【正文】 這樣，外商投資基礎(chǔ)設(shè)施用的是現(xiàn)匯，所得利潤分成和投資回報(bào)又是人民幣，而我國人民幣資本項(xiàng)目目前必須通過外匯調(diào)劑市場，在外匯市場出現(xiàn)供求不暢的情況下，將會(huì)給BOT項(xiàng)目外匯收支的平衡帶來困難。BOT方式作為一種新型的項(xiàng)目組織管理辦法，在項(xiàng)目建設(shè)的各個(gè)方面都有一套獨(dú)特的運(yùn)行規(guī)則和辦法，并需要有專門的人員來實(shí)施，這是保證BOT項(xiàng)目得以順利執(zhí)行的基本條件。缺乏統(tǒng)一管理和政策指導(dǎo)。采用BOT方式，可以在較短的時(shí)間內(nèi)利用外資把這些項(xiàng)目建設(shè)起來，從而大大增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)生活的有效供給能力，帶動(dòng)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，并取得廣泛的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。對(duì)采用BOT中小企業(yè)融資方式在認(rèn)識(shí)上還存疑慮。BOT的中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的一般形式，其過程為：成立一家專門的項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司與承建方簽訂建設(shè)施工合同，接受保函，同時(shí)接受分包商、供貨商的保佑函權(quán)益轉(zhuǎn)讓，并與運(yùn)營公司簽訂運(yùn)營合同；項(xiàng)目公司與商業(yè)銀行等貸款機(jī)構(gòu)簽訂貸款協(xié)議，同時(shí)與出口信貸機(jī)構(gòu)簽訂買方信貸合同，商業(yè)銀行以項(xiàng)目資產(chǎn)作為抵押為出口信貸機(jī)構(gòu)的貸款擔(dān)保，項(xiàng)目公司擔(dān)保信托方轉(zhuǎn)讓收入。以BOT這種方式進(jìn)行項(xiàng)目中小企業(yè)融資有時(shí)被認(rèn)為是在推行私營化，但這種看法是有失偏頗的。第五篇：BOT融資方式BOT融資方式BOT是英文Build—Operate—Transfer的縮寫，即建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓方式，是政府將一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的特許權(quán)授予承包商(一般為國際財(cái)團(tuán))。一些不具備實(shí)力的企業(yè),為在建設(shè)期獲得巨額收入,不顧建設(shè)質(zhì)量和建成后的運(yùn)行狀況,采用不成熟的工藝技術(shù)和設(shè)備,為壓縮成本擅自變更圖紙，采購劣質(zhì)設(shè)備以次充好，為后期運(yùn)營管理埋下安全等隱患，往往是合同到期設(shè)備癱瘓，把設(shè)施的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)全部留給項(xiàng)目本身,實(shí)際上是留給了政府。由于協(xié)調(diào)機(jī)制的缺失,會(huì)導(dǎo)致參與各方之間的信息不對(duì)稱。而此時(shí),政府對(duì)項(xiàng)目的影響力、控制力通常較弱。技術(shù)和管理水平:國外的大型投資和管理公司在項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營過程中會(huì)采用國際先進(jìn)的技術(shù)和管理,這不僅能保證項(xiàng)目的建設(shè)質(zhì)量和進(jìn)度,同時(shí)對(duì)提高東道國的技術(shù)和管理水平有促進(jìn)作用。另外,基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資失控現(xiàn)象普遍存在。從政府部門角度看,其優(yōu)勢之處有四方面內(nèi)容。BOT融資方式即政府或有關(guān)公共部門作為招標(biāo)人為項(xiàng)目(主要是大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目)建設(shè)和經(jīng)營提供一種特許權(quán)協(xié)議作為融資基礎(chǔ),由項(xiàng)目公司作為投資者和經(jīng)營者安排融資、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)項(xiàng)目,并在規(guī)定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營項(xiàng)目并獲得合理的利潤回報(bào),最后根據(jù)協(xié)議將項(xiàng)目歸還給政府或有關(guān)公共部門。權(quán)益融資可以讓企業(yè)創(chuàng)辦人不必用現(xiàn)金回報(bào)其它投資者，而是與它們分享企業(yè)利潤并承擔(dān)管理責(zé)任，投資者以紅利形式分得企業(yè)利潤。對(duì)于中小型特許經(jīng)營企業(yè)來說，融資租賃是融資與融物的結(jié)合，集貿(mào)易、金融、租借為一體，運(yùn)作比較靈活、簡單，對(duì)提高企業(yè)的籌資融資效益是十分有效的融資方式。通常，這種貸款一般要求提供抵押物（土地、建筑不動(dòng)產(chǎn)、設(shè)備或其它固定資產(chǎn)），如果特許人不能按規(guī)定還貸，銀行將沒收這些抵押物。按資金性質(zhì)，可分為流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項(xiàng)貸款三類。債務(wù)融資通常有銀行貸款、股票融資、債ā融資及融資租賃等方式。營運(yùn)資本負(fù)債融資一般是從銀行貸款、商業(yè)信用社或信用合作社獲得，它是短期的。債務(wù)性融資構(gòu)成負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營決策，對(duì)資金的運(yùn)用也沒有決策權(quán)。