【正文】 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 100 。 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 98 幾點(diǎn)感想與預(yù)測(cè)（ 8） ? 安然案削弱了人們對(duì)美國(guó)基本制度（證券市場(chǎng)監(jiān)管、公司治理、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)師行業(yè)）的信任，但我們切不可產(chǎn)生“人家不如我們”的盲目樂觀的臆想 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 99 幾點(diǎn)感想與預(yù)測(cè)（ 9） ? 97年的亞洲金融危機(jī)、安然案、及近年美國(guó)在中東、非洲、南亞、南斯拉夫的戰(zhàn)爭(zhēng)都表明，美國(guó)式資本主義極端利己的一面。人們普遍認(rèn)為， SEC是美國(guó)會(huì)計(jì)丑聞的大贏家。 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 97 幾點(diǎn)感想與預(yù)測(cè)（ 7） ? 自 1930年代以來(lái)，美國(guó)在證券市場(chǎng)監(jiān)管方面，既突出 SEC的中心地位，又強(qiáng)調(diào)民間自律的重要性。 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 96 幾點(diǎn)感想與預(yù)測(cè)（ 6） ? 從整體上判斷，和當(dāng)年克林頓和格林斯潘處理LCM相比，布什政府處理安然和安達(dá)信案顯得考慮不夠周全，引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)并將美國(guó)經(jīng)濟(jì)推向衰退不是不可能?！苯?jīng)過(guò)此輪風(fēng)潮，五大的地位將下降，二等事務(wù)所的規(guī)模將擴(kuò)大。 ” ，工商業(yè)應(yīng)建立新的個(gè)人道德準(zhǔn)則，以增強(qiáng)投資者的信心，讓員工為自己的公司自豪，并重新獲得美國(guó)人民的信任。 ” ? 布什 2020年 7月 9日提出： “ 沒有良心就無(wú)法建設(shè)資本主義，不講道德就無(wú)法發(fā)財(cái)致富。 ” 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 87 對(duì)商業(yè)道德和社會(huì)誠(chéng)信的影響 ? 布什 2020年 3月 8日發(fā)言指出： “ 在美國(guó)，到目前為止，大多數(shù)企業(yè)都履行他們的責(zé)任，他們不違反道德，不忽視工人，不無(wú)視社會(huì)準(zhǔn)則。 ” “ 回歸到負(fù)責(zé)任的資本主義。 ? 美國(guó)勞聯(lián)－產(chǎn)聯(lián)主席斯威尼說(shuō)： “ 從安然公司到美林證券，到處充斥企業(yè)的不負(fù)責(zé)任行為，現(xiàn)在是加以糾正的時(shí)候了 。 ? 這場(chǎng)賭博在政治上是明智的。 ? 2020/3/22，參議院政府事務(wù)委員會(huì)向有關(guān)公司和人員發(fā)出 29張傳票，要求說(shuō)清楚安然與白宮及商業(yè)部、能源部、勞工部、聯(lián)邦能源委員會(huì)、 SEC等的關(guān)系，包括安然董事長(zhǎng)萊，首席執(zhí)行官斯基林，德州共和黨參議員格拉姆的妻子、安然公司高級(jí)主管溫迪 .格拉姆。 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 81 公司和政府的關(guān)系 ? 安然案爆發(fā)后，美國(guó)國(guó)會(huì)一再要求行政當(dāng)局 “ 說(shuō)清楚 ” 。 – 去年一年，切尼和安然決策者至少開了四次會(huì)議，討論能源問(wèn)題。 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 71 公司向高管人員貸款 ? 近期美國(guó)披露案件都顯示，公司向高管人員貸款是普遍現(xiàn)象，連布什早年任公司高管時(shí)也如此 ? 公司向高管人員貸款或?yàn)楦吖苋藛T貸款提供擔(dān)保是管理層收購(gòu)公司（ MBO）的基本條件 ? 7月 15日，美國(guó)參議院通過(guò)法案，禁止公司向高管人員貸款 ? 人們擔(dān)心限制股票期權(quán)激勵(lì)和向高管人員貸款會(huì)否影響美國(guó)企業(yè)的活力和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)前景 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 72 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 73 對(duì)券商和分析師的影響 ? 