【正文】 ? 但與國際成熟的期貨市場相比還有一定差距，主要表現(xiàn)在市場交易品種較少，經(jīng)濟功能發(fā)揮尚不充分，風險控制水平也有待進一步提高。 ? 在經(jīng)濟的不斷演進與發(fā)展過程中，期貨市場扮演著極其重要的角色。 ? 國有企業(yè)的國際經(jīng)營 ， 必將面臨著巨大國標市場營銷風險 ， 同樣也需要期貨規(guī)避風險功能的啟動 。 ? 金融市場的開放與多元化 ， 以及市場規(guī)模的相應拓展都將導致金融市場中的風險加大 ， 需要相應的避險與轉(zhuǎn)移風險手段 。 ? 加入 WTO會使中國企業(yè)在國際市場的激烈競爭中面臨更大的風險 ， 需要運用期貨這一避險工具 。 1．中國經(jīng)濟的國際化需要期貨市場功能的發(fā)揮 ? 我國外貿(mào)進出口總額不斷增長 。 ? 期貨市場的套期保值功能亦得到了較好的發(fā)揮。 ? 期貨市場的建立 ， 有助于相應節(jié)約經(jīng)濟運行進程中的交易成本 ， 推動了中國市場經(jīng)濟的制度創(chuàng)新 。 期貨市場促進了中國市場經(jīng)濟的制度創(chuàng)新 ? 期貨市場是一個高度制度化 、 規(guī)范化的市場 ，其運行的保障體系相當嚴密 。 ? 這種信號融合了影響供求關(guān)系變化的各種因素，從而能夠引導市場主體根據(jù)市場變化調(diào)整自己的投資決策行為。 ? 中國期貨市場在短短的十年時間內(nèi)走過了西方發(fā)達國家上百年的路程 ， 取得了令世人矚目的成就 。 ? 上海期貨交易所：銅、鋁、天然橡膠、燃料油、鋅、黃金期貨 ? 中國金融期貨交易所：滬深 300指數(shù)期貨 （二）、中國期貨市場的成就 ? 中國期貨市場的基本框架已經(jīng)形成 。 ? 大連商品交易所從 1993年起就已掛牌交易 1號大豆合約期貨合約。 ? 2020年國家實施轉(zhuǎn)基因管理條例，進口大豆暫時無法參與期貨交割。 ? 黃大豆 2號期貨合約是迄今為止世界上第一個帶有全球特征的大豆期貨合約，是對黃大豆 1號期貨合約的完善和補充，它們將構(gòu)成完整的國內(nèi)大豆期貨市場價格體系和避險機制。 大連商品交易所總經(jīng)理朱玉辰主持典禮 遼寧省省委書記聞世震為玉米期貨首日交易鳴鑼開市 典禮現(xiàn)場全景 黃大豆 2號合約期貨今日上市 ? 20201223 ，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，黃大豆 2號期貨合約正式在大連商品交易所上市交易。中國證監(jiān)會主席尚福林、遼寧省委書記、省人大主任聞世震、吉林省省長洪虎、大連市委書記孫春蘭、大連市市長夏德仁出席了掛牌儀式。 玉米期貨交易的開展，將進一步促進我國糧食市場體系的完善，為糧食流通體制市場化改革提供積極的配套服務，并將有助于提升我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在國際期貨市場中的地位，對于爭奪農(nóng)產(chǎn)品國際市場定價權(quán)，有著重要的戰(zhàn)略意義。 ? 開展燃料油期貨交易，一方面可以為有關(guān)企業(yè)充分掌握價格信息、自覺規(guī)避市場風險提供平臺；另一方面也可以積累經(jīng)驗，進一步健全石油市場體系，完善市場機制。 ? 加快建立健全石油風險規(guī)避機制，有利于保障國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。 ? 隨著我國經(jīng)濟日益融入世界經(jīng)濟，我國與世界其他國家在經(jīng)濟發(fā)展及資源配置等方面的合作關(guān)系進一步密切。 ? 燃料油期貨 ? 2020年 8月 25日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，燃料油期貨合約在上海期貨交易所上市交易。 ? 從 1995年之后的八九年間，我國沒再上過什么新期貨品種，去年推出的強筋 小麥 算不上一個品種，只是一個分支。 ? 棉花期貨將是國家 1995年對期貨市場治理整頓后第一個交易的期貨品種。 ? 棉花期貨第一單 ? 2020年 6月 1日， 棉花 期貨在鄭交所掛盤交易，全天共成交 3244手，持倉 1458手。我國植棉大約有2020年的歷史，到 20世紀 50年代末，陸地棉成為我國的主要品種，其次是長絨棉。 ? 棉花 棉花原產(chǎn)于熱帶、亞熱帶地區(qū)，最初為多年生木本植物，后經(jīng)引種培育發(fā)展成今天的一年生作物。 ? 將上市運行的商品期貨合約確定為銅、鋁、天然膠、秈米、膠合板、大豆、豆粕、啤酒大麥、綠豆、小麥、花生仁、紅小豆等 12個品種。 ? 在以后的幾年中，中國證監(jiān)會遵循“法律、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的方針，進一步強化對期貨市場的監(jiān)管。 （ 3）清除境外期貨交易和外匯按金交易 ? 制止了境外期貨代理業(yè)務，停止了各期貨經(jīng)紀公司、非銀行金融機構(gòu)和各類咨詢公司開展的外匯期貨和外匯按金交易。 ? 要求期貨交易所進行會員制改造，將由部門、地方政府或少數(shù)企業(yè)出資興辦期貨交易所改造為會員共同出資、共擔風險、實行自律管理的非營利性組織。 ? 中國證監(jiān)會按照國務院關(guān)于“規(guī)范起步，加強立法，一切經(jīng)過實驗和從嚴控制”的原則，對中國期貨市場進行規(guī)范 （ 1）清理整頓期貨交易所 ? 將 50余家期貨交易所縮減為 14家。 對期貨市場的規(guī)范整頓 ? 為抑制期貨市場的盲目發(fā)展與過度投機，國務院于 1994年 5月 16日發(fā)出了《關(guān)于堅決制止期貨市場盲目發(fā)展的通知》。 ? 截止 1994年底 ， 我國共建成期貨交易所50余家 ， 擁有會員單位 3000余家 ， 開發(fā)了近 50個可以進行期貨交易的上市品種 ，共有 1000余家期貨經(jīng)紀機構(gòu)相繼成立 。 ? 伴隨著期貨市場的成長與發(fā)展，中國期貨經(jīng)紀業(yè)迅速崛起。這標志著中國期貨市場正式進入試點發(fā)展階段。 ? 1991年 6月 10日深圳建立起中國第一家以標準期貨合約為主要交易對象的有色金屬交易所。1920年至 1921年，上海證券、物品交易所和天津證券物品有限公司相繼成立，并進行證券、金銀、皮毛、花紗布、糧油等的現(xiàn)貨、期貨交易，這標志著中國較為正規(guī)的期貨市場的誕生。隨后，上海機械面粉分會也附設了交易所，進行面粉的期貨交易，這是中國期貨交易的雛形。 ? 投機也有利于保持價格體系的穩(wěn)定， 期貨市場上商品價格與現(xiàn)貨市場上商品價格具有高度的相關(guān)性，投機者的大量參與，促進了相關(guān)市場和商品的調(diào)節(jié)，有利于改變不同地區(qū)、不同季節(jié)，相關(guān)商品比價的不合理狀況，使商品價格趨于合理。 ? 投機者承擔了期貨市場上的價格風險，使生產(chǎn)經(jīng)營者回避風險成為可能，沒有大量的投機行為的存在，要回避價格風險的套期保值者就難以在某個價格水平上達成協(xié)議，而 不同投資者對價格變動的不同預期，能彌補價格上的差距。 （三）進行風險投資的功能 ? 