)力。 M信托 目前注冊(cè)資本僅為 ，在 53家信托公司中排名第 34位，與行業(yè)平均水平 ，尚有 。興業(yè)銀行成立于 1988年 8月，是經(jīng)國務(wù)院、中國人民銀行批準(zhǔn)成立的首批股份制商業(yè)銀行之一，總行設(shè)在福建省福州市， 2020年 2月 在上海證券交易所掛牌上市，注冊(cè)資本 50億元。第三大股東為澳大利亞國民銀行，是外資股東，持股 20%， M信托實(shí)質(zhì)控制人將變?yōu)榕d業(yè)銀行。由于四川南方希望實(shí)業(yè)有限公司是新希望集團(tuán)有限公司全資子公司，二者合并持有公司股權(quán) %，因此， M信托 的實(shí)際控制人為新希望集團(tuán)有限公司。第三大股東為澳大利亞國民銀行 ， 是外資股東 ， 持股 20%。 二、 公司的股東優(yōu)勢(shì) M信托 目前注冊(cè)資本為人民幣 ，第一大股東為福建省政府全資控股的福 25 建華僑投資（控股）公司，持股 %。 海西 發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施 需要全面的金融服務(wù)功能的支持。已建設(shè)五年的海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)可望晉身國家級(jí)試驗(yàn)區(qū)，成為繼長三角、珠三角、環(huán)渤海之后中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展一個(gè)新的增長極。 2020年 5月 14日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于支持福建省加快建設(shè)海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)的若干意見》，并頒布八項(xiàng)惠臺(tái)政策 助力海 西發(fā)展： 提出加強(qiáng)沿海能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要求增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，建設(shè)海峽西岸先進(jìn)制造業(yè)基地 。目前 ，福建 30個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群產(chǎn)值占規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值比重達(dá) 42％，科技促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展指數(shù)居全國第五位，萬元 GDP能耗明顯低于全國水平。 5年來，海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)戰(zhàn)略實(shí)踐取得了重大成就。福建的 GDP、人均 GDP、財(cái)政總收入、固定資產(chǎn)投資等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 5年年均分別增長 ％、 ％、 ％、 ％，均高于福建省改革開放 30年年均增長速度。目前，海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)已漸成規(guī)模，福建省已成為海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)的主體。當(dāng)前，福州已成為祖國大陸對(duì)臺(tái)優(yōu)惠政策覆蓋面最廣、兩岸合作交流最活躍的地區(qū)。改革開放以來，福州相繼被國家確定為海峽兩岸直航試點(diǎn)口岸、海峽兩岸農(nóng)業(yè)合作試驗(yàn)區(qū)、臺(tái)胞落地辦證口岸，擁有臺(tái)商投資區(qū)等國家級(jí)對(duì)臺(tái)產(chǎn)業(yè)合作基地，享有中 央賦予的“與臺(tái)灣金馬澎地區(qū)開展直接經(jīng)貿(mào)往來”等靈活政策。 第一節(jié) 公司的優(yōu)勢(shì)分析 一、 公司的區(qū)域優(yōu)勢(shì) 公司注冊(cè) 地為 福州 市 ，將直接受益于國家海西戰(zhàn)略的實(shí)施 。2020年，公司 實(shí)際控制人 —— 新希望集團(tuán)有限公司 將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給 興業(yè)銀行 ，2020年初已 履行 完畢審批程序，興業(yè)銀行已 成為公司實(shí)際控制人。 2020年 9月經(jīng)中國銀監(jiān)會(huì)銀監(jiān)復(fù)【 2020】 352號(hào)文批準(zhǔn)，公司換發(fā)新的金融許可證，獲準(zhǔn)更名“ M國際信托有限公司”并變更業(yè)務(wù)范圍。 2020年公司正式更名為“ M國際信托投資有限公司”。 表 ： 信托業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)因素 序號(hào) 機(jī)遇 挑戰(zhàn) 1 法定的信托綜合經(jīng)營商（其他理財(cái)機(jī)構(gòu)只是在特定領(lǐng)域提供理財(cái)服務(wù)） 內(nèi)、外部競(jìng)爭(zhēng)日益加劇 ，外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不統(tǒng)一 2 信托制度的靈活 性賦予信托產(chǎn)品創(chuàng)新空間巨大 行業(yè)經(jīng)營缺乏持續(xù) 盈利模式，沒有獨(dú)特 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 3 行業(yè)處于成長期，未來發(fā)展?jié)摿薮? 