美國(guó)大券商已成為金融百貨公司 ? 券商名義上在內(nèi)部有防火墻，事實(shí)上存在嚴(yán)重的獨(dú)立性問(wèn)題 ? 安然及以后的案件都表明，大券商的分析師都“屁股指揮腦子”，投資銀行有欺騙客戶之嫌 ? SEC最近通過(guò)約束券商分析師的新規(guī)則： ? 禁止分析師提供偏向自家投資銀行的利好報(bào)告 ? 投資銀行承接股票初始發(fā)行后 40天內(nèi)，其分析師不得對(duì)該股票提供評(píng)估。 ? 2020年 7月 9日，布什發(fā)表演講，提出： “ 當(dāng)一家公司被調(diào)查時(shí)， SEC有權(quán)凍結(jié)其發(fā)給主管一級(jí)人員的 ‘ 不適當(dāng) ’ 酬勞。 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 70 高管人員激勵(lì)制度 ? 這件事引起了安然前職工和股東的強(qiáng)烈不滿。此外，公司在宣布破產(chǎn)前曾以股票和現(xiàn)金的方式向其 144名高管人員支付了 ，其中薪水、紅利、長(zhǎng)期獎(jiǎng)勵(lì)等，股票和期權(quán) 。有人形容其為“有濃厚人際關(guān)系的俱樂部。 ? 安然 17位董事中，除董事長(zhǎng)及 CEO官外，其余都是地位顯赫的獨(dú)董，如斯坦福大學(xué)管理學(xué)院前院長(zhǎng)、美國(guó)奧委會(huì)秘書長(zhǎng)、美國(guó)商品期貨交易管委會(huì)前主席、 GE前主席兼 CEO、德州大學(xué)校長(zhǎng)、英國(guó)前能源部長(zhǎng)等。 ? 2020年 6月 20日， SEC宣布創(chuàng)立一個(gè)受其管轄的私有部門監(jiān)管機(jī)構(gòu)： 公共會(huì)計(jì)責(zé)任委員會(huì) 。 ? 2020年 1月 22日， POB宣布解散，最終工作至３月底 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 61 事務(wù)所的監(jiān)管：民間自律還是政府監(jiān)管為主 ? 2020年 4月 23日，美國(guó) 眾議院 通過(guò)法案，成立一個(gè)由非會(huì)計(jì)師組成、負(fù)責(zé)管理會(huì)計(jì)師事務(wù)所的新機(jī)構(gòu)。該文同時(shí)建議，上市公司應(yīng)當(dāng)披露本公司 “ 財(cái)務(wù)報(bào)表險(xiǎn) ” 的付費(fèi)金額，以便向市場(chǎng)公開其風(fēng)險(xiǎn)水平。 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 56 確保獨(dú)立性（ 4）：內(nèi)部成立權(quán)威性較高的技術(shù)把關(guān)部門 ? 國(guó)內(nèi)事務(wù)所出問(wèn)題的一大根源是規(guī)模擴(kuò)大后所內(nèi)承包經(jīng)營(yíng)、收入提成，沒有集中的質(zhì)量控制機(jī)制 ? 五大長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行專業(yè)主管合伙人、客戶主管合伙人、和地區(qū)主管合伙人三位一體的質(zhì)量控制機(jī)制，但客戶主管合伙人的地位仍過(guò)重 ? 安達(dá)信專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)部駐休斯敦代表 Bass曾對(duì)安然的問(wèn)題表示憂慮，但未引起重視 ? 內(nèi)部成立權(quán)威性較高的技術(shù)把關(guān)部門，實(shí)行一票否則，是公認(rèn)的補(bǔ)救措施 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 57 確保獨(dú)立性（ 5）：委托關(guān)系 ? 律師、醫(yī)師、審計(jì)師三大職業(yè)中，前兩者和客戶的目標(biāo)一致，審計(jì)師則否 ? 現(xiàn)行委托關(guān)系的主要問(wèn)題： – 委托方和被委托方的基本立場(chǎng)注定是不一致 – 名為股東委托，實(shí)為管理層委托 – 股東承擔(dān)了費(fèi)用，但無(wú)法得到足額賠償 ? 美國(guó)聯(lián)邦投資者管理組織主席說(shuō)：“ 只要會(huì)計(jì)師的審計(jì)費(fèi)用是由審計(jì)客戶來(lái)支付，會(huì)計(jì)師在不愿意失去客戶的考量下，就已經(jīng)不夠獨(dú)立，更何況如果他還有一千萬(wàn)的咨詢合約在手上的時(shí)候。 ” ? 2020年 4月 23日，美國(guó)眾議院通過(guò)旨在加強(qiáng)會(huì)計(jì)師行業(yè)監(jiān)管的法案，禁止事務(wù)所為審計(jì)客戶提供內(nèi)部審計(jì)和財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)設(shè)計(jì)服務(wù) ? 2020年 7月 15日，美國(guó)參議院通過(guò)法案，不允許財(cái)會(huì)公司為一家公司同時(shí)提供審計(jì)和其他財(cái)務(wù)咨詢服務(wù) 確保獨(dú)立性（ 1）：咨詢服務(wù) 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 52 確保獨(dú)立性（ 1）：咨詢服務(wù) ? 《 會(huì)計(jì)改革法 》 禁止事務(wù)所向其審計(jì)客戶提供如下咨詢服務(wù)： ?會(huì)計(jì) ?設(shè)計(jì)和執(zhí)行財(cái)務(wù)信息系統(tǒng) ?評(píng)估 ?精算 ?人力資源 ?經(jīng)紀(jì)人、經(jīng)銷商、投資顧問(wèn)、投行 ?與審計(jì)無(wú)關(guān)的法律事務(wù) 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 53 確保獨(dú)立性（ 2）：定期輪換 ?事務(wù)所長(zhǎng)期服務(wù)于同一客戶，顯現(xiàn)出諸多弊病： ? 提升和薪水取決于該客戶，甚至可能和客戶發(fā)生復(fù)雜的利害關(guān)系 ? 為留住該客戶，會(huì)作出各種妥協(xié)，甚至幫助造假 ? 由于思維定勢(shì)，可能難以發(fā)現(xiàn)客戶的問(wèn)題 ?實(shí)行定期輪換： ? 同一事務(wù)所內(nèi)主管合伙人和主要審計(jì)人員定期輪換 ? 不同事務(wù)所間輪換 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 54 確保獨(dú)立性（ 2）：定期輪換 ? 4月 15日，美國(guó)眾議院未通過(guò)要求上市公司定期更換審計(jì)機(jī)構(gòu)的法案 ? 《 會(huì)計(jì)改革法 》 ： ? 負(fù)責(zé)某一公司審計(jì)的合伙人至少要 5年輪換一次 ? 要求美國(guó)總審計(jì)長(zhǎng)就強(qiáng)制要求輪換事務(wù)所的潛在影響進(jìn)行研究，并在一年內(nèi)向國(guó)會(huì)兩院提出報(bào)告 ?定期輪換事務(wù)所的問(wèn)題 ? 由于不熟悉業(yè)務(wù)，審計(jì)質(zhì)量會(huì)否受影響 ? 可能成為企業(yè)解聘堅(jiān)持原則的事務(wù)所的理由 ? 四大間已很難輪換 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 55 確保獨(dú)立性（ 3）：限止審計(jì)師去客戶處任高級(jí)管理人員 ? 審計(jì)師被客戶挖走是普遍現(xiàn)象 ? 安然的首席財(cái)務(wù)主管、首席會(huì)計(jì)主管和發(fā)展部副經(jīng)理等高層管理人員都是從安達(dá)信招聘的。 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 41 9799我國(guó)上市公司審計(jì)意見和財(cái)務(wù)狀況的關(guān)系 全部公司流動(dòng)比率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)負(fù)債率 已獲利息倍數(shù) 凈資產(chǎn)收益率 每股收益 每股凈資產(chǎn) 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 拒絕 否定財(cái)務(wù)指標(biāo) 說(shuō)明段 保留保留+說(shuō)明段2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 42 審計(jì)模式：制度基礎(chǔ)還是風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì) ? 由制度基礎(chǔ)審計(jì)轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)，刪除審計(jì)痕跡也成為慣例 ? 安然案后，事務(wù)所更會(huì)朝這一方向努力 ? 問(wèn)題在于： – 這樣做是否為審計(jì)規(guī)范方面所允許，或?qū)徲?jì)規(guī)范如何相應(yīng)更改 – 這種更改是否為法律所認(rèn)可 – 但百年老店仍難逃毀于一旦之噩運(yùn) 2020/9/19 中國(guó)證券監(jiān)