【正文】 這個(gè)案例給我們的重要啟示是：通過價(jià)值鏈分析來剖析企業(yè)競爭優(yōu)勢，從而確定正確的經(jīng)營戰(zhàn)略是企業(yè)成功的關(guān)鍵之一。案例分析3提示性答案：耐克公司賴以成長壯大的秘密不在于制造環(huán)節(jié)，而在于其對產(chǎn)品設(shè)計(jì)和廣告營銷環(huán)節(jié)的控制，這用價(jià)值鏈原理很容易解釋。案例分析2提示性答案：隨著國際競爭環(huán)境的日益復(fù)雜和競爭壓力的不斷增大，跨國公司為了獲取保持其具有壟斷優(yōu)勢的技術(shù)資源，不僅通過其自身體系內(nèi)的研究與開發(fā)，還通過體系外的合作與交流，跨國公司研究開發(fā)戰(zhàn)略聯(lián)盟就是一種重要的體系外合作方式。試用“價(jià)值鏈”的有關(guān)原理分析耐克公司成功的奧秘。結(jié)果，其中有四名進(jìn)入預(yù)賽前七名。試結(jié)合所學(xué)國際投資學(xué)的知識，對此案例作簡要分析。試根據(jù)以上案例分析近年來跨國銀行購并趨勢的背景和動因。用花旗之名，用旅行者之商標(biāo)，這樣的結(jié)構(gòu)安排體現(xiàn)出兩大公司的合并是平等的合并。②美英兩個(gè)吸收外國直接投資的大國外資流入急劇減少。②資金地區(qū)流向呈很大的不平衡性。這三家公司都是半導(dǎo)體行業(yè)的巨頭，也是主要的競爭對手，他們能心平氣和的走到一起來合作研究，開發(fā)，除了宏觀因素外，主要與半導(dǎo)體行業(yè)的微觀特征有關(guān)。（1）根據(jù)以上材料分析國際直接投資變化趨勢的特點(diǎn)（2）根據(jù)以上材料分析國際直接投資減少的原因參考答案案例分析1提示性答案：（1）金融全球化和自由化的趨勢使得跨國銀行面臨日益強(qiáng)烈的外部壓力，尤其是來自于非銀行金融機(jī)構(gòu)的競爭，為了應(yīng)對競爭，跨國銀行紛紛拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，向全能化的方向發(fā)展，購并成為跨國銀行實(shí)現(xiàn)快速拓展的有效途徑。2001年進(jìn)入拉美和加勒比地區(qū)、非洲的FDI約為741070億美元，2002年為560、950億美元。2002年全球并購案為4493件，平均并購額為8200萬美元。除此以外，政府為一些能引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)與設(shè)備的項(xiàng)目、能增加外匯收入和擴(kuò)大出口的項(xiàng)目和能保證國內(nèi)沒有或稀缺的原材料正常供應(yīng)的項(xiàng)目提供特種優(yōu)惠。中國對外直接投資政策：中國的對外直接投資的管理與審批，依投資項(xiàng)目的類型、規(guī)模和區(qū)位，涉及各級政府，其中包括地方政府、對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部、國家計(jì)委、國務(wù)院、國有資產(chǎn)管理局和外匯管理局。此外，新的法律框架也要求對投資者向斯洛文尼亞稅收主管部門提供資產(chǎn)負(fù)債表，包括國外運(yùn)營活動的詳盡財(cái)務(wù)記載。案例分析3斯洛文尼亞的經(jīng)驗(yàn)：斯洛文尼亞在1991年獨(dú)立后的兩年中，沒有頒布對外直接投資具體政策。案例分析2IBM，西門子和東芝公司在1992年為在20世紀(jì)末開發(fā)256兆位芯片而結(jié)成戰(zhàn)略技術(shù)聯(lián)盟。合并后的花旗集團(tuán)的總資產(chǎn)為7100億美元，年凈收入為500億美元，年?duì)I業(yè)收入為750億美元，股東權(quán)益為440億美元，股票市值超過1400億美元。