程曉明中國的nasdaq——新三板(參考版)
2025-05-16 09:45本頁面
【正文】 2021/6/16 外地業(yè)務(wù)領(lǐng)先 第一家上報(bào)外地園區(qū)項(xiàng)目：武大有機(jī)硅、藍(lán)星電腦， 06年開始在武漢開展三板業(yè)務(wù)， 50多家企業(yè) 已上報(bào)外地項(xiàng)目數(shù)量第一 外地項(xiàng)目儲備第一，與 20多家園區(qū)建立了合作關(guān)系，已簽署掛牌推薦協(xié)議企業(yè)近 50家，在全國領(lǐng)先 2021/6/16 文化創(chuàng)意項(xiàng)目領(lǐng)先 西部證券是推動科技園區(qū)文化創(chuàng)意企業(yè)進(jìn)入新三板的先鋒！ 支持新三板發(fā)展成為科技創(chuàng)新、文化創(chuàng)新、經(jīng)營模式創(chuàng)新的資本市場。 2021/6/16 08至 09年度市場份額第一 2021年至今推薦掛牌 9家，排名第一。 很有可能成為首批十幾家做市商之一 從戰(zhàn)略上高度重視新三板業(yè)務(wù)，認(rèn)為新三板將成為中國的 NASDAQ，為此投入了巨大的人力、物力，專門成立了代辦股份轉(zhuǎn)讓部。皆知善之為善，斯不善已。 新三板：表面在深圳，實(shí)際在北京，未來的北京證券交易所 2021/6/16 新三板上市條件分析、上市程序、時(shí)間 每年上 500到 1000家 排隊(duì)時(shí)間不會太長 ，原因：只對科技園區(qū) 管理框架 備案制：以券商（推薦主辦券商）為核心 券商選擇企業(yè)的表面條件 2021/6/16 新三板上市對企業(yè)有什么要求？ 注冊在國家級高新區(qū)； 省、市科技局或高新區(qū)管委會頒發(fā)的高科技企業(yè)證書； 公司從設(shè)立到現(xiàn)在滿兩年； 主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營記錄； 股份發(fā)行、轉(zhuǎn)讓規(guī)范； 公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范； 公司的凈資產(chǎn)在 500萬元以上，年銷售額在 1000萬元以上，暫時(shí)不要求盈利。 全方位資本市場 2021/6/16 關(guān)于新三板的幾個(gè)認(rèn)識問題 新三板掛牌算上市嗎？在哪里上？ 當(dāng)然就是上市！結(jié)構(gòu)化上市 兩層含義： 交易系統(tǒng)； 上市公司的管理規(guī)則。 NASDAQ的整體思路 NASDAQ的核心：以做市商制度來保證上市公司估值的效率，在此基礎(chǔ)上，甚至將上市環(huán)節(jié)基本放棄，轉(zhuǎn)化為上市后的退市問題，按交易量、交易價(jià)格來決定是否留在證券市場，將上市、交易、融資諸多問題合并為估值一個(gè)問題 兩房退市 2021/6/16 美國人：判斷創(chuàng)新能力這個(gè)問題太難！ NASDAQ：任何企業(yè)都可以上市，但時(shí)間將說明一切 上市這一關(guān)應(yīng)該看輕，創(chuàng)新能力看不清，只能靠海選，大浪淘沙 只要是高科技行業(yè)的企業(yè)就可以，幾乎不看重財(cái)務(wù)指標(biāo)；只要有券商推薦就行，注冊制 強(qiáng)調(diào)券商作用：拿錢的人才會認(rèn)真負(fù)責(zé)、說真話 2021/6/16 其實(shí)是將上市門檻變成：上市后保持上市資格的問題 嚴(yán)格的持續(xù)上市資格制度、退市制度反而威懾試圖混進(jìn)證券市場的一些企業(yè)不敢、不愿來冒險(xiǎn) 合理的估值導(dǎo)致即使混進(jìn)來了，也不能高價(jià)套現(xiàn)、高價(jià)融資，還要支付高昂的上市費(fèi)用 2021/6/16 總結(jié)： 將上市前的推薦與上市后的做市商聯(lián)系起來，而非推薦上市后就不管了，就像保薦人制度 上市環(huán)節(jié)，強(qiáng)調(diào)券商作用，前提是推薦券商往往就是做市商 推薦券商很少，就那么幾家，所以每個(gè)券商都很負(fù)責(zé)任 2021/6/16 到這里，我們再來分析新三板對企業(yè)的好處 掛牌新三板就是上市，上市有什么好處，上新三板就有什么好處 新三板就是中國的 NASDAQ、家門口的NASDAQ，不必舍近求遠(yuǎn)！ 2021/6/16 關(guān)于新三板的幾個(gè)問題 新三板在市場中的位置？多層次資本市場？ 掛牌新三板是否是上市？ 上市條件、程序、時(shí)間 改制及其理解、主要問題 轉(zhuǎn)板？是否有必要？ 融資方式、時(shí)間、數(shù)量 費(fèi)用 掛牌后的“麻煩”、 當(dāng)前形勢 2021/6/16 全方位資本市場 新三板在資本市場的地位 第一、將資本市場進(jìn)行劃分無疑是必要的，但問題是，以層次的高低來描述各個(gè)板塊之間的關(guān)系不妥。 NASDAQ成功的核心：采用做市商制度有效解決了高科技企業(yè)的估值問題，在此基礎(chǔ)上解決融資難題。 做市商與做莊的區(qū)別 做市商與我們現(xiàn)在股票市場的莊的根本區(qū)別不完全在于其估值能力，而在于莊是通過利用其信息優(yōu)勢、專業(yè)優(yōu)勢、資金優(yōu)勢來操縱市場謀取不當(dāng)利益，而做市商則是引導(dǎo)市場；由于做市商持有任何一只股票都是有數(shù)量區(qū)間限制的，這就與莊有根本的區(qū)別。 2021/6/16 做市商制度的運(yùn)作機(jī)制 做市商用自有資本來買賣股票， “ 做市商 ” 必須做到： 不間斷地對一種股票同時(shí)發(fā)布有效的買、賣兩種報(bào)價(jià)，主持買、賣兩方面的市場，并在達(dá)到最佳價(jià)格時(shí)按限額規(guī)定執(zhí)行指令； 在交易完成后的 90秒內(nèi)報(bào)告有關(guān)交易情況，以便向公眾公布； 做市商所持某種股票數(shù)量有上限和下限，如果超出限額范圍則必須在規(guī)定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，防止其操縱股價(jià)牟利。
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