【正文】 參考文獻【1】東方財富網(wǎng)【2】新浪財經(jīng)頻道【3】巨潮資訊網(wǎng)【4】經(jīng)時報【5】和訊網(wǎng)32。考慮掌趣科技內生增長受益移動互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)增長，同時作為行業(yè)首家上市公司后，有望借力資本市場加速外延發(fā)展，預計2012～（），未來3年業(yè)績復合增速近60%。從營運能力上分析，說明掌趣科技銷售能力減弱，減弱的原因，主要是受整個電子信息行業(yè)不景氣的原因導致，市場需求減少，可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉，帶來利潤絕對額的增加。(3)互聯(lián)網(wǎng)頁面游戲由于聯(lián)運產(chǎn)品增加帶來產(chǎn)品分成成本的增加，以及為了下半年新產(chǎn)品上線獲得更好效果，增加了廣告投放成本，%。從盈利能力上分析，2012半年期財報中，％, 主要原因是：(1)移動終端單機游戲由于公司加強市場推廣成本的控制，在保持收入穩(wěn)定增長的情況下，減少了推廣成本高的渠道推廣，%。杜邦財務分析系統(tǒng)中幾種主要的財務比率關系如下：（1）凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)報酬率權益乘數(shù)（2）資產(chǎn)報酬率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率（3）銷售凈利率=凈利潤/主營業(yè)務收入（4）總資產(chǎn)周轉率=主營業(yè)務收入/平均資產(chǎn)總額。杜邦分析法正是這樣一種有效的分析方法。顯然，要達到這一目的，僅依靠單純的會計報表分析和財務比率分析，是很難得出正確結論的。（掌趣科技2008年至2012年6月凈利潤增長率變化趨勢圖）圖210上圖表明在電子信息行業(yè)整個行業(yè)不景氣的大背景下，掌趣科技凈利潤率也相應的減少。（2） 凈利潤增長率 　　凈利潤是指利潤總額減所得稅后的余額，是當年實現(xiàn)的可供出資人（股東）分配的凈收益，也稱為稅后利潤。營業(yè)增長率表示與上年相比，企業(yè)營業(yè)收入的增減變化情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。（掌趣科技2008年至2012年6月總資產(chǎn)增長變化趨勢圖）圖28該圖表明掌趣科技近年來規(guī)模擴張迅速，總資產(chǎn)增長較快。（1） 總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率=當年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額100%在經(jīng)營效益和資產(chǎn)周轉次數(shù)不變的情況下，一個企業(yè)的新增利潤，主要來源于新增資產(chǎn)，因此，一個企業(yè)的增長能力首先表現(xiàn)在規(guī)模的擴張上。 成長能力分析發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)摿ΑＴ诙唐趤砜?，每股現(xiàn)金流量比每股盈余更能顯示從事資本性支出及支付股利的能力，由此可以看出掌趣科技從事資本性投資支出和支付給股東股利的能力較強。（4）現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負債經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額反映企業(yè)某一會計期間生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，是償還企業(yè)到期債務的基本資金來源。（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動負債現(xiàn)金比率是在速動比率的基礎是進一步修正而得，是最保守的短期償債能力指標，反映企業(yè)的直接償債能力。但是速動比率過高，可能降低企業(yè)資金的獲利能力。（掌趣科技2008年至2012年6月流動比率變化趨勢圖）圖24從圖上可以看出掌趣科技從2008年至2012年6月以來流動比率逐年增加，說明掌趣科技的短期償債能力較強。（1）流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債該比率表明企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度，比值愈高，說明短期償債能力越強。無論是企業(yè)的經(jīng)營者還是債權人和投資者都十分重視企業(yè)的償債能力。 償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務的能力。該比率越高，表示總資產(chǎn)周轉速度快，利用效果好。（掌趣科技2008年至2012年6月固定資產(chǎn)周轉率變化趨勢）圖22該圖表明掌趣科技固定資產(chǎn)未得到充分利用，投資還需要改善。（掌趣科技2008年至2012年6月應收賬款周轉率變化趨勢圖）圖21該圖表明掌趣科技收賬能力有待改善，資產(chǎn)流動性不強。一般來說，周轉率越快，周轉天數(shù)越少，表明資金的使用效率越高，公司的營運能力越強。營運能力分析營運能力反映企業(yè)經(jīng)營的資產(chǎn)所占用資金的使用效率。（掌趣科技2008年至2012年6月成本費用利潤率變化趨勢圖）圖19從圖中可以看出這幾年掌趣科技成本費用率總的趨勢是上升的，表明掌趣科技在成本控制上有一定的改善。