【正文】 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 100 。 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 98 幾點感想與預(yù)測（ 8） ? 安然案削弱了人們對美國基本制度（證券市場監(jiān)管、公司治理、會計準則、會計師行業(yè)）的信任，但我們切不可產(chǎn)生“人家不如我們”的盲目樂觀的臆想 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 99 幾點感想與預(yù)測（ 9） ? 97年的亞洲金融危機、安然案、及近年美國在中東、非洲、南亞、南斯拉夫的戰(zhàn)爭都表明，美國式資本主義極端利己的一面。人們普遍認為， SEC是美國會計丑聞的大贏家。 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 97 幾點感想與預(yù)測（ 7） ? 自 1930年代以來，美國在證券市場監(jiān)管方面，既突出 SEC的中心地位，又強調(diào)民間自律的重要性。 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 96 幾點感想與預(yù)測（ 6） ? 從整體上判斷，和當年克林頓和格林斯潘處理LCM相比，布什政府處理安然和安達信案顯得考慮不夠周全，引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)并將美國經(jīng)濟推向衰退不是不可能?！苯?jīng)過此輪風潮，五大的地位將下降，二等事務(wù)所的規(guī)模將擴大。 ” ，工商業(yè)應(yīng)建立新的個人道德準則，以增強投資者的信心，讓員工為自己的公司自豪，并重新獲得美國人民的信任。 ” ? 布什 2002年 7月 9日提出： “ 沒有良心就無法建設(shè)資本主義，不講道德就無法發(fā)財致富。 ” 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 87 對商業(yè)道德和社會誠信的影響 ? 布什 2002年 3月 8日發(fā)言指出： “ 在美國，到目前為止，大多數(shù)企業(yè)都履行他們的責任，他們不違反道德，不忽視工人，不無視社會準則。 ” “ 回歸到負責任的資本主義。 ? 美國勞聯(lián)－產(chǎn)聯(lián)主席斯威尼說： “ 從安然公司到美林證券，到處充斥企業(yè)的不負責任行為，現(xiàn)在是加以糾正的時候了 。 ? 這場賭博在政治上是明智的。 ? 2002/3/22，參議院政府事務(wù)委員會向有關(guān)公司和人員發(fā)出 29張傳票，要求說清楚安然與白宮及商業(yè)部、能源部、勞工部、聯(lián)邦能源委員會、 SEC等的關(guān)系，包括安然董事長萊，首席執(zhí)行官斯基林，德州共和黨參議員格拉姆的妻子、安然公司高級主管溫迪 .格拉姆。 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 81 公司和政府的關(guān)系 ? 安然案爆發(fā)后，美國國會一再要求行政當局 “ 說清楚 ” 。 – 去年一年，切尼和安然決策者至少開了四次會議，討論能源問題。 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 71 公司向高管人員貸款 ? 近期美國披露案件都顯示，公司向高管人員貸款是普遍現(xiàn)象，連布什早年任公司高管時也如此 ? 公司向高管人員貸款或為高管人員貸款提供擔保是管理層收購公司（ MBO）的基本條件 ? 7月 15日，美國參議院通過法案，禁止公司向高管人員貸款 ? 人們擔心限制股票期權(quán)激勵和向高管人員貸款會否影響美國企業(yè)的活力和美國經(jīng)濟的增長前景 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 72 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 73 對券商和分析師的影響 ? 美國大券商已成為金融百貨公司 ? 券商名義上在內(nèi)部有防火墻，事實上存在嚴重的獨立性問題 ? 安然及以后的案件都表明，大券商的分析師都“屁股指揮腦子”，投資銀行有欺騙客戶之嫌 ? SEC最近通過約束券商分析師的新規(guī)則： ? 禁止分析師提供偏向自家投資銀行的利好報告 ? 投資銀行承接股票初始發(fā)行后 40天內(nèi)，其分析師不得對該股票提供評估。 ? 2002年 7月 9日，布什發(fā)表演講，提出： “ 當一家公司被調(diào)查時， SEC有權(quán)凍結(jié)其發(fā)給主管一級人員的 ‘ 不適當 ’ 酬勞。 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 70 高管人員激勵制度 ? 這件事引起了安然前職工和股東的強烈不滿。此外，公司在宣布破產(chǎn)前曾以股票和現(xiàn)金的方式向其 144名高管人員支付了 ，其中薪水、紅利、長期獎勵等，股票和期權(quán) 。有人形容其為“有濃厚人際關(guān)系的俱樂部。 ? 安然 17位董事中，除董事長及 CEO官外，其余都是地位顯赫的獨董，如斯坦福大學管理學院前院長、美國奧委會秘書長、美國商品期貨交易管委會前主席、 GE前主席兼 CEO、德州大學校長、英國前能源部長等。 ? 2002年 6月 20日， SEC宣布創(chuàng)立一個受其管轄的私有部門監(jiān)管機構(gòu)： 公共會計責任委員會 。 ? 