財政體制與財政政策(參考版)
2025-05-18 23:28本頁面
【正文】 顯然，出現(xiàn)財政赤字就意味著對投資和國際收支盈余的削弱。可見，赤字將導致國際收支向逆差的方向發(fā)展。而當政府發(fā)行債券時，中央銀行通過債券市場投放相應數(shù)量的貨幣，使利率保持不變，擠出效應就被抵消了，財政赤字被“貨幣化”了。 左圖中擠出效應為：Q039。 圖 84 財政赤字的貨幣化 r O Q IS0 LM0 r1 r0 Q1 Q0 IS1 E0 E1 Q039。 圖 83 財政政策的擠出效應 r O Q IS0 LM r1 r0 Q1 Q0 IS1 E0 E1 Q039。Q039。 宏觀經(jīng)濟學 第八章 財政體制與財政政策 南開大學西方經(jīng)濟學課程組 22 三、公債的擠出效應和財政赤字貨幣化 ⒈ 公債的擠出效應 政府為了彌補財政赤字發(fā)行債券，當大量政府債券投入市場時，提高了對資金的需求，從而提高了市場利息率，利 息率的提高便會抑制，或者說擠掉了一部分私人投資從而擴張性財政政策的刺激經(jīng)濟的作用就被減弱。 新古典學派經(jīng)濟學家激烈地反對赤字財政，認為它是導致“經(jīng)濟滯脹”的罪魁禍首；新凱恩斯主義者基本上接受了這個觀點，認為，財政赤字只能是暫時的和短期的，長期存在財政赤字將嚴重損害經(jīng)濟。 凱恩斯的“公債哲學”： ⑴公債債務人是國家，債權人是民眾，國家與民眾的根本利益是一致的，政府欠民眾的錢就是說自己人欠自己的錢； ⑵只要政局穩(wěn)定，債務的償還就是有保證，不會導致信用危機； ⑶政府的債務主要用于發(fā)展經(jīng)濟，經(jīng)濟發(fā)展后，政府就有能力償還債務。 宏觀經(jīng)濟學 第八章 財政體制與財政政策 南開大學西方經(jīng)濟學課程組 20 ⒉ 凱恩斯的“公債哲學” 國家彌補財政赤字最主要的措施是發(fā)行公債。 依據(jù)功能財政的思想： ⑴政府在經(jīng)濟蕭條時期采取擴張性的財政政策，即減稅和擴大政府支出，這樣就造成政府支出大于收入，結果出現(xiàn)預算赤字。 但是，充分就業(yè)的國民收入或者說潛在的國民收入很難被準確地估算出來。 宏觀經(jīng)濟學 第八章 財政體制與財政政策 南開大學西方經(jīng)濟學課程組 18 ⒊ 財政赤字（或盈余）的意義 充分就業(yè)赤字（盈余）這一概念的提出： 一是使人們把充分就業(yè)時的國民收入與相應的政府財政收支狀況聯(lián)系起來，為政府判斷究竟是采取擴張性財政政策還是緊縮性財政政策提供了一個較為準確的依據(jù)。Q－ G)＝ MT BS代表實際的預算盈余， BSF代表充分就業(yè)的預算盈余，則 BSF－ BS＝
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