以能力驅(qū)動(dòng)的 持續(xù) 發(fā)展模式的建立 ，需要相當(dāng)長的時(shí)間 4 實(shí)力強(qiáng)大的戰(zhàn)略投資者的加盟 ，有利提升信托業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力 23 第 三章 M 信托 公司分析 M信托 是福建省屬的原 8家信托公司經(jīng)過清理整頓后重登記的唯一一家信托公司，于 2020年 1月 30日經(jīng) 中國人民銀行批準(zhǔn) （銀復(fù)【 2020】 24號(hào)文）在福建省福州市成 立， 于 2020年 3月 18日獲得福建省工商行政管理據(jù)頒發(fā)的營業(yè)執(zhí)照。 第五節(jié) 結(jié)論 :機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存 總體說來，信托行業(yè)進(jìn)入新的歷史發(fā)展階段之后，發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。培育主動(dòng) 投資管理能力 ， 建立能力驅(qū)動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 。新的“兩規(guī) ” 對(duì)原有規(guī)定最主要的修改體現(xiàn)在三個(gè)方面： （一） 將“信托投資公司”的名稱改為“信托公司”，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)信托業(yè)主營本源信托業(yè)務(wù)的定位； （二） 引進(jìn)“合格投資者 ” 概念，要求信托公司將目標(biāo)客戶轉(zhuǎn)向 100 萬元以上的機(jī)構(gòu)投資者和富裕個(gè)人，引導(dǎo)信托公司拓展高端理財(cái)客戶； （三） 限制以貸款方式運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)，規(guī)定信托貸款不得超過集合資金信托余額的 30%，引導(dǎo)信托公司培育主動(dòng)理財(cái)能力。但是，這種經(jīng)營模式具有明顯的 缺陷 ： ，難以形成信托業(yè)可持續(xù)發(fā)展的業(yè)務(wù)模式； ，難以形成資產(chǎn)管理所必須具備 的主動(dòng)投資管理能力，導(dǎo)致信托業(yè)長期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的缺失，而且信托融資因其靈活性，容易打“插邊球”，規(guī)避金融調(diào)控措施，從而招來各方面的詬病，給行業(yè)帶來不必要的負(fù)面影響； ，則背離了信托理財(cái)以高端客戶為基礎(chǔ)的本質(zhì)，同時(shí)容易引發(fā)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。 造成信托公司上述經(jīng)營特點(diǎn)，有客觀原因。 5 宋耀，秦正云 .關(guān)于信托公司開展基礎(chǔ)設(shè)施信托業(yè)務(wù)的思考 [J],上海金融 2020(10):8084. 21 表 ： 集合信托 集合資金運(yùn)用方式 單位：億元 2020 2020 2020 2020 2020 規(guī)模 占比 規(guī)模 占比 規(guī)模 占比 規(guī)模 占比 規(guī)模 占比 貸款 % % % % % 證券 % % % % % 股權(quán) % % % % % 權(quán)益 % % % % % 其他 % % % % % 合計(jì) 100% 100% 100% 100% 100% (三 )在信托客戶上，以低端的個(gè)人客戶為主。 (二 )在信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用方式上，主要以貸款等方式的融資為主。商業(yè)銀行為發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)， 需要利用信托公司的制度平臺(tái)，信托公司則利用這一機(jī)遇，積極與銀行合作，開展銀信合作信托 業(yè)務(wù) 。據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2020 年信托公司發(fā)行的集合信托計(jì)劃近七成投資于證券市場(chǎng)。信托公司抓住這一 機(jī)遇，與房地產(chǎn)公司合作，積極開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，為房地產(chǎn)項(xiàng)目提供融資服務(wù)。 5 ：房地產(chǎn)信托。我國自 1995 年前后開始加速城市化進(jìn)程，在一大背景下，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)經(jīng)歷了一輪快速發(fā)展。 表 ： 金融集團(tuán)控股類信托公司一覽表 序號(hào) 公司名稱 控股股東 1 中信信托 中國中信集團(tuán)公司 2 交銀信托 交通銀行股份有限公司 3 中誠信托 中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)公司 4 平安信托 中國平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司 5 華潤深國投 華潤股份有限公司 6 中投信托 中國建銀投資有限責(zé)任公司 7 建信信托 中國建設(shè)銀行股份有限公司 表 ： 產(chǎn)業(yè)集團(tuán)控股類信托公司一覽表 序號(hào) 公司名稱 控股股東 1 中泰信托 人保投資控股有限公司 2 華寶信托 上海寶鋼集團(tuán)有限公司 3 國投信托 國家開發(fā)投資公司 4 英大信托 國家電網(wǎng)公司 5 中海信托 中國海洋石油總公司 6 外貿(mào)信托 中國中化集團(tuán)公司 7 中鐵信托 中國中鐵股份有限公司 8 渤海信托 海航集團(tuán) 9 華宸信托 湖南華菱鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司 10 山東國投 山東省魯信投資控股集團(tuán)有 