北大國(guó)際金融課件--第七章國(guó)際收支及其調(diào)節(jié)(參考版)
2025-05-17 17:38本頁(yè)面
【正文】 （ 3） 貨幣貶值、關(guān)稅政策及貿(mào)易與金融限制等政策只有在改變貨幣供求情況下，才影響國(guó)際收支。 （ 2）由于貨幣需求是收入和利率的穩(wěn)定函數(shù)，國(guó)內(nèi)貨幣政策就是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的政策。 2021/6/15 國(guó)際金融 ★ 貨幣論的結(jié)論： （ 1）國(guó)際收支是一種貨幣現(xiàn)象； （ 2）國(guó)際收支不平衡由國(guó)內(nèi)貨幣供求不平衡引起 。貨幣供給的變動(dòng)不影響實(shí)際產(chǎn)量。 2021/6/15 國(guó)際金融 2021/6/15 國(guó)際金融 （四）國(guó)際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法（貨幣論） 1. 貨幣論的假定前提條件 （ 1）一國(guó)的實(shí)際貨幣需求是收入和利率等變量的穩(wěn)定函數(shù)。否則貶值只會(huì)引起國(guó)內(nèi)物價(jià)的上漲而不會(huì)引起國(guó)際收支的改善。 ▲ 在非充分就業(yè)的情況下， 可以通過擴(kuò)大生產(chǎn)、增加總收入的方法來改善國(guó)際收支逆差； ▲ 在充分就業(yè)的情況下， 只有通過減少總吸收來改善國(guó)際收支逆差。 Y = C + I + X – M（ 開放條件下國(guó)民收入方程式） X – M = Y – (C + I) B = Y A 2021/6/15 國(guó)際金融 2. 吸收論的政策主張 ★ 根據(jù)上述理論公式，吸收論認(rèn)為：國(guó)際收支的不平衡的原因是總收入和總支出的不平衡。 2021/6/15 國(guó)際金融 （三 ) 國(guó)際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法（吸收論） 1. 吸收論的基本理論 ★ 吸收論從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的國(guó)民收入方程式入手，著重考察總收入與總支出對(duì)國(guó)際收支的影響，并在此基礎(chǔ)上，提出了調(diào)節(jié)國(guó)際收支的相應(yīng)政策主張。 （ 2） 馬歇爾 —勒納條件的幾個(gè)假設(shè)之間存在著矛盾。而且提出了貨幣貶值改善貿(mào)易收支的前提條件。 ? 貿(mào)易條件改善的前提條件 SXSM ＞ EX EM ， 貿(mào)易條件惡化； SXSM ＜ EX EM ， 貿(mào)易條件改善； SXSM = EX EM ， 貿(mào)易條件不變； ▲ 在實(shí)際中貶值改善一國(guó)貿(mào)易條件的案例極為罕見。 （ 3）貿(mào)易收支最初是平衡的，匯率變化很小。 貿(mào)易差額 =出口值 進(jìn)口值 出口值 =出口商品單價(jià) 出口商品數(shù)量 進(jìn)口值 =進(jìn)口商品單價(jià) 進(jìn)口商品數(shù)量 2021/6/15 國(guó)際金融 ★ 馬歇爾 —勒納條件是指： 貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進(jìn)口商品的需求彈性之和大于 1，貿(mào)易收支才能改善，即：貨幣貶值改善貿(mào)易收支的條件是： EM + EX＞ 1 2021/6/15 國(guó)際金融 ? 馬歇爾 —勒納條件 隱含的假設(shè) （ 1）只考慮匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口商品值的影響， 假設(shè)收入、商品價(jià)格等其它條件不變。 ? 馬歇爾 —勒納條件的 研究思路 ： （ 1）由貶值引起的進(jìn)出口商品的單位價(jià)格的變化。 前提條件 （ 1）政府嚴(yán)格按照金本位制的要求實(shí)施貨幣政策 （ 2）不存在國(guó)際資金流動(dòng) （ 3）商品價(jià)格具有完全彈性 調(diào)節(jié)過程 第 4節(jié)國(guó)際收支理論 2021/6/15 國(guó)際金融 2021/6/15 國(guó)際金融 （二） 國(guó)際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法（彈性論） 1. 彈性論的基本觀點(diǎn) ★ 貨幣貶值通過進(jìn)出口商品價(jià)格的相對(duì)變化來影響 本國(guó)進(jìn)出口商品的數(shù)量，在一定的進(jìn)出口需求彈性下， 可以改善貿(mào)易收支，進(jìn)而起到調(diào)節(jié)國(guó)際收支的作用。直接管制政策的成本 : 有形成本 (管制費(fèi)用 ) 產(chǎn)生的生產(chǎn)低效率 社會(huì)福利損失 (見下頁(yè) ) 第 3節(jié)國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié) 2021/6/15 國(guó)際金融 ?租金存在 尋租 腐敗現(xiàn)象 (社會(huì)資源浪費(fèi) ) ?重負(fù)損失 (dead weight loss): 意愿價(jià)格高于管制價(jià)格 ,意味著外匯作為一種商品的邊際效用高于邊際成本 .從經(jīng)濟(jì)意義上講 ,許多交易者愿意以較高的價(jià)格買入外匯 ,以獲得進(jìn)口商品而帶來的效用的滿足 .顯然 ,在管制的情況下 ,需求者購(gòu)入外匯的效用難以實(shí)現(xiàn) ,這也意味著存在著相應(yīng)的社會(huì)福利損失 . 一般來講 ,管制越長(zhǎng) ,負(fù)效應(yīng)越大 第 3節(jié)國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié) 2021/6/15 國(guó)際金融 （一）國(guó)際收支的古典理論 ——“物價(jià)現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制 ” 理論 英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi) 金融管制 ?直接管制政策的成本收益分析 第 3節(jié)國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié) 2021/6/15 國(guó)際金融 ?管制政策 ?直接管制政策的形式 適用于周期性失衡 . ?作用渠道 : 第 3節(jié)國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié) 2021/6/15 國(guó)際金融 (三 ) 匯率政策 匯率政策是指一國(guó)通過調(diào)整其貨幣的匯率 ， 以影響進(jìn)口和出口 ， 調(diào)整貿(mào)易收支 ，從而調(diào)整國(guó)際收支的政策措施 。這個(gè)比率的高低決定著商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)可用于貸款資金規(guī)模的大小，因而決定著信用的規(guī)模與貨幣量，從而影響總需求和國(guó)際收支。 順差與此相反 。 ● 當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差 ， 該國(guó)中央銀行就調(diào)高再貼現(xiàn)率 ， 從而使市場(chǎng)利率提高 ， 外國(guó)短期資本流入 ，本國(guó)資本亦不外流 ， 這樣在資本項(xiàng)目下減少國(guó)際收支逆差 。 有利于改善貿(mào)易收
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