【正文】 我們可以認(rèn)為該公司的經(jīng)營(yíng)比較良好，大部分貨款都已到賬，并且公司的償債能力有所提高。公司通過(guò)減少股利發(fā)放來(lái)增加公司的營(yíng)運(yùn)資金。從上述表格中計(jì)算出來(lái)的一系列指標(biāo)，我們可以得出該公司銷(xiāo)售毛利率，銷(xiāo)售凈利率，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率以及主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率基本上沒(méi)有多大的變化。 該公司在第三季度出現(xiàn)營(yíng)業(yè)困難，營(yíng)業(yè)收入急劇下降，隨著資產(chǎn)的增加，從而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率直線下滑，還好公司在第四季度，有力的措施，好好利用市場(chǎng)，從而增加了銷(xiāo)售收入，才使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所回升。從而才會(huì)導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率之前上升的趨勢(shì)減慢，甚至下降了許多。（3）長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金比率是長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金的比值，長(zhǎng)期資產(chǎn)由3591784775增加到4691588877元，而長(zhǎng)期資金中長(zhǎng)期借款和實(shí)收資本（或股本）沒(méi)有變化，依然分別是400000和 900000000元，少數(shù)股東權(quán)益卻由7761145元增加到18075974元， 。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 單位（%）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指標(biāo)201112312011093120110630股東權(quán)益比率產(chǎn)權(quán)比率長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金比率（1）股東權(quán)益比率是總資產(chǎn)與所有者權(quán)益之比，由資產(chǎn)負(fù)債表我們可以得到資產(chǎn)總額由12199698236上升到18883170597，所有者權(quán)益7691213981增加到9908630843元。（4） 利息保障倍數(shù)是息前稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比值，利潤(rùn)總額是由4056221 848上升到5530717513，財(cái)務(wù)費(fèi)用是個(gè)負(fù)值，可見(jiàn)公司獲得的財(cái)務(wù)收入大于財(cái)務(wù)支出，財(cái)務(wù)收入由70188074上升到156539346。從該表中我們可以看到：該公司2011年度當(dāng)中流動(dòng)比率，速動(dòng)比率和利息保障倍數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而資產(chǎn)負(fù)債率，流動(dòng)資產(chǎn)率卻表現(xiàn)出上升的趨勢(shì)。（1） 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，流動(dòng)資產(chǎn)從8607913462元上升到14191581720元，流動(dòng)資產(chǎn)中主要是交易性金融資產(chǎn)，應(yīng)收票據(jù)，存貨（凈額）和預(yù)付賬款這些科目的增加，而流動(dòng)負(fù)債4185481197也上升到了8680 136068，流動(dòng)負(fù)債中主要是應(yīng)付賬款，預(yù)收賬款和應(yīng)付職工薪酬這些科目的增加。洋河股份有限公司的短期償債能力有所下降，而長(zhǎng)期償債能力卻有一定的提高。資產(chǎn)和所有者權(quán)益都有所增加，但是相對(duì)來(lái)看，權(quán)益中的主要是所有者權(quán)益的增加，所以才會(huì)導(dǎo)致權(quán)益比率有所下降。公司資產(chǎn)中在資金這方面較非資金方面增加的少些，公司經(jīng)營(yíng)應(yīng)該給予肯定，在少數(shù)股東權(quán)益這一塊有一定的提高，吸引更多的投資者進(jìn)入公司，這也在相應(yīng)的程度上增加了公司的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)資本，增加公司的穩(wěn)定性和信譽(yù)度。進(jìn)而，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在第四度終結(jié)了下降趨勢(shì)，慢慢有所提高。（3） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/流動(dòng)資產(chǎn)，由資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表可以得到，營(yíng)業(yè)收入由之前的9697320356元增加到12740921688元，流動(dòng)資產(chǎn)從8607913462元上升到14191581720元，,。而總資產(chǎn)利潤(rùn)率，凈資產(chǎn)報(bào)酬率和總資產(chǎn)報(bào)酬率卻都呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，這可以說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定，同時(shí)公司收益良好，公司雖然在第三季度遇到經(jīng)營(yíng)方面的問(wèn)題，但沒(méi)有影響到該公司的盈利能力。該公司的股票比較被市場(chǎng)認(rèn)同，股票價(jià)格比較高，但2011下半年度可能經(jīng)營(yíng)遇到問(wèn)題，導(dǎo)致凈收益有所下降。由于公司的現(xiàn)金流量有一定的提高，我們可以看出公司在市場(chǎng)上的認(rèn)可度比較好高，可以吸引更多的投資者，為公司帶來(lái)更多的資金支持，同時(shí)給公司償還債務(wù)提供保障，也增大了公司的發(fā)展空間。從上述表中列出來(lái)的指標(biāo)我們可以知道，購(gòu)貨付現(xiàn)比率，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)銷(xiāo)售收入的比率，資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)凈利潤(rùn)的比率都表現(xiàn)出一定的增加趨勢(shì)，而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)負(fù)債比率卻先增加很多，后來(lái)又有所下降。通過(guò)上述的表我們可以知道，該公司的股息發(fā)放率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，這主要一部分原因可能是公司經(jīng)營(yíng)遇到一些困難，在增加資產(chǎn)的同時(shí)，營(yíng)業(yè)收入?yún)s沒(méi)有得到應(yīng)有的提升。盈利能力分析 單位（%）盈利能力指標(biāo)201112312011093120110630總資產(chǎn)利潤(rùn)率凈資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售凈利率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率從資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中我們可以得到，營(yíng)業(yè)收入由之前的9697320356元先下降到3 525576482，之后又回升到12740921688元，總資產(chǎn)由12199698236元上升到18883170597元，凈利潤(rùn)從2915947203元下滑到1102090459元，之后又上升到4020992149元，營(yíng)運(yùn)成本由4243870859下降到1596893707元，之后又回升至5 329366（2） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)，營(yíng)業(yè)收入由之前的9697320356元增加到12740921688元，而總資產(chǎn)由12199698236元上升到18883170597元。存貨在中期和前三季度增加不是很明顯，而在第四季度卻增加的比較多。產(chǎn)權(quán)比率有所上升，公司的負(fù)債增加比較多，這樣增加公司的負(fù)擔(dān)已經(jīng)償債風(fēng)險(xiǎn)?？傊?，該公司比較穩(wěn)定，我覺(jué)得公司應(yīng)該適當(dāng)降低負(fù)債，減少債務(wù)負(fù)擔(dān)，從而提高下短期償債能力。（3） 資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與總資產(chǎn)的比值，從資產(chǎn)負(fù)債表中可以看出負(fù)債總額由4 508484256上升到8974539755，資產(chǎn)總額由12199698236上升到18883170597。商業(yè)銀行管理作業(yè)洋河股份有限公司2011年度財(cái)務(wù)分析目錄洋河股份有限公司 1一、 資產(chǎn)負(fù)債表： 2二、 利潤(rùn)表： 6三、 現(xiàn)金流量表： 9四、財(cái)務(wù)狀況 13五、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 13償債能力分析 13資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 14經(jīng)營(yíng)能力分析 14盈利能力分析 15投資收益分析 15現(xiàn)金流量分析 16一、 資產(chǎn)負(fù)債表： 單位：元201112312011093020110630報(bào)表來(lái)源年報(bào)季報(bào)中報(bào)貨幣資金7 097 804 3816 782 058 2116 053 799 335交易性金融資產(chǎn)1 260 000 000660