【正文】 （三）建立健全政府債務(wù)信息的公開機制由于政府負債沒有納入政府會計核算體系，因此政府財政報告中沒有公開透明的政府負債風(fēng)險信息，這樣既不利于地方政府對本身負債情況的自查，也會在一定程度上影響政府的信譽，所以有必要建立政府負債信息的交流和公開機制，這樣有利于上級政府更好掌握地方政府的負債情況，可以更為合理的對地方政府進行財政轉(zhuǎn)移支付，同時可以通過對政府負債余額、還債情況即新增債務(wù)情況的分析比對，為政府決策提供真實、系統(tǒng)、科學(xué)的數(shù)據(jù)信息，以便使今后的政府債務(wù)計劃更為高效合理。在預(yù)警機制的建立和完善過程中，特別要注意預(yù)警部門的專一性，避免出現(xiàn)多部門同時監(jiān)管出現(xiàn)利益紛爭，應(yīng)由專門機構(gòu)和專門人員對地方政府債務(wù)進行定期統(tǒng)計和動態(tài)監(jiān)控，同時可以發(fā)揮市場機制作用，通過市場評價機構(gòu)對政府信用進行評價，達到使公眾對政府發(fā)債行為的監(jiān)督和約束。由于領(lǐng)導(dǎo)者本人不必為當(dāng)?shù)卣穫鶆?wù)負責(zé)，導(dǎo)致地方政府在舉債時往往毫無后顧之憂，只管借錢舉債而不計成本，更不計風(fēng)險，行政行為任期化、短期化。除了“國標”工資之外，各地還競相出臺“省標”、“市標”等地方津補貼項目。在財力增長低于工資性支出增長的地方，要么借債發(fā)工資，要么形成拖欠，其結(jié)果都直接增加了地方政府的債務(wù)負擔(dān)。機關(guān)事業(yè)單位調(diào)整工資政策。這兩個方面的因素結(jié)合在一起導(dǎo)致分散和化解經(jīng)濟、社會風(fēng)險的市場機制難以形成，許多經(jīng)濟、社會風(fēng)險直接轉(zhuǎn)嫁給地方政府，形成地方政府債務(wù)。四是償債意識淡薄，償債責(zé)任難以落實。政府投融資體制存在許多漏洞和缺陷，主要表現(xiàn)在：一是政府投資范圍過寬，不僅涵蓋公共產(chǎn)品領(lǐng)域，而且涵蓋部分競爭性領(lǐng)域。此后，雖然對這兩級政府之間的事權(quán)進行過調(diào)整，但總的趨勢是事權(quán)向地方下放。地方融資平臺局部風(fēng)險的隱患，對于銀行的影響不容忽視。目前，我國對財政赤字的彌補方式主要是通過向銀行透支或借款，但債務(wù)作為彌補財政赤字的來源，會隨著財政赤字的不斷增大而增長。目前，我國地方政府債務(wù)主要包括省、市、縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)共四級政府的負債。強化地方債務(wù)風(fēng)險管理，已成為進一步改革、發(fā)展中的重要議題。第五篇：我國地方政府債務(wù)風(fēng)險初探我國地方政府債務(wù)風(fēng)險初探摘要：根據(jù)公共產(chǎn)品理論，地方政府債務(wù)是一把“雙刃劍”。此外，還要對土地出讓情況予以跟蹤，由于國家經(jīng)濟政策（如金融政策、土地政策）的變化對地方政府土地出讓收入的巨大影響。分析一定時期財政總收入、地方財政收入、地方財政可用資金、地方財政用于建設(shè)的財力、土地出讓金收入等相關(guān)指標的完成情況、平均增長幅度、財政收入增長趨勢，以確定償還政府負債的能力。主要可從兩個層面進行分析：地方財力的現(xiàn)狀及其增長趨勢的分析。項目庫的內(nèi)容包括項目立項的基本情況、資金的安排情況、上級資金的到位情況、項目的概預(yù)算、項目招投標情況以及項目支付的進度，對項目庫實施動態(tài)管理。（4）把好建設(shè)項目竣工決算關(guān)。施工圖預(yù)算是項目施工、合同簽訂、價款結(jié)算和成本核算的重要依據(jù)。工程政府采購行為一旦發(fā)生，由采購中心組織統(tǒng)一采購后，由國庫單一帳戶直接撥付給貨物供應(yīng)商和勞務(wù)提供者。將全區(qū)所有政府性投資建設(shè)項目全部納入國庫集中支付是實現(xiàn)城建項目支付管理的最終目標。西湖區(qū)自2004年開始對由區(qū)本級財政全額投入的建設(shè)項目以及上級補助資金投入的建設(shè)項目納入直接支付，相對杭州市其他城區(qū)，建設(shè)資金直接支付力度較大。通過問卷調(diào)查，直接傾聽老百姓對該項目實施的意見，確定是否符合老百姓的利益，是否直接體現(xiàn)公共財政的目標，是否會產(chǎn)生資源浪費。