墨爾本6月11日舉行OZMinerals公司股東大會上，、GoldenGrove、Century、Rosebery、Avebury、DugaldRiver、HighLake、IzokLake，以及其他處于勘探和開發(fā)階段的資產(chǎn)。該收購預(yù)計(jì)在今年底完成交割，兩大中國石油巨頭將擁有安哥拉32區(qū)塊油田的產(chǎn)品分成合同及聯(lián)合作業(yè)協(xié)議項(xiàng)下20%的權(quán)益?！裰惺召徣鹗緼ddax石油公司中國石油化工集團(tuán)公司8月18日宣布，這是迄今為止中國公司進(jìn)行海外資產(chǎn)收購最大的一筆成功交易。目前，博賽礦業(yè)集團(tuán)在加納進(jìn)行收購的相關(guān)手續(xù)已基本完成，正在等待有關(guān)政府部門的批準(zhǔn)?！癫┵惖V業(yè)收購力拓加納鋁土礦80%股權(quán)10月10日，博賽礦業(yè)集團(tuán)已與世界礦業(yè)巨頭力拓礦業(yè)公司達(dá)成協(xié)議：博賽斥資約3000萬美元，收購力拓公司在非洲加納一處鋁土礦80%的股權(quán)。2004年9月,佳聯(lián)成了美國約翰迪爾在中國的獨(dú)資公司。技術(shù)引進(jìn)協(xié)議1981年簽訂?？ㄌ乇死兆罱K用不到200萬元人民幣收購山工機(jī)械40%的股份，將其納入自己的中國體系。案例三卡特彼勒多年來，卡特彼勒在華合資有兩個(gè)原則：第一，必須控股。西門子最初提出參與錦西化機(jī)改制，進(jìn)行整體合作，之后卻說：不整體合作，而要全資收購?fù)钙椒謴S。合資后的情況和大電機(jī)如出一轍，不到3年，外方的8000萬股本金還沒到齊，就完成了獨(dú)資步伐。第三篇：公司并購案例案例一威斯特與伯頓原大連電機(jī)廠(下稱“大電機(jī)”)成立于1946年，曾經(jīng)是中國最大的電機(jī)生產(chǎn)企業(yè)，1997年4月，和新加坡威斯特簽了合資協(xié)議，成立威斯特(大連)電機(jī)有限公司。四、金隅股份首次公開發(fā)行a股暨換股吸收合并太行水泥金隅股份為h股上市公司，擬回歸a股公開發(fā)行股票，由于旗下的水泥業(yè)務(wù)與太行水泥形成同業(yè)競爭關(guān)系，因此，公開發(fā)行a股，如何解決這個(gè)同業(yè)競爭問題成為一個(gè)無法回避的問題。不過方案設(shè)計(jì)者確實(shí)挺有意思的，這么操作確實(shí)獨(dú)到啊，省卻掛牌，省卻評估，一氣呵成，這么大塊肥肉，想吃的估計(jì)不少。這里有一個(gè)問題被有意無意回避了，東航發(fā)行股票吸并上航，發(fā)行股份的數(shù)量已逾十人，構(gòu)成公開發(fā)行a股，這種情形下是否僅由重組委審核而無需發(fā)審委審核即可發(fā)行？二、友誼股份發(fā)行股份購買資產(chǎn)及換股吸收合并百聯(lián)股份同業(yè)競爭。行使現(xiàn)金選擇權(quán)的股東要求：①在股東大會上投反對票；②持續(xù)持有股票至收購請求權(quán)、現(xiàn)金選擇權(quán)實(shí)施日。%的股權(quán)，為其第一大股東，%的股權(quán)。德國大眾、美國通用、法國雷諾、日本本田已經(jīng)在中國鏖戰(zhàn)良久，豐田的加入將使得國際巨頭的中國爭奪戰(zhàn)更為激烈。因此，一汽此次收購天津汽車的夏利股份和華利公司就有著高瞻遠(yuǎn)矚的意義，一汽借助夏利平臺將徹底整合低端家轎市場，而夏利憑借一汽實(shí)力也將徹底擺脫其它經(jīng)濟(jì)型轎車的追趕，奪下真正“中國家庭轎車第一品牌”的龍頭位臵。即使是中國的另外兩大汽車集團(tuán)——上汽和東風(fēng)，也沒有在中國低端家轎市場占有一席之地。通過本次并購，一汽借助天汽的夏利平臺將徹底整合中國低端家轎市場，而夏利憑借一汽實(shí)力也將徹底擺脫其它經(jīng)濟(jì)型轎車的追趕，有望真正奪下 “中國家庭轎車第一品牌”的龍頭位臵。