【正文】 項目投資建設(shè)預(yù)算最終以項目設(shè)計和施工設(shè)計為準(zhǔn)。到那時，公司所擁有的資產(chǎn)價值將內(nèi)蒙古萬能世紀(jì)新能源有限公司 23 達(dá)上千 億元，公司將成為現(xiàn)代化和國際化的大型煤化工企業(yè)集團。二期項目包括年產(chǎn) 230 萬噸甲醇，生產(chǎn) 60萬噸 /年烯烴，年產(chǎn) 1000 萬噸煤礦，配置煤田資源 100平方公里，儲量約 20 億噸，配置天然氣 5億立方米 /年。此時，公司的資產(chǎn)價值將超過百億元。 （ 3） 到 2020 年底，公司的整個煤 化工項目建成投產(chǎn)后，年產(chǎn)值可達(dá) 27 億元，年利稅額可達(dá) 15億元， 5年可收回投資。此時，公司的實有資產(chǎn)價值將超過 30 億元；公司基本度過前期投資的風(fēng)險期；并為完成整個煤化工項目的投資建設(shè)奠定了可靠的基礎(chǔ)。如果債權(quán)融資能在 2020 年內(nèi)落實 30%，整個項目建設(shè)就基本度過了風(fēng)險期。此時，公司的實際資產(chǎn)價值將會超過 30億元，公司項目的融資和建設(shè)已經(jīng)有了堅實的基礎(chǔ)。 內(nèi)蒙古萬能世紀(jì)新能源有限公司 22 2. 7 億元二期投資風(fēng)險評估 （ 1） 二期股權(quán)融資 7億，起自 2020 年 6 月，屆時公司已擁有價值 10 多億資產(chǎn)，因此將按溢價進行二期股權(quán)融資。由此為二期股權(quán)融資和債權(quán)融資都奠定下良好基礎(chǔ)。 十一、 項目建設(shè)諸階段風(fēng)險與效益評估 1. 3 億元一期股權(quán)投資風(fēng)險評估 （ 1） 3億元使用計劃，一是用于 2， 000畝化工用地的征購和土地平整，以及 16 億立方米煤制合成氣合成 60 萬噸甲醇的項目設(shè)計，投資 1 億元，到 2020年 6 月份完成；二是用于 60 平方公里煤田（儲量 10 億噸）的精查設(shè)計和精查勘探，預(yù)交部分探礦權(quán)價款（也似定金），投資 2億元，到 2020 年 6月份完成。 在第一方案下， 20 萬噸醋酸項目可以轉(zhuǎn)讓或單獨招商，也可在第二期與擴大的甲醇項目同時建設(shè)。 該方案投資建設(shè)計劃（暫略） 3. 項目實施調(diào)整方案 （ 1） 在實施第一方案過程中，將甲醇規(guī)模擴大到 120 萬噸 /年，然后打包上報國家發(fā)改委核準(zhǔn)，將擴大的 60 萬噸甲醇作為 二期工程建設(shè)，以達(dá)到國家要求的不低于 100 萬噸的規(guī)模。 第二步上 20萬噸醋酸，建設(shè)期 2 年（ 2020 年 1 月至 2020 年 12月）。 7）按照內(nèi)蒙古地方政府的許可和納林河能源重化工基地的項目建設(shè)現(xiàn)實案例，煤礦在確定井口選址后即可動工打井筒，因為煤礦項目必須報國家相關(guān)部門審批，需要較長時間，但屬于 煤化工項目所配煤礦的報批，由當(dāng)?shù)卣?fù)責(zé)協(xié)助辦理，只要符合條件要求是確保審批的。 6）在 2020 年 6月前需要到位資金 2億，以啟動上述工作任務(wù)；在 2020年 12 月前需要到位資金 3 億，以保障項目按計劃進行。 5）煤礦工程建設(shè)（含礦井建設(shè)，設(shè)備安裝調(diào)試等，和生產(chǎn)經(jīng)營許可等）， 2020年 9 月至 2020 年 12月。 4）礦 井設(shè)計與設(shè)備訂購， 2020 年 5 月至 2020 年 6 月。 3）土地征購（ 500 畝），及地面三通一平和辦公及生活用建筑的啟動， 2020年 5 月至 2020 年 6月。 工程進度與資金計劃 1）煤田精查設(shè)計與精查勘探，辦理探礦權(quán)， 2020 年 1月至 2020 年 12 月。 總投資：約 25 億人民幣。同時期應(yīng)為項目后續(xù)建設(shè)準(zhǔn)備好資金安排。按項目工程進度撥款。準(zhǔn)備金約 1 億。準(zhǔn)備金約4億。準(zhǔn)備金約 5，000 萬。 