對于期貨投機者來說，期貨交易還有進行風險投資、獲取風險收益的功能。 ? 期貨交易的透明度高 ，競爭公開化，公平化，有助于形成公正的價格。 ? 期貨交易中的交易人士在都熟悉某種商品行情，有豐富的經(jīng)營知識和廣泛的信息渠道以及一套科學的分析、預測方法 ，他們把各自的信息、經(jīng)驗和方法帶到市場上去，結(jié)合自己的生產(chǎn)成本、預 期利潤，對商呂供需和價格趨勢進行判斷分析、預測，報出自己的理想價格，與眾多對手競爭。 ? 原因： 期貨交易的參與者眾多 ，除了會員以外，還有他們所代表的眾多商品生產(chǎn)者、銷售者、加工者、進出口商以及投機者。 ? 而期貨市場是成千上萬商品生產(chǎn)者、經(jīng)營者通過經(jīng)紀人在集中的交易所按既定的規(guī)則進行的激烈競價，集中反映了全社會的供求關(guān)系，所以能發(fā)現(xiàn)真實的價格水平，對未來市場價格具有真實、準確的超前反映。 （二）發(fā)現(xiàn)價格的功能 ? 在市場經(jīng)濟中，生產(chǎn)者是根據(jù)提供的價格信號來進行經(jīng)營決策的， 因此，其接收到的價格信號的真實與準確程度，直接影響到企業(yè)決策的正確性。 ? 為了防止大豆價格下跌，農(nóng)民在播種大豆的同時，可以在期貨市場拋售與他預計大豆產(chǎn)量相等的大豆期貨合約。 ? 例：大豆在每年四月播種，到十月份才能收獲，中間有半年多的生長期。 ? 原因： 對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場與期貨市場同時存在的情況下，商品價格在兩個市場上一般會保持相同的走勢，商品生產(chǎn)者或經(jīng)營者可以在兩個市場上采取相反操作。 ? 價格不論從哪個方向變動，都會給一部分商品生產(chǎn)者或經(jīng)營者造成損失，因此，產(chǎn)品能否以預期價格出售，原材料能否以較低價格購進是經(jīng)常困擾生產(chǎn)者、經(jīng)營者的主要問題。 主要用于金融期貨等無法進行實物交割的合約。任何乙方違約，都有罰則。 也可在市場上直接購買有效倉單。 ? 大戶報告制度常常與持倉限額制度結(jié)合使用。 ? （七）、大戶持倉報告制度 ? 當會員或客戶的頭寸達到了交易所規(guī)定的數(shù)量時，必須向交易所申報的制度。該百分比的大小與距離交割月份遠近有關(guān)。 其表示方法有百分比和固定數(shù)量兩種。請問在 2 27日結(jié)算后，兩者的浮動盈虧分別是多少？兩者的實際盈虧是多少？ ?（五） .漲跌停板制度（漲跌幅度限制） 1定義：是指期貨合約一個交易日中的成交價格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價為基準的某一漲跌幅度。 交易程序 ? （二）清算所 ? 組織結(jié)構(gòu)：會員制，附屬于交易所或獨立于交易所，要申請成為清算所成員必須首先是交易所成員 ? 作用：清算的作用；交易的擔保作用；監(jiān)管實物交割；市場信息的公布； ? （三）交易者的類型 ? 套期保值者：減少已面臨的風險 ? 投機者：希望從價格波動中獲利 ? 套利：同時進行兩個或多個市場的交易，以鎖定一個無風險收益 ? （四）保證金制度 作用： 防止違約風險、 調(diào)節(jié)交易活躍程度、 降低交易成本 交付形式： A、 客戶 —經(jīng)紀公司 開設保證金帳戶 繳存初始保證金（在建倉時必須存入的資金） 盯市：每日按收盤價結(jié)算，調(diào)整保證金帳戶余額 當保證金帳戶余額低于維持保證金（保證金帳戶余額低限）時， 發(fā)出保證金催付