利率與匯率的共同決定(參考版)
2025-05-14 08:43本頁面
【正文】 ? 美國政府施加壓力：財長斯諾、 FED格老、總統(tǒng)布什。 ? 美國制造業(yè)者指人民幣幣值受抑制，以致美國貨太貴無法在中國出售，而中國貨在美國則便宜得離譜。 ? 過去 3年，美對華貿(mào)易逆差上漲 50%： 2021年達 1030億美元，占美國貿(mào)易赤字總額 1/4； 2021年上半年同比增加 27%。 2021/6/16 金融與統(tǒng)計學(xué)院 賀思輝 34 貿(mào)易格局：匯率與換匯成本 小 名義匯率 E 大 1 2 31 2 3, , , ,kkW W W WP P P PP P P P 1213,k k nk k nW W WP P PP P P???? /1kkwEP P ? /1kkwEP P ? 出口獲利，進口虧損 出口虧損，進口獲利 1， 2， 3， ， 8， | 9， 10， ， 20 2RMB采購 出口 1美元 結(jié)匯 利 20RMB采購 出口 1美元 結(jié)匯 虧 本國本幣價格 /外國外幣價格：出口換 1美元的人民幣成本 本幣貶值 出口補貼 進口關(guān)稅 2021/6/16 金融與統(tǒng)計學(xué)院 賀思輝 35 19832021 年中國凈出口與實際匯率01 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20年份指數(shù)凈出口（千億美圓）實際匯率的自然對數(shù)值2021/6/16 金融與統(tǒng)計學(xué)院 賀思輝 36 中國出口退稅和關(guān)稅收入情況 （單位：億元人民幣） 年份 出口退稅額 關(guān)稅收入 進口環(huán)節(jié)稅1991 25 18 14 1992 28 21 16 1993 301 25 18 1994 45 27 33 1995 54 29 35 1996 82 30 50 1997 43 31 55 1998 43 31 55 1999 62 56 10 13 .32021 81 75 14 91 .52021 10 71 .5 84 16 51 .72021 12 59 .2 70 18 85 .620 03 16 57 2021/6/16 金融與統(tǒng)計學(xué)院 賀思輝 37 人民幣升值壓力 ? 2021年 2月西方 G8國財長會議，日本大藏相鹽川正十郎：人民幣低匯率，中國輸出通貨緊縮，世界經(jīng)濟緊縮。 ? PW： 外國市場外幣表示的商品價格； ? P： 本國市場后本幣表示的商品價格； ? E： 直接標價法下的名義匯率。 ？ 2021/6/16 金融與統(tǒng)計學(xué)院 賀思輝 30 四部門均衡 —— 凈出口需求分析 ?引言 下面來談凈出口需求函數(shù)的確定問題。 例：本幣實際貶值 Q↑（ R＊ ↓） →BP曲線右下移動 —— Q↑→〓 Y→B↑→如 BP〓 →K↓→〓 R＊→R↓ 2021/6/16 金融與統(tǒng)計學(xué)院 賀思輝 28 四部門下的均衡分析 —— MF模型 MF模型 BP(Q0) BP(Q1) 0 Y1 Y0 Y R R1 R0 LM(Q1) LM(Q0) IS(Q1) IS(Q0) 2021/6/16 金融與統(tǒng)計學(xué)院 賀思輝 29 四部門下的均衡分析 —— MF模型 ?MF模型分析 ?在 ISLMBP模型中， LM,BP曲線都是上傾斜曲線，各自斜率的大小取決于： LM：貨幣需求的利率彈性和需求彈性 , ∣ LR∣ ∣ LY∣ 則 LM曲線陡峭 ；？ BP：資本流動 K的利率彈性和收入的邊際進口傾向的大小。 ?BP曲線向上傾斜 — 〓 E→Y↑→X↑→B↓→〓BP→K↑→R↑ 2021/6/16
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