利息利率與外匯匯率(參考版)
2025-05-18 03:57本頁面
【正文】 主要內(nèi)容包括： ? ⑴實行單一匯率； ? ⑵指定準(zhǔn)許經(jīng)營外匯的銀行，在全國外匯交易中心，買賣外匯； ? ⑶匯率波動超過一定幅度，中國人民銀行入市干預(yù)； ? ⑷根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場形成的價格，中國人民銀行公布當(dāng)日人民幣對美元及其他主要貨幣的匯率； ? ⑸各經(jīng)營外匯的銀行在人民銀行規(guī)定的浮動幅度內(nèi)自行掛牌，買賣外匯。由于利率平價論忽略了外匯交易的成本因素，也未考慮外匯管制等限制資本流動的因素，使得按該理論計算的遠期匯率和遠期差價與實際往往并不一致。■ ㈢ 利率平價說簡要評價 ? 利率平價說闡明了利率與匯率之間的關(guān)系，合理地解釋了利率變動對于匯率變動的影響，發(fā)展了有關(guān)遠期匯率決定的理論。 ㈡ 利率平價計算公式 ? 遠期差價與利差之間的等量關(guān)系用數(shù)學(xué)公式表示為： ? 或： P≈i－ i* 上式中， P為遠期差價率， S為即期匯率（直接標(biāo)價，單位外幣折合本幣的數(shù)額）， F為遠期匯率， i為本國利率， i*為外國利率。 因此，理論上遠期匯率應(yīng)為＄ 1＝￥ ，或約為￥ 。 105％－ 1)＝￥ 當(dāng)兩種貨幣利率水平較低時，兩種計算方法誤差不大。 ? 例題；如果外幣對本幣的即期匯率為＄ 1＝￥ 5(不考慮外匯買入價與賣出價的差異 )，外幣的利率為 5％，本幣的利率為 10％。利率較低的貨幣，其遠期差價應(yīng)為升水，升水幅度應(yīng)等于利差；反之則相反。 ㈠ 利率平價說的基本觀點 ? 兩國貨幣的利差影響并決定了遠期匯率與即期匯率的關(guān)系。實際上，遠期匯率的推導(dǎo)過程就是應(yīng)用了利率平價的理論。投資者為獲得較高的收益，會把資金從利率較低的國家轉(zhuǎn)向利率較高的國家，資金的流入將使利率較高國家的貨幣匯率上升。實際上，匯率變動與物價變動往往是相互影響的。它不能解釋短期與中期的匯率變動趨勢，更難以解釋有些貨幣的匯率長期偏離購買力平價的現(xiàn)象。 ㈢ 購買力平價說的局限性 ? 一是它僅著眼于表面現(xiàn)象，而未觸及匯率的本質(zhì)。 ㈡ 購買力平價說的主要貢獻 ? 購買力平價說的提出，觸及了匯率的決定基礎(chǔ)這一本質(zhì)問題，對紙幣制度下匯率的決定及通貨膨脹與匯率變動的關(guān)系作了較好的解釋，為紙幣流通條件下匯率政策的制定提供了重要依據(jù)，因此在當(dāng)時的匯率理論中占了上風(fēng)，并成為后來在西方匯率理論中影響最大的一種學(xué)說。 PA為 A國的物價水平，PB為 B國的物價水平。 ? 根據(jù)上述原理計算出來的匯率，就是兩國的購買力平價，它是決定匯率的根本因素。兩國貨幣的匯率等于這“兩國通貨的內(nèi)部購買力之商”。黃金輸送點 =鑄幣平價 177。 ? 在金本位制度下，兩國貨幣的價值量之比表現(xiàn)為 含金量之比 ，稱做 鑄幣平價 ； ? 在紙幣流通條件下，紙幣是價值的符號，因此， 兩國紙幣所代表的實際價值量之比 決定了兩國紙幣間的匯率。 第三章 第二節(jié) 外匯與匯率 二、匯率與匯率制度 ? 3. 中國采用直接標(biāo)價法 ——中國的外匯牌價表： 第三章 第二節(jié) 外匯與匯率 二、匯率與匯率制度 （三）匯率種類 ? 1. 基本匯率于套算匯率； ? 關(guān)鍵貨幣 ？ 美元標(biāo)價法？ ? 2. 買入?yún)R率、賣出匯率 ? 、信匯匯率，票匯匯率 ? ? 、市場匯率、黑市匯率； ? 、遠期匯率 ? 、真實匯率、有效匯率 第三章 第二節(jié) 外匯與匯率 二、匯率與匯率制度 （四）匯率制度種類 ? IMF對各國五光十色的匯率安排作如下分類： ⑴無法定貨幣的匯率安排； ⑵貨幣局制度； ⑶其他常規(guī)的固定釘住匯率安排； ⑷在水平帶內(nèi)的釘??； ⑸爬行釘??； ⑹爬行帶內(nèi)的浮動； ⑺不事先公布干預(yù)途徑的管理浮動； ⑻獨立浮動。 匯率牌價表有兩種標(biāo)價法： 直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法 。 ? 。 ? 。 第三章 第二節(jié) 外匯與匯率 一、外匯 ? 我國 1997年公布的 《 中華人民共和國外匯管理條例 》第三條規(guī)定：外匯是以外幣表示的可用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，包括： ? ，包括紙幣、鑄幣； ? ，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等； ? ，包括政府債券、公司債券、股票等； ? 、歐洲貨幣單位（歐元）； ? 。 第三章 第二節(jié) 外匯與匯率 一、外匯 國際貨幣基金組織（ IMF）對外匯的定義是：“外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣管理機構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金及財政部）以銀行存款、國庫券、長短期政府債券等形式所持有的在國際收支中可以使用的債權(quán)。 ? 動態(tài)的外匯是指把一國貨幣兌換成另一國貨幣以清償國際間債務(wù)的金融活動。
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