工程進度與資金計劃： 1) 土地征購（ 2， 000 畝），及地面基礎(chǔ)工程建設(shè)（包括三通一平和辦公及生活用建筑的啟動）， 2020 年 1 月至 2020 年 12 月，準(zhǔn)備金約 億。 （ 2） 年產(chǎn) 16 億立方米煤制合成氣（含 60 萬噸甲醇）投資建設(shè)計劃 建設(shè)期： 2020 年 1 月至 2020 年 12月。這可以極大地降低投資風(fēng)險，節(jié)省投資，并有利于提早收回投資。此外，目前全球經(jīng)濟低落，這會為我們的項目建設(shè)提供機會，建設(shè)成本相對下降，待項目建成投產(chǎn)后，正好會迎來經(jīng)濟與市場的回升。 2. 綜合性低成本 我公司的煤化工項目的另一特點是：地處納林河新能源重化工園內(nèi)，集煤炭、天然氣和水、電、路、熱等與一地，最近的接口只有 1公里，最遠(yuǎn)的煤礦也只有十幾公里，作為煤炭重化工項目集資源與水電路于一地一身的，在國內(nèi)外都少有，這就可以大大地降低綜合成本，提高競爭能力。擁有近10 億噸的煤田資源，本身已價值連城，再將煤炭深加工成煤化工系列產(chǎn)品，其價值和附加價值會成倍增長。因此，鄂爾多斯市政府已將我公司 16億立方米 /年煤制合成氣列為煤化工試點項目，予以重點支持。 2. 區(qū)域經(jīng)濟分工 鄂爾多斯盆地富含巨量煤炭、天然氣、石油、地下鹽和地下水等自然資源，內(nèi)蒙古萬能世紀(jì)新能源有限公司 18 是中國陸地最重要的能源后續(xù)戰(zhàn)略基地，也是中國西部開發(fā)戰(zhàn)略的重要傾斜區(qū)域，烏審旗納林河地處鄂爾多斯盆地腹地，已經(jīng)被內(nèi)蒙古自治區(qū)列為新能源重化工基地予以重點扶持，并享受國家西部開發(fā)優(yōu)惠政策和地方鼓勵性優(yōu)惠政策的待遇。中國是一個貧油少氣富煤的國 家，目前正在貫徹落實節(jié)能減排、清潔能源、循環(huán)經(jīng)濟、科學(xué)發(fā)展等經(jīng)濟社會發(fā)展戰(zhàn)略。 6. 不可預(yù)見性風(fēng)險 有來自于自然、社會和自身的，這需要我們的管理團隊具有較強的預(yù)見性和應(yīng)變能力，也需要公司具有一定的應(yīng)付突發(fā)事變的經(jīng)濟實力。這需要有由各方面專門的、高質(zhì)素的和有良好經(jīng)驗的人才組成的決策管理團隊；化工廠和煤礦的建設(shè)，可分別采取整體招標(biāo)承包建設(shè)的方式；項目建成投產(chǎn)后，可采取經(jīng)理人專業(yè)團隊經(jīng)營管理的模式。所以投資和融資工作至關(guān)重要，必須籌備好足夠的資本金，并落內(nèi)蒙古萬能世紀(jì)新能源有限公司 17 實好足夠的債權(quán)融資，把資金風(fēng)險降低到可控制的最低限度。本項目以煤炭資源保底，高投入高回報，具有較好的投資和融 資基礎(chǔ)。所以市場變化的風(fēng)險是短期的，是可以降低的。此外，甲醇、二甲醚和醋酸的利潤空間很大，它們的盈虧平衡點幾乎在 50%的開工率上。 3. 市場變化性風(fēng)險 市場風(fēng)險主要來自兩個方面，一是國內(nèi)或國際經(jīng)濟出現(xiàn)低落，需求和價格大幅度下降；二是國內(nèi)國際生產(chǎn)規(guī)模增長過快 ，引起供給過剩，價格劇降。 內(nèi)蒙古萬能世紀(jì)新能源有限公司 16 七、 項目風(fēng)險評估分析 1. 政策性風(fēng)險 煤化工產(chǎn)業(yè)是國家鼓勵發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，從長期看，也是國家能源結(jié)構(gòu)變化的基本趨向之一，所以政策變化所引起的風(fēng)險較低。 300 萬噸 /年煤礦，總投資額約 9 億元，建設(shè)期 3年（ 2020/01— 2020/12） 達(dá)產(chǎn)后年銷售總收入約為 250元 /噸 300(萬噸 )=， 年銷售總成本約為 140元 /噸 300(萬噸 )= 億元，年利稅總額約為 億元－ 億元 = 億元。 (2020/01— 2020/12)。 