結(jié)合財政績效評價，合理確定投資范圍。集中管理融資，統(tǒng)一調(diào)度資金最大的作用在于降低貸款利息支出，節(jié)約負債成本。出租(租入)的國有房產(chǎn)須由區(qū)國有資產(chǎn)托管中心委托社會中介機構(gòu)評估確認底價后進入公共資源交易中心，由政府采購中心統(tǒng)一進行公開招租，接受社會的監(jiān)督，實現(xiàn)資產(chǎn)出租收入最大化。非稅收入是政府財力的重要組成部分，應(yīng)將非稅收入與稅收收入一樣征收起來，納入財政預(yù)算統(tǒng)籌安排。償債率指當(dāng)年政府負債還本付息額占當(dāng)年財政收入之比，這一指標反映政府清償負債的能力，警戒線是10%左右。（2）建立能合理反映地方政府負債的風(fēng)險指標體系。（1）建立和完善償債準備金制度。財政部門根據(jù)地方經(jīng)濟和社會發(fā)展的狀況、財政收支、各職能部門提供的項目可行性方案，確定短期籌資方案、還款計劃以及地方政府中長期融資規(guī)模、償債期限等。（一）加大財政對政府融資的集中統(tǒng)管力度。貨幣信貸方面，至今年8月，；％％。（三）宏觀調(diào)控造成銀行貸款困難、還本付息壓力大。（二）舉債項目各環(huán)節(jié)管理不到位，造成投資規(guī)模不斷擴大，增加了財政支出負擔(dān)。二、債務(wù)管理中存在的問題（一）建設(shè)單位對各自項目管理和舉債資金管理自成一體，封閉運行，集融資、建設(shè)、支付職能于一身。四是2007年試編基本建設(shè)項目預(yù)算，全面反映基本建設(shè)收支、借貸執(zhí)行情況，做到一本預(yù)算管吃飯、一本預(yù)算管建設(shè)。一是摸清全區(qū)政府性投資建設(shè)項目基本情況，匯總各部門的建設(shè)計劃，并在此基礎(chǔ)上核實債務(wù)存量，進行分類化解，明確償債責(zé)任。據(jù)統(tǒng)計，至2006年12月底，（不含之江、各集鎮(zhèn)指揮部），％，％，各項指標均在風(fēng)險控制范圍內(nèi)。一、西湖區(qū)政府債務(wù)管理現(xiàn)狀近幾年西湖區(qū)財力呈逐年增長態(tài)勢，但除了保障“吃飯財政”，每年只能安排7000萬左右的資金用于基本建設(shè)，％。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要巨額資金的投入，在地方財力普遍有限的情況下，各級政府通過各種形式舉債進行城市建設(shè)，但隨之而來的地方債務(wù)問題也日漸突出。按照我國納入預(yù)算管理的財政赤字和債務(wù)統(tǒng)計口徑的測算,%。政府為改變財政困難局面,決定重新向國內(nèi)外發(fā)行政府債券。到了1958年,在“左”的思想指導(dǎo)下,我國不僅完全否定了利用外資的意義,拒絕接受外援,而且也全盤否定了內(nèi)債。對愈期債務(wù)和不良債務(wù)給予減免。地方政府應(yīng)當(dāng)成為獨立的財政主體,有明確的財政支出范圍和收入來源。對有欠款的單位包括企事業(yè)單位不準更新車輛,不準出國考察,不準新上項目,不準再貸款(貸款還債除外)等。運用負債率、償債率等監(jiān)控指標對本級和下級地方政府的債務(wù)風(fēng)險進行早期預(yù)警,并規(guī)定合理的債務(wù)安全線。六大化解路徑如何化解地方政府債務(wù)風(fēng)險?筆者認為有以下路徑可供選擇。市直世界銀行貸款項目8個,包括中等城市項目某市分項目、長江水資源項目、地方病防治項目、長江上中游農(nóng)業(yè)開發(fā)項目、農(nóng)村改水項目、森林資源與保護項目、教育發(fā)展項目、長江水災(zāi)緊急恢復(fù)項目。政府顯性債務(wù)是以政府名義簽定合同、可以直接用貨幣度量的政府債務(wù),主要包括外國政府與國際金融組織的貸款、國債轉(zhuǎn)貸資金、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)有償資金等。債務(wù)利息作為政府債務(wù)的衍生物,更使沉重的債務(wù)負擔(dān)雪上加霜。2006年,下達罰款、加收滯納金1432萬元。如果按城區(qū)人口70萬人計算,平攤到每人的政府債務(wù)約4400元。除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外,地方政府不得發(fā)行地方政府債券。