第一種類型：增強(qiáng)效率型包括三個(gè)案例：一汽集團(tuán)收購天津汽車、三元牛奶收購北京卡夫。近幾年來，我國的并購市場開始趨于活躍。三、案例探討 企業(yè)兼并與收購是一個(gè)經(jīng)久不衰的話題。雖然公司文化沒有明確的概念，它包括組織的價(jià)值觀、信樣、傳統(tǒng)、處理問題的準(zhǔn)則等，但其影響力是深遠(yuǎn)的。整合的質(zhì)量決定著并購后的企業(yè)能否安全度過“手術(shù)后的危險(xiǎn)期”。一般來講，人們將收購行為劃分為：善意收購、敵意收購和狗熊擁抱式收購三類?；竟綖椋?，t表示時(shí)間，t＝0表示現(xiàn)值，cft表示在未來t年產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流，r表示折現(xiàn)率，pv是各年現(xiàn)金流的現(xiàn)值。估值與出價(jià)（1）對上市公司和非上市公司，估值方法有所不同。為確保收購的成功，需要對獵物公司進(jìn)行詳盡的調(diào)查，以保證被收購公司符合獵手公司收購的要求和標(biāo)準(zhǔn)。一般來講，一個(gè)完整的并購，需要經(jīng)過四個(gè)主要的階段：物色收購目標(biāo)、對目標(biāo)公司進(jìn)行估值和出價(jià)、談判與簽約、整合。國家無償劃撥方式 國家無償劃撥是指國家通過行政手段將國有企業(yè)的控股權(quán)直接劃至另一個(gè)國有資產(chǎn)管理主體，這種支付方式與我國企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是聯(lián)系在一起的。如買方可以要求賣方采用分期付款的方式，支付價(jià)格按照未來業(yè)績的某一比率支付。賣方融資收購 賣方融資收購，seller financing，在我國也被稱作分期付款。mbo這種方式對于收購主體即目標(biāo)公司的管理者有很高的要求，他們不但要有很強(qiáng)的經(jīng)營管理能力，而且還要有很強(qiáng)的融資能力，總之要求目標(biāo)公司內(nèi)存在所謂“潛在的經(jīng)理效率空間”，也即大規(guī)模的節(jié)約代理成本的可能性。就我國的情況而言，由于缺少必要的配套機(jī)制，我國企業(yè)并購較多的采用了這種支付方式?！?現(xiàn)金收購 ● lbo ● mbo ● 賣方融資收購 ● 股票收購 ● 綜合證券收購 ● 承擔(dān)債務(wù) ● 國家無償劃撥現(xiàn)金收購 現(xiàn)金收購是指收購方用現(xiàn)金來購買目標(biāo)公司的資產(chǎn)或股權(quán)。西方國家的并購支付往往可以有效的發(fā)揮多種融資方式的作用，支付方式也相對比較靈活。并購公司和目標(biāo)公司間的財(cái)富轉(zhuǎn)移使目標(biāo)公司的市盈率變動，投資人往往以并購公司的市盈率重估目標(biāo)公司的價(jià)值，引起目標(biāo)公司的股價(jià)上漲。在這種情況下，通過合并可以使一些非法的做法“內(nèi)部化”，達(dá)到繼續(xù)控制市場的目的。下列三種情況可能導(dǎo)致以增強(qiáng)市場勢力為目標(biāo)的并購活動。目標(biāo)公司的價(jià)值被低估一般有下列幾種情況：⑴經(jīng)營管理能力并未發(fā)揮應(yīng)有的潛力。⑶自由現(xiàn)金流量說。在公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的情況下，決策的擬定與執(zhí)行是經(jīng)營者的職權(quán)，而決策的評估和控制有所有者管理，這種互相分離的內(nèi)部機(jī)制設(shè)計(jì)可解決代理問題，而并購則提供了解決代理問題的一個(gè)外部機(jī)制。