2002年 1月 22日， POB宣布解散，最終工作至３月底 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 61 事務(wù)所的監(jiān)管：民間自律還是政府監(jiān)管為主 ? 2002年 4月 23日，美國 眾議院 通過法案，成立一個由非會計師組成、負責管理會計師事務(wù)所的新機構(gòu)。該文同時建議，上市公司應(yīng)當披露本公司 “ 財務(wù)報表險 ” 的付費金額，以便向市場公開其風險水平。 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 56 確保獨立性（ 4）：內(nèi)部成立權(quán)威性較高的技術(shù)把關(guān)部門 ? 國內(nèi)事務(wù)所出問題的一大根源是規(guī)模擴大后所內(nèi)承包經(jīng)營、收入提成，沒有集中的質(zhì)量控制機制 ? 五大長期以來實行專業(yè)主管合伙人、客戶主管合伙人、和地區(qū)主管合伙人三位一體的質(zhì)量控制機制，但客戶主管合伙人的地位仍過重 ? 安達信專業(yè)標準部駐休斯敦代表 Bass曾對安然的問題表示憂慮，但未引起重視 ? 內(nèi)部成立權(quán)威性較高的技術(shù)把關(guān)部門，實行一票否則，是公認的補救措施 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 57 確保獨立性（ 5）：委托關(guān)系 ? 律師、醫(yī)師、審計師三大職業(yè)中，前兩者和客戶的目標一致，審計師則否 ? 現(xiàn)行委托關(guān)系的主要問題： – 委托方和被委托方的基本立場注定是不一致 – 名為股東委托，實為管理層委托 – 股東承擔了費用，但無法得到足額賠償 ? 美國聯(lián)邦投資者管理組織主席說：“ 只要會計師的審計費用是由審計客戶來支付，會計師在不愿意失去客戶的考量下，就已經(jīng)不夠獨立，更何況如果他還有一千萬的咨詢合約在手上的時候。 ” ? 2002年 4月 23日，美國眾議院通過旨在加強會計師行業(yè)監(jiān)管的法案，禁止事務(wù)所為審計客戶提供內(nèi)部審計和財務(wù)信息系統(tǒng)設(shè)計服務(wù) ? 2002年 7月 15日，美國參議院通過法案，不允許財會公司為一家公司同時提供審計和其他財務(wù)咨詢服務(wù) 確保獨立性（ 1）：咨詢服務(wù) 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 52 確保獨立性（ 1）：咨詢服務(wù) ? 《 會計改革法 》 禁止事務(wù)所向其審計客戶提供如下咨詢服務(wù)： ?會計 ?設(shè)計和執(zhí)行財務(wù)信息系統(tǒng) ?評估 ?精算 ?人力資源 ?經(jīng)紀人、經(jīng)銷商、投資顧問、投行 ?與審計無關(guān)的法律事務(wù) 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 53 確保獨立性（ 2）：定期輪換 ?事務(wù)所長期服務(wù)于同一客戶，顯現(xiàn)出諸多弊病： ? 提升和薪水取決于該客戶，甚至可能和客戶發(fā)生復(fù)雜的利害關(guān)系 ? 為留住該客戶，會作出各種妥協(xié)，甚至幫助造假 ? 由于思維定勢，可能難以發(fā)現(xiàn)客戶的問題 ?實行定期輪換： ? 同一事務(wù)所內(nèi)主管合伙人和主要審計人員定期輪換 ? 不同事務(wù)所間輪換 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 54 確保獨立性（ 2）：定期輪換 ? 4月 15日，美國眾議院未通過要求上市公司定期更換審計機構(gòu)的法案 ? 《 會計改革法 》 ： ? 負責某一公司審計的合伙人至少要 5年輪換一次 ? 要求美國總審計長就強制要求輪換事務(wù)所的潛在影響進行研究，并在一年內(nèi)向國會兩院提出報告 ?定期輪換事務(wù)所的問題 ? 由于不熟悉業(yè)務(wù)，審計質(zhì)量會否受影響 ? 可能成為企業(yè)解聘堅持原則的事務(wù)所的理由 ? 四大間已很難輪換 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 55 確保獨立性（ 3）：限止審計師去客戶處任高級管理人員 ? 審計師被客戶挖走是普遍現(xiàn)象 ? 安然的首席財務(wù)主管、首席會計主管和發(fā)展部副經(jīng)理等高層管理人員都是從安達信招聘的。 2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 41 9799我國上市公司審計意見和財務(wù)狀況的關(guān)系 全部公司流動比率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)負債率 已獲利息倍數(shù) 凈資產(chǎn)收益率 每股收益 每股凈資產(chǎn) 主營業(yè)務(wù)利潤率 存貨周轉(zhuǎn)率 拒絕 否定財務(wù)指標 說明段 保留保留+說明段2020/6/21 中國證券監(jiān)督管理委員會 42 審計模式：制度基礎(chǔ)還是風險導(dǎo)向?qū)徲? ? 由制度基礎(chǔ)審計轉(zhuǎn)向風險導(dǎo)向?qū)徲?，刪除審計痕跡也成為慣例 ? 安然案后，事務(wù)所更會朝這一方向努力 ? 問題在于： – 這樣做是否為審計規(guī)范方面所允許，或?qū)徲嬕?guī)范如何相應(yīng)更改 – 這種更改是否為法律所認可 – 但百年老店仍難逃毀于一旦之噩運 2020/6/21 中國證券監(jiān)