外文翻譯---通過并購創(chuàng)造價值-其他專業(yè)(參考版)
2025-01-23 09:46本頁面
【正文】 如果 你 知道哪里值隱藏 著價值， 你 就可以利用收購來 為 你 的股東創(chuàng)造價值。是 的 ， 在當(dāng)今的市場 ，收購者 可能需要支付一筆不合理 的收購 溢價 ，但作為諾斯羅普格魯曼公司 、瑞恩 交易清楚地說明了，假設(shè)你有試圖建立 的 明確的市場戰(zhàn)略位置 ，那么就你應(yīng)該支付這筆費用的屬性 。同時，一次小小的 瑞恩收購 開始生成超過 其 十倍購置價格 的 年營業(yè)收入 — — 多么明智的戰(zhàn)略地位之勝。股票價格 年 平均增長 率上升到了12%。 至于 股東回報，很難從諾斯羅普格魯曼公司自 1999 年以來的其他較大 的 已完成 的 收購 中 分離出 收購瑞恩帶來 的影響。這單獨合約足以證明付出 億美元的代價獲得瑞安是正確的選擇。格魯曼公司做的事情。格魯曼公 外文文獻(xiàn)翻譯 7 司需要的不只是維持瑞恩在無人機(jī)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位 ,還要讓這項業(yè)務(wù)的發(fā)展足以影響到母公司的總體的戰(zhàn)略地位。 底線是要弄清楚新的業(yè)務(wù)將會使公司整體的戰(zhàn)略地位得到提升還是下降 ？ 這一點 ,很明顯 ,是 SMP 測試關(guān)于收購的的癥結(jié)所在。此外 ,在國防行業(yè)諾斯羅普母公司擁有的技術(shù) (特別是羅普 如果我們正進(jìn)入一個新的戰(zhàn)略段，我們可以利用我們在相鄰 區(qū)域的戰(zhàn)略地位來 確保我們達(dá)到 在 目標(biāo)段中 強(qiáng)有力的戰(zhàn)略地位嗎 ？ 這里的答案顯然是肯定的。 瑞恩公司對 諾斯羅普格魯曼公司的現(xiàn)有 戰(zhàn)略 部分 不太可能有太大影響 ，其中包括船舶 和戰(zhàn)斗航母 。 在無人機(jī)戰(zhàn)略領(lǐng)域中只有少數(shù)的幾家 公司 ，而 瑞恩是 其中的領(lǐng)頭羊 。 其次 ，有增加 監(jiān)督設(shè)施 的需要 來平衡 日益減少 的作戰(zhàn)平臺 。 我們通過此次收購 要進(jìn)入什么戰(zhàn)略區(qū)域以及 該領(lǐng)域的競爭 者 是誰？諾斯羅普格魯曼公司 出于 幾個原因 考慮認(rèn)為 無人機(jī)戰(zhàn)略部分 非常 有吸引力。這筆交易的批評家們 認(rèn)為 諾斯羅普格魯曼公司多付 了 瑞恩兩 、 三倍 的錢 。 1999 年 5 月宣布它將 用130 億美元 從阿勒格尼萊購買瑞安航空，明確 表明 目標(biāo) 是將 其活動范圍擴(kuò)大到 利基市場 ，包括無人駕駛飛機(jī) 和 無人機(jī)的新興行業(yè)。作為第四大的軍事供應(yīng)商，其 所有 戰(zhàn)略市場部分都沒有 特別強(qiáng) 大利無疑會造成公司的 進(jìn)一步 衰退 。 諾斯羅普格魯曼公司的關(guān)鍵問題是它未能通過 收購 格魯曼公司和其他最近 的 購買 計劃實現(xiàn) 規(guī)模 化 。不過，在上世紀(jì) 90 年代末的結(jié)果 卻 令人失望。 在 1994 年 ，諾思羅普支付 給 格魯曼公司 21 億美元， 格魯曼 是一家 電子系統(tǒng)公司并且是阿波羅登月項目中登月艙的主要承包商 。 這時你就需要問自己 ：我們 要 通過此次收購 進(jìn)入哪個 戰(zhàn)略 領(lǐng)域 ，該領(lǐng)域的競爭 者是誰 ？新業(yè)務(wù)將加強(qiáng)我們 在已有戰(zhàn)略領(lǐng)域中的戰(zhàn)略地位嗎 ？如果我們正進(jìn)入一個新的戰(zhàn)略段，我們可以利用我們在相鄰 區(qū)域的戰(zhàn)略地位來 確保我們達(dá)到 在 目標(biāo)段中 強(qiáng)有力的戰(zhàn)略地位嗎 ？ 至少要弄清楚新的業(yè)務(wù)將會使公司整體的戰(zhàn)略地位得到提升還是下降 ？ 一個我最喜歡的的懂得 SMP 的精明買家是 諾斯羅普格魯曼公司，自上世紀(jì) 90 年代末以來已使用多有針對性的收購，以加強(qiáng)其 戰(zhàn)略地位 ，并 不斷地 擴(kuò)展， 增強(qiáng) 其盈利能力和 公司 價值 。 而 好消息是 ， 從 SMP 的角度看， 目前肯定是有解決方法讓收購能夠帶來效益的 。 這意味著即使 你 忽略金錢的時間價值，在目前的利潤 水平 上 你 也 需要許多年 才能收回你的投資成本 。 這些因素綜合起來意味著估值的好公司和甚至一些不太好的， 但在 2021 年市場復(fù)蘇以來一直 穩(wěn)步 向上發(fā)展的公司 。這些金融買家不是 像十年前或二十年前一樣 在游戲。 與此同時，潛在的收購者面對 著 金融買家的激烈競爭。 與大多數(shù)的這些 喜歡 頭條新聞的交易 有 一個巨大的問題： 現(xiàn)今 發(fā)出的收購價格很難為股東創(chuàng)造價值。它不是 為了增長而增長， 而是 把 客戶偏好 、 生產(chǎn)者經(jīng)濟(jì) 學(xué) 的基本原理 與 實現(xiàn)強(qiáng)大的市場定位和通過選擇性的增長 實現(xiàn)更高的收益率 的目標(biāo) 相結(jié) 合 。 這種 用以 捍衛(wèi)和擴(kuò)大公司的加權(quán)份額的市場戰(zhàn)略 以明確 您 在 行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢 的策略， 我稱之為市場戰(zhàn)略定位或 SMP，它是一門學(xué)科的核心內(nèi)容 。 E. 杰克遜 . 通過并購創(chuàng)造價值 [J].商業(yè)策略雜志 . （ 2021 年）， 28 卷第 4041 頁 . 提醒那些喜歡吸引人眼球的讓人出乎意料的收購的讀者： 我 不敢茍同 。 外文文獻(xiàn)翻譯 1 Creating value through acquisitions Stuart E. Jackson, (2021),Creating value through acquisitions, Journal of Business Strategy, Vol. 28 Iss: 6 pp. 40 – 41 A caution to readers who like nothing better than a headlinegrabbing, outoftheblue acquisition: I’m not one of you. In fact, as a rule, I am an advocate of anic growth, of growing out from the core of the business in ways that build on established strengths. That strategy is at the heart of a discipline
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