（5）成本費用利用率成本費用利潤率=利潤總額 /成本費用總額100%成本費用總額=主營業(yè)務成本+營業(yè)費用+管理費用+財務費用該指標表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價，從支出的角度補充評價企業(yè)的收益能力。（4）資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額100%平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2該指標是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標，指標值越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，整個企業(yè)盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。（3）銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤/主營業(yè)務收入100%該指標是企業(yè)銷售最終獲利能力的指標，比率越高越好，說明企業(yè)獲利能力越強，經(jīng)營效益越好。（掌趣科技凈資產(chǎn)收益率與同行業(yè)比較）圖16由圖可以看出近來電子信息行業(yè)發(fā)展不景氣，凈值產(chǎn)收益率呈現(xiàn)下降的趨勢，但是掌趣科技的凈資產(chǎn)收益率仍高于行業(yè)的平均水平。在財務報表分析中可知掌趣科技的主營業(yè)務利潤率高于電子信息同行業(yè)的均值，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。（1）主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤率=主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入100%主營業(yè)務利潤=主營業(yè)務收入主營業(yè)務成本主營業(yè)務稅金及附加該指標表明企業(yè)主營業(yè)務利潤的增長情況，反映了企業(yè)主營業(yè)務的獲利能力，是評價企業(yè)經(jīng)濟效益的主要指標。三、財務比率分析盈利能力分析盈利能力是企業(yè)在一定時期內獲取利潤的能力，是衡量企業(yè)是否具有活力和發(fā)展前途的重要內容。（2）負面狀況：首先，毛利率水平和凈資產(chǎn)收益率相對電子信息同行業(yè)而言優(yōu)勢不大，距離行業(yè)前十的企業(yè)還有差距，使得公司并不能迅速甩開其他競爭對手擴大其領先優(yōu)勢；其次，公司凈利潤增長率和營收增長率放緩，使得公司發(fā)展的速度放慢，面臨的競爭也越來越激烈；第三、公司的長產(chǎn)成本和各項費用較高，而且公司的營業(yè)外收入占公司的總收入比重較小，需要開拓新的收入渠道。（2）、圖二表明知名金融網(wǎng)站看好掌趣科技的現(xiàn)金流狀況。比率越高，說明企業(yè)的財務彈性越好。現(xiàn)金流量比率是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量占總現(xiàn)金流出的比率。從利潤表中可以看出掌趣科技從2008年到2012年9月份的主營業(yè)務收入、凈利潤在逐年增加，但是同時掌趣的各項營業(yè)費用及生產(chǎn)成本也在每年增加，而且營業(yè)外的收入占總收入的比重較小，降低生產(chǎn)成本和拓展營業(yè)渠道是增加收入的好方法。所以，流動資產(chǎn)比重較大時，企業(yè)資產(chǎn)的流動性強而風險??；可以看出掌趣科技資產(chǎn)風險較小。掌趣科技每股凈資產(chǎn)從低于電子信息行業(yè)的均值水平上升到高于均值水平，且隨著企業(yè)的不斷發(fā)展每股凈資產(chǎn)仍在繼續(xù)增長，說明掌趣科技具有很強的趕超實力，和較好的發(fā)展前景。掌趣科技（300315）20082012年9月資產(chǎn)負債表（萬元）報告日期2012/9/302012/6/302012/3/312011/12/312011/6/302010/12/312009/12/312008/12/31貨幣資金(萬元)64446649799919100856920134911371179結算備付金(萬元)拆出資金(萬元)交易性金融資產(chǎn)(萬元)14衍生金融資產(chǎn)(萬元)應收票據(jù)(萬元)應收賬款(萬元)450135682798234925021546889228預付款項(萬元)269215251029602750249735應收保費(萬元)應收分保賬款(萬元)應收分保合同準備金(萬元)應收利息(萬元)應收股利(萬元)其他應收款(萬元)40401891891318916261816應收出口退稅(萬元) 應收補貼款(萬元)應收保證金(萬元)內部應收款(萬元)買入返售金融資產(chǎn)(萬元)存貨(萬元)7待攤費用(萬元)待處理流動資產(chǎn)損益(萬元)一年內到期的非流動資產(chǎn)(萬元)其他流動資產(chǎn)(萬元)57505801流動資產(chǎn)合計(萬元)77429759131393513225170551517639142258發(fā)放貸款及墊款(萬元)28013498694019可供出售金融資產(chǎn)(萬元)持有至到期投資(萬元)長期應收款(萬元)長期股權投資(萬元)其他長期投資(萬元)投資性房地產(chǎn)(萬元)