多角經(jīng)營的動因 理論上認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)處在某一行業(yè)的時(shí)間越長，其承受的風(fēng)險(xiǎn)壓力越大。第三，管理。第二，協(xié)同效益，即所謂的“1+12”效益。對于配套資金提高方采用股票支付的方式。案例分享a上市公司跨界并購f公司①估值與定價(jià)本次交易分別用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法對標(biāo)的公司的資產(chǎn)進(jìn)行估值，并在上市資產(chǎn)評估的基礎(chǔ)上經(jīng)交易雙方協(xié)商，確定交易標(biāo)的f公司100%股權(quán)的交易價(jià)格。通過橫向并購來實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)；通過縱向并購來對產(chǎn)業(yè)的上下游延伸，形成協(xié)同效應(yīng)。并購交易貸款資金需求，并購交易股權(quán)資金需求以及細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)先公司進(jìn)行并購時(shí)，存在對過橋資金的需求，這里面就可以做一些結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品。這輪經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整下來，包括克強(qiáng)總理“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的“去杠桿、調(diào)結(jié)構(gòu)”下來，我們迎來了中國的并購浪潮；另外，政策放松，政策對經(jīng)濟(jì)的影響非常深遠(yuǎn)，政策放松激發(fā)了市場的并購熱情；未來，人工智能、移動互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的發(fā)展未來也將會對很多行業(yè)構(gòu)成實(shí)質(zhì)的挑戰(zhàn)。三、關(guān)于并購重組中國并購交易蓬勃發(fā)展，市場空間巨大。另外，在投資時(shí)，即使項(xiàng)目遇到也要調(diào)動很多資源幫它解決，這兩點(diǎn)都是很關(guān)鍵的。并購基金，包括我們做一些夾層基金的設(shè)計(jì)使投資者有一個(gè)非常穩(wěn)定的安全墊。二、關(guān)于并購基金并購基金的功能可以體現(xiàn)在這三個(gè)方面：①pe投資功能。思之于內(nèi)，便是思維；成之于外，便成行為。上市沒上市都要做市值管理，思考怎么去打動投資者。中國已經(jīng)邁入從地產(chǎn)十年到金融十年的拐點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)巨大的市場。投資家在這個(gè)行業(yè)剛開始是高科技的時(shí)候，就已經(jīng)開始布局，當(dāng)從高科技到先進(jìn)裝備制造到高端裝備制造到傳統(tǒng)制造，尤其是產(chǎn)能過剩的那個(gè)節(jié)點(diǎn)，他已經(jīng)開始退出。對人性的判斷，及細(xì)節(jié)的判斷也是我們投資的一種邏輯所在。2011年6月21日，吉利控股在中國銀行間債券市場發(fā)行了7年期10億元中長期企業(yè)債券，成為中國自主品牌民營汽車首家發(fā)行人民幣企業(yè)債券的企業(yè)。因此，福特也是本次并購的戰(zhàn)略聯(lián)盟方，它向吉利控股提供了2億美元票據(jù)的賣方信貸。2010年12月14日，比利時(shí)銀行宣布向沃爾沃位于比利時(shí)的根特（ghent），由比利時(shí)弗拉芒（flemish）地區(qū)政府提供擔(dān)保。