造成這種局面的主要原因:一是我國地方政府債務(wù)是在30年的經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌中逐漸積累形成的,既有地方政府舉借和擔(dān)保產(chǎn)生的直接債務(wù),又有經(jīng)濟、社會中公共風(fēng)險可能向政府轉(zhuǎn)嫁而形成的債務(wù)。由表1可知，地方政府債務(wù)風(fēng)險較高的省市有重慶市、四川省、貴州省、湖北省等，而地方政府債務(wù)風(fēng)險較低的有江蘇省、上海市、廣東省、安徽省等。根據(jù)上述模型理論，對各個地方政府的債務(wù)風(fēng)險進行評估計算，得到結(jié)果如表1所示。而求解多個地區(qū)的聯(lián)合整體地方政府債務(wù)風(fēng)險時，需要考慮各地區(qū)之間的相關(guān)性，因此需要生成多組具有相關(guān)性的隨機序列。（三）蒙特卡洛方法。假定地方政府債務(wù)的到期日為T，當(dāng)?shù)胤秸畟鶆?wù)到期時，地方政府可用于為地方政府債務(wù)擔(dān)保的財政收入為Rt，應(yīng)當(dāng)償還的債務(wù)本金為Dt。本文嘗試使用蒙特卡洛方法對KMV模型進行拓展，使KMV模型可以更加正確地描述地方政府債務(wù)的行為，從而更加準確的給予地方政府債務(wù)風(fēng)險進行評估。實證研究表明：近些年間地方政府債務(wù)雖然規(guī)模急劇增長，但是顯然不足以危害整體債務(wù)的安全。李臘生、耿曉媛、鄭杰（2013）認為：我國的地方政府債務(wù)與一般的西方發(fā)達國家的地方政府債務(wù)有著顯著的區(qū)別。李江波（2010）擴展了KMV模型，在使用KMV模型中添加了關(guān)于投資者對于不確定性的好惡程度的考慮，并使用Knight不確定性因子λ進行表示。郭志林（2012）將處理模糊性和不確定性知識的粗糙集理論應(yīng)用于地方政府債務(wù)風(fēng)險的評價估計。伊淑彪（2011）通過綜合分析政府財政收支情況、負債狀況以及政府財力指數(shù)，通過使用主成分分析法構(gòu)建債務(wù)評價指標體系，最終得出宏觀經(jīng)濟發(fā)展情況（GDP）、政府綜合收入（財政收入、債務(wù)余額、稅收）這兩項指標用于評價地方政府債務(wù)風(fēng)險更為合適，同時研究發(fā)現(xiàn)，可以通過構(gòu)建指標體系，對地方政府債務(wù)風(fēng)險進行一個量化分析的參考，得出一個顯示的評價指標。而在構(gòu)建地方政府債務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標的體系過程中，又需要對風(fēng)險進行描述與量化。Shneyerow（2006）以一般對稱模型，從英式拍賣機制的角度，運用非參數(shù)估計法分析了市政債券的價格波動和流動性風(fēng)險。Black和Scholes（1973）的期權(quán)定價公式的發(fā)現(xiàn)，極大地應(yīng)用于各種形式的金融交易，同時也被廣泛地應(yīng)用于各種資產(chǎn)的定量風(fēng)險計算，促進了地方債務(wù)風(fēng)險的研究發(fā)展。文件的目的在于強化地方政府的債務(wù)管理，建立地方政府的債務(wù)責(zé)任機制。根據(jù)報告中顯示結(jié)果，2013年6月至2014年底，%，%。關(guān)鍵詞：KMV模型；蒙特卡洛；地方政府債務(wù)風(fēng)險中圖分類號： 文獻標識碼：A一、引言2012年，希臘債務(wù)危機的爆發(fā)，給整個歐元區(qū)的發(fā)展帶來沉重打擊。23下一頁第二篇：地方政府債務(wù)風(fēng)險測算地方政府債務(wù)風(fēng)險測算[提要] 本文推導(dǎo)KMV模型公式，將KMV模型的邏輯用蒙特卡洛方法進行擴展，對各個地方政府的債務(wù)風(fēng)險進行測算。 而且，按照朱民的分析，由此會引起銀行的不良資產(chǎn)和項目延期等相關(guān)問題，“還有一個問題是如果資金供應(yīng)有變化，不良債務(wù)問題將會在幾年后浮出水面，這個風(fēng)險還是客觀存在的?！痹S善達分析說，“按照目前的實際情況，長遠看地方債務(wù)償還很成問題。地方財政風(fēng)險加大去年地方財政中。《政府工作報告》強調(diào)，2010年將保持人民幣匯率在合理、均衡水平