華潤公司法律風險評估報告(doc15)-法律法規(guī)(參考版)
2025-08-10 21:44本頁面
【正文】 我們需要著重了解的是華潤公司主業(yè)的可持續(xù)獲利能力。相反，如果公司的資產(chǎn)負債比率較高，但只要該公司的息稅前利潤率高于公司負債的資金成本及該公司的獲利能力較強，并且該公司處于發(fā)展階段以及朝陽行業(yè)的話，則該公司從償債能力指標分析來看，短期內(nèi)償債能力較差，但是，長期而言，該公司的償債能力是可以肯定的。 結(jié)論 從以上四個角度進行的分析表明：華潤公司幾乎所有的指標均為不良指標，但 公司償債能力的好壞也取決于公司獲利能力的高低，即使公司的各項償債能力的指標都符合上述標準，如果該公司處于衰退期，并且是夕陽行業(yè)且獲利能力很低的話（即息稅前利潤率低于負債的資金成本），則該公司從償債能力指標分析來看，可能 短期具有一定的償債能力。 投資者處于很不利的境地 四、 結(jié)構(gòu)分析 表 4：結(jié)構(gòu)分析表 項目 2020 2020 2020 資產(chǎn)負債率 資本負債比率 股東權(quán)益比率 長期負載比率 0 0 0 有息負債比率 表 ：結(jié)構(gòu)分析比率折線圖 華潤公司結(jié)構(gòu)分析比率圖示02020 2020 2020資產(chǎn)負債率 資本負債比率 股東權(quán)益比率長期負載比率 有息負債比率 為了從更宏觀的角度分析華潤公司的現(xiàn)狀，也為了簡明直白的看到華潤公司的資產(chǎn)經(jīng)營狀況，我們可以進行結(jié)構(gòu)分析。 從以上表格、折線圖可以看出：所有營業(yè)費用率、財務費用率、三項費用增長率三個指標的趨勢線呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)外，其他四個指標的趨勢線均呈徘徊和轉(zhuǎn)壞的狀態(tài)。 這就需要從企業(yè)的營運效率進行分析。 但是單純的分析以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)的獲利能力指標而得出公司能力相關(guān)指標也是片面的，獲利能力的好壞與否應該與公司獲取的現(xiàn)金流量（本文指經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量）的能力結(jié)合起來考慮，即使從獲利能力相關(guān)指標分析得出公司的獲利能 力較好，但是如果沒有穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為基礎(chǔ)，則該公司的獲利能力是值得懷疑的，說明該公司的收益質(zhì)量不高，收益能力不可靠、不能持續(xù)。這也影響了其經(jīng)營成果（見下圖）?？傎Y產(chǎn)收益率除 2020 年以外呈下降狀態(tài)，營業(yè)成本比率呈上升狀態(tài)。 利用以上盈利能力分析表、盈利能力比率分析折線圖進行分析： 銷售收入增長率為負，表明華潤公司在產(chǎn)品市場上的銷售是衰退狀態(tài)，這對于以產(chǎn)品 銷售為主業(yè)的公司來說是極其不利的。 企業(yè)的投資者，有必要分析 企業(yè)的償債能力 ，但是， 單純分析公司的償債能力指標是不能反映公司真實的償債能力的，而應該與公司的獲利能力結(jié)合起來分析。總體上講，華潤公司仍有一定的短期不能償債的財務風險。從圖表中可以看出，華潤公司的保守速動比率較為穩(wěn)定，表明企業(yè)有一定的短期償債能力。 從表格和折線圖中可以看到：保守速動比率又稱超速動比率，它是由于行業(yè)之間的差別，在計算速動比率時除扣除存貨以外，還可以從 流動資產(chǎn) 中去掉其他一些可能與當期 現(xiàn)金流量 無關(guān)的項目（如 待攤費用 等）而采用的一個財務指標。 通過計算資產(chǎn)負債率，可以了解企業(yè)償還長期債務的能力。 一、 償債能力分析 表 1：償債能力比率分析表 項目 2020 2020 2020 流動比率 速動比率 保守速動比率
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