33 萬噸 /年二甲醚（含 60萬噸 /年甲醇），建設(shè)期 3 年（ 2020 年 1 月至 2020年 12 月），總投資額約 億元，年銷售收入 （現(xiàn)市價 3200 元 /噸）約 億元，年生產(chǎn)成本（成本 1800/噸）約 億元 , 年利稅總額約 億元。 六、 項目投資收益分析 16 億立方米煤制合成氣合成 60 萬噸 /年甲醇，建設(shè)期 3 年（ 2020 年 1 月至2020 年 12 月），總投資額約 25 億元，需項目貸款約 億元，需消耗煤炭約150 萬噸。中國是煤炭工業(yè)大國，每年煤炭出口已達(dá) 1億噸，中國煤炭出口亞洲具有地理和運營成本低的優(yōu)勢， 鄂爾多斯盆地的煤炭已經(jīng)通過抵達(dá)東部沿海港口的鐵路干線遠(yuǎn)銷海外。 納林河礦區(qū)位于中國最大的能源基地群鄂爾多斯盆地的中心，東北與馳名的神華、東勝能源重化工基地相接，南部與陜北榆橫能源重化工基地緊連，西部與寧夏寧東能源重化工基地相鄰，整個這個盆地區(qū)域集中儲藏著巨量煤炭、石油、天然氣、巖鹽和水資源，現(xiàn)在正在興起大批大型火力發(fā)電廠、煤氣化、液化工程 ,以便向東南沿海發(fā)達(dá)地區(qū)輸送電、氣和化工原 料，這一切都建立在煤炭資源的開采供應(yīng)上，所以煤炭將會長期供不應(yīng)求。 而本項目 20萬噸 /年 醋酸，是西部獨家生產(chǎn)廠商，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足西部市場對醋酸的基本需求。 2020 年 中 國的醋酸當(dāng)量消費量約為 226 萬噸。 隨著國內(nèi)近年來新裝置的陸續(xù)建成和投產(chǎn)，國內(nèi)醋酸產(chǎn)量增長迅速，自給率逐年提高。在國內(nèi)的所有開工的裝置中，采 用先進的甲醇羥基合成工藝的裝置的生產(chǎn)能力超過100 萬噸 /年，約占總生產(chǎn)能力的 %。亞洲是全球最大的消費地，2020 年區(qū)域消費醋酸 519 萬噸，進口量約為 120 萬噸。 美國是全球最大的醋酸生產(chǎn)國，其產(chǎn)能達(dá)到了 376萬噸，約占全球產(chǎn)能 40%。 全球醋酸的發(fā)展與石油化工的發(fā)展幾乎同步，上世紀(jì)六、七十年代，是其迅速的增長期，近年來已經(jīng)逐步進入成熟期。 內(nèi)蒙古萬能世紀(jì)新能源有限公司 13 3. 醋酸項目的投資與市場 醋酸是重要的基本 有機化工原料，也是很好的有機溶劑，廣泛用于化工、紡織、醫(yī)藥、印染、橡膠、農(nóng)藥、國防、電子、食品等行業(yè)，其衍生物多達(dá)數(shù)百種。但目前準(zhǔn)備在建的有數(shù)家，如果都建成投產(chǎn)，年產(chǎn)能將達(dá)到數(shù)百萬噸。但是，近幾年國際某些大型化工公司正在建設(shè)百萬噸級二甲醚項目，將對世界市場產(chǎn)生影響。 國外大規(guī)模生產(chǎn)二甲醚始于 1966 年，但直到 1995 年，全球二甲醚生產(chǎn)能力才 15 萬噸 /年 ，產(chǎn)量為 10 萬噸， 2020 年能力為 20 萬噸 /年以上，產(chǎn)量超過 15萬噸。 二甲醚還可用于發(fā)電和制作燃料電池，其優(yōu)越性也是無與倫比的。 二甲醚在精細(xì)化工領(lǐng)域內(nèi)有廣泛的應(yīng)用空間，可用于氣霧劑行業(yè) ,可制作發(fā)膠、空 氣清新劑、氣霧殺蟲劑、噴霧油漆，用作制冷劑、發(fā)泡劑、金屬飛濺物附著防止劑等，顯示出其非常優(yōu)越的特性。 2. 二甲醚的投資與市場 二甲醚是 21世紀(jì)最理想的超清潔燃料和材料，符合中國能源發(fā)展戰(zhàn)略要求。 在不斷增長的市場需求和良好預(yù)期下，甲醇的市場價格從 2020 年開始逐年上漲； 2020 年，甲醇價格從 1100 元 /噸上漲到最高的 2200 元 /噸以上；隨后 3年，價格繼續(xù)上漲， 2020 年 6 月，甲醇價格達(dá)到了 4700 元 /噸以上，創(chuàng)造了價格高點；但隨后受國際金融危機等因素的影響，價格開始直線下跌， 2020 年末下跌到 1700 元 /噸左右； 2020 年第一季 度，價格在 17002020