吉利汽車稱，這筆資金將用作公司資本支出、潛在收購以及一般企業(yè)用途。（3）吉利控股從吉利汽車獲得的貸款擔(dān)保。2009年9月，這筆錢被吉利汽車用于濟(jì)南、吉利控股系列跨國并購融資創(chuàng)新“iai”模式分析（一）內(nèi)部資本市場跨國并購融資、現(xiàn)金股利與貸款擔(dān)保。篇二：吉利跨國并購融資的案例分析吉利集團(tuán)跨國并購融資案例分析吉利控股集團(tuán)在系列跨國并購過程中成功地探索出融資創(chuàng)新“iai”模式：內(nèi)部資本市場—戰(zhàn)略聯(lián)盟—金融創(chuàng)新，同時(shí)也引發(fā)了是否存在財(cái)富轉(zhuǎn)移、后續(xù)高投資等難題。如果此次收購?fù)耆ㄟ^次級債進(jìn)行融資支持，整后總資產(chǎn)%。目前，永隆銀行陷入經(jīng)營困境。反對方的觀點(diǎn)：對招行收購永隆銀行持保留意見的觀點(diǎn)認(rèn)為，本次收購將顯著拉低招行的資本充足率?！皵U(kuò)張外圍市場業(yè)務(wù)”的戰(zhàn)略決策定位，另一個(gè)體現(xiàn)其戰(zhàn)略思想的行動就是招行紐約分行的加緊籌建，這種步伐非常明顯的反應(yīng)了招行希望向外圍市場擴(kuò)張，沖出國內(nèi)市場的制約的長期打算。6本公司已向賣方承諾，（并將促使任何永隆銀行集團(tuán)之成員不會）但在一些有限的特定的情況除外。，目標(biāo)股份收購?fù)瓿珊螅?的股份，成為永隆銀行的控股股東，并須按照香港法律規(guī)定就永隆銀行全部已發(fā)行股份（已為收購方或與收購方一致行動人士于進(jìn)行全面收購建議時(shí)擁有或同意收購的永隆銀行股份除外）提出全面收購建議。根據(jù)該等金額相應(yīng)減低每股永隆銀行股份價(jià)格，年中期股息。第二篇：并購融資經(jīng)典案例篇一：投行經(jīng)典并購案例分析招商銀行并購永隆銀招商銀行并購永隆銀行案例分析二、并購定價(jià)按照香港《公司條例》和《收購守則》中的規(guī)定，收購人收購上市公司股份超過30%，須以要約方式進(jìn)行收購，%股份屬于要約收購，因收購股權(quán)比例較高而觸發(fā)香港有關(guān)全面要約收購條例。從戰(zhàn)略上，在合資或并購過程中，要盡量保證中方對合資公司的控股權(quán)，保住對品牌的話語權(quán)，并確保投入品牌管理和運(yùn)營的資金支持，從而使中方在不喪失主導(dǎo)權(quán)的前提下制定公司的發(fā)展戰(zhàn)略。并購中，要充分考慮品牌的價(jià)值，聘請專業(yè)中介機(jī)構(gòu)對品牌價(jià)值進(jìn)行評估，這可從市場反應(yīng)、歷史經(jīng)營狀況、顧客認(rèn)同度、業(yè)界評價(jià)、現(xiàn)在市場競爭態(tài)勢以及未來的生命力綜合評估。外資并購對國內(nèi)企業(yè)和跨國公司來說都是一個(gè)雙向選擇的過程，本土企業(yè)要增強(qiáng)在外資并購中的主動性，一方面要對企業(yè)和品牌的自身定位有明確的認(rèn)識，要有長遠(yuǎn)的、非常明確的戰(zhàn)略和愿景，另一方面企業(yè)要應(yīng)認(rèn)清自身發(fā)展的“短邊”是什么，希望通過并購達(dá)到什么樣的期望，從而有針對性地選擇并購。但是在這一過程中，忽略了對品牌定位的理解。沒有渠道的支持，中方品牌便無法進(jìn)入市場；沒有強(qiáng)有力的促銷，消費(fèi)者逐漸將其淡忘，中方品牌就這樣漸漸失去了生命力。通過并購行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)，跨國公司可以迅速獲得民族品牌的市場渠道和市場份額，加大其他本土競爭者的生產(chǎn)難度