限公司 11 北方信托 天津泰達(dá)投資控股有限公司 12 國民信托 豐益實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司 13 中融信托 中植企業(yè)集團(tuán)有限公司 14 安信信托 上海國之杰投資發(fā)展有限公司 15 陜西國投 陜西省高速公路建設(shè)集團(tuán)公司 16 西部信托 陜西省電力建設(shè)投資開發(fā)公司 表 ： 地方政府控股類信托公司一覽表 序號(hào) 公司名稱 控股股東 1 北京信托 北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司 19 2 江蘇國投 江蘇省國信資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司 3 東莞信托 東莞市財(cái)信發(fā)展有限公司 4 廣東粵財(cái) 廣東粵財(cái)投資控股有限公 司 5 國聯(lián)信托 無錫市國聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司 6 上海國投 上海國際集團(tuán)有限公司 7 天津信托 天津市財(cái)政局 8 重慶國投 重慶國信投資控股有限公司 9 國元信托 安徽國元控股（集團(tuán)）有限責(zé)任公司 10 華信信托 大連華信投資有限公司 11 廈門信托 廈門建發(fā)集團(tuán)有限公司 12 新華信托 新產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司 13 M 信托 四川新希望集團(tuán)有限公司 14 蘇州信托 蘇州國際發(fā)展集團(tuán)有限公司 15 杭工商信托 杭州市投資控股有限公司 16 百瑞信托 鄭州市財(cái)政局 17 中原信托 河南投資集團(tuán)有限公司 18 湖南信托 湖南財(cái)信投資控股有限責(zé)任公司 19 吉林信托 吉林省財(cái)政廳 20 江西信托 江西省財(cái)政廳 21 山西信托 山西省國信投資（集團(tuán)）公司 22 西安信托 西安市財(cái)政局 23 昆侖信托 中國石油天然氣集團(tuán)公司 24 甘肅信托 甘肅省財(cái)政廳 25 云南信托 云南省財(cái)政廳 26 西藏信托 西藏自治區(qū)人民政府 第四節(jié) 缺陷嚴(yán)重的 經(jīng)營模式 一、 行業(yè)經(jīng)營模式的缺陷 總結(jié) 新發(fā)展階段 中國信托業(yè)近 10 年的實(shí) 踐 ， 我們發(fā)現(xiàn)信托業(yè)的經(jīng)營模式有三個(gè)普遍特點(diǎn)： (一 )在業(yè)務(wù)拓展 上，主要依賴市場(chǎng)機(jī)會(huì)驅(qū)動(dòng)?？傮w而言，金融集團(tuán)控股的 信托公司與大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)控股的信托公司各具優(yōu)勢(shì)，金融集團(tuán)控股的信托公司優(yōu)勢(shì)在于資金渠道，產(chǎn)業(yè)集團(tuán)控股的信托公司優(yōu)勢(shì)在于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和項(xiàng)目，而原有經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)政府控股的信托公司優(yōu)勢(shì)在于 區(qū)域優(yōu)勢(shì) 。 目前，地方政府控股的信托 18 公司與金融集團(tuán)、大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)控股的信托公司數(shù)量上已基本平分秋色。 4徐亞男 .信托新政下信托公司發(fā)展戰(zhàn)略路徑之思考 [J]．深圳金融， 2020(8)： 3437. 16 圖 ： 銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和規(guī)模（億元） 圖 ： 基金份額與凈值（億元） 圖 ： 券商集合理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量 二、 內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng) 加劇 從市場(chǎng)集中度分析 ，目前 53 家信托公司中，排名前 10 位公司在 固有 資產(chǎn)規(guī)模、信托資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入和凈利潤等主要指標(biāo)上，都占據(jù)了 50%以上的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)集中度非常高，競(jìng)爭(zhēng) 力 強(qiáng)弱明顯。 4 表 ： 金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)一覽表 機(jī)構(gòu)類型 理財(cái)業(yè)務(wù)類型 信托公司 單一信托、集合信托計(jì)劃 商業(yè)銀行 人民幣理財(cái)計(jì)劃、私人財(cái)富管理 證券公司 集合資產(chǎn)管理計(jì)劃 基金管理公司 證券投資基金、定向?qū)衾碡?cái)、集合專戶理財(cái) 保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司 保險(xiǎn)資金管理 從市場(chǎng)份額分析 ， 近年來，我國銀行、證券、基金以各種形 式開展的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)均得到了 快速發(fā)展。這些金融機(jī)構(gòu)實(shí)力雄厚，渠道和網(wǎng)絡(luò)廣泛，客戶基礎(chǔ) 較 好，風(fēng)險(xiǎn)控制體系比較完善，人才 結(jié) 3姚建華，陳莉鑾 .產(chǎn)業(yè)生