通脹緣由及政策著力點(參考版)
2024-12-07 02:07本頁面
【正文】 總體來看，當前這輪通脹既有勞動力、土地、資源等要素價格上升的長期因素，也有季節(jié)短期因素；既有需求因素，也有供給因素；既有國內因素，也有海外輸入因素；既有實體經(jīng)濟本身的因素，也有貨幣因素……雖然通脹形勢比較復雜，但不能把短期因素長期化、把長期因素夸大化或把結構性問題全面化。盡管2月份物價的同比漲幅可能仍然大體與1月份持平，但3月份之后，蔬菜價格引領的CPI漲幅應該會有所回落。 事實上，食品通脹的主要原因還是供給的周期性波動造成的。 按照一般的生產(chǎn)周期和經(jīng)驗數(shù)據(jù)推算，“蔬菜通脹”的周期應該比“糧食通脹”周期短，更比“豬肉通脹”周期短，這就決定了本輪通脹的持續(xù)時間和上漲空間不會超過2007年、2008年那一輪通脹。在前期CPI漲幅高點11月份，食品價格貢獻了3/4的物價漲幅，而同期的“民生核心CPI”%左右。比如，如果實體經(jīng)濟的資金適當流向股市，就有利于階段性化解通脹壓力。 當然，如果出現(xiàn)房地產(chǎn)資金、股市資金向實體經(jīng)濟回流，或者銀行的存貸差余額減少從而增加實體經(jīng)濟的貨幣流量，則貨幣因素帶來的物價上漲壓力會顯著增加。 考慮到過剩貨幣首先要吸收過剩產(chǎn)能，然后才會表現(xiàn)為物價上漲，四層吸收后的單位GDP貨幣量對物價的影響要滯后兩年時間。 剔除掉上述資本市場、資產(chǎn)市場、央行和金融機構吸收之后的廣義貨幣余額，才可能流入實體經(jīng)濟，并對居民消費物價產(chǎn)生影響。 過去十年來，中國的房地產(chǎn)市場、收藏品；過去十年，
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