面臨銀行銀根收緊的壓力，土地交割又必須以巨額土地轉(zhuǎn)讓金在短期內(nèi)支付為前提，開發(fā)商必須具備強(qiáng)大的金融運(yùn)作能力或雄厚的自有資金實(shí)力，手中有土地卻沒有進(jìn)一步開發(fā)能力的開發(fā)商與有資金卻難于拿到土地的開發(fā)商的合作，成為該階段獨(dú)特的合作開發(fā)融資方式。在短期小金額資金融通的過程中，典當(dāng)融資發(fā)揮了它靈活的作用，但是相對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)巨額融資需求來說，典當(dāng)金額規(guī)模太小了，融資成本也較高。外來資金的投資加上自有資金的進(jìn)入構(gòu)成了夾層融資信托模式。在結(jié)構(gòu)上，可以是本金和利息按月付給投資人，也可以在前期急需資金的時(shí)候只支付利息，最后才歸還本金，因此，其靈活性非常適合于房地產(chǎn)業(yè)。此時(shí)，企業(yè)可考慮股權(quán)融資。反之，若目前利率較高，企業(yè)可通過流動(dòng)負(fù)債或股權(quán)融資方式籌集資金，以規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行普通股會(huì)稀釋企業(yè)的控制權(quán)，可能使控制權(quán)旁落他人，而債務(wù)籌資一般不影響或很少影響控制權(quán)問題。而流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重較大的企業(yè)，其資金周轉(zhuǎn)速度快，可以較多地依賴流動(dòng)負(fù)債籌集資金。企業(yè)所處行業(yè)的競爭激烈，進(jìn)出行業(yè)也比較容易，且整個(gè)行業(yè)的獲利能力呈下降趨勢時(shí)，則應(yīng)考慮用股權(quán)融資，慎用債務(wù)融資。因此，當(dāng)企業(yè)正處盈利能力不斷上升，發(fā)展前景良好時(shí)期，債務(wù)籌資是一種不錯(cuò)的選擇。因此，企業(yè)務(wù)必根據(jù)自身的具體情況并考慮融資方式的風(fēng)險(xiǎn)程度選擇適合的融資方式。不同融資方式的風(fēng)險(xiǎn)各不相同，一般而言，債務(wù)融資方式因其必須定期還本付息，因此，可能產(chǎn)生不能償付的風(fēng)險(xiǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)較大。資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而發(fā)生的代價(jià)。，選擇合適的融資方式企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況，并考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化等情況，選擇較為合適的融資方式。比如，2008年8月22日，證監(jiān)會(huì)就再融資公司的分紅出臺(tái)征求意見稿，征求意見稿進(jìn)一步提高上市公司申請?jiān)偃谫Y時(shí)的分紅比例，要求《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中確定的再融資公司最近3年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。(2)負(fù)債比率尤其是高風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)比率的提高會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。三、融資方式的選擇策略“內(nèi)部融資”后“外部融資”的優(yōu)序理論按照現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論中的“優(yōu)序理論”，企業(yè)融資的首選是企業(yè)的內(nèi)部資金，主要是指企業(yè)留存的稅后利潤，在內(nèi)部融資不足時(shí)，再進(jìn)行外部融資。經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指企業(yè)進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，在經(jīng)濟(jì)增長較快時(shí)期，企業(yè)需要通過負(fù)債或增發(fā)股票方式籌集大量資金，以分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。外部客觀環(huán)境的寬松與否會(huì)直接影響到企業(yè)融資方式的選擇。二、影響企業(yè)融資方式選擇的因素資金是企業(yè)從事投資和經(jīng)營活動(dòng)的血液，如何籌集企業(yè)所需資金是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的首要內(nèi)容。因而，銀行貸款就成為企業(yè)間接融資的一種重要方式。內(nèi)部融資以企業(yè)留存的稅后利潤和計(jì)提折舊形成的資金作為資金來源。如果運(yùn)作機(jī)構(gòu)把項(xiàng)目方的外匯額度及開具保函運(yùn)作成功，項(xiàng)目方再委托運(yùn)作機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目方融資成功后，按融資額度的3—6%從項(xiàng)目方獲取收益（中介機(jī)構(gòu)收益由運(yùn)作機(jī)構(gòu)安排，或按中介機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目方簽定的協(xié)議執(zhí)行）。項(xiàng)目方提供項(xiàng)目申請外匯額度及開具保函的前期運(yùn)作資金，%。二十五、保函融資：需款方提供銀行保函，銀主提供資金3000萬—5億元/每次；三年，一次性貼息10%+2%，%（銀主每年拿）。擺賬1年，另議。其他要求：可選一種方式：A、直接入股；B、資產(chǎn)反擔(dān)保；C、其他單位反擔(dān)保；D、項(xiàng)目抵押。資金到位時(shí)間：1——6個(gè)月。（以上資料可以復(fù)印件，但要加蓋企業(yè)公司章）。二十、大額存單質(zhì)押擔(dān)保貸款（二）：資金來源：國際財(cái)團(tuán)（多家）。最少需求資金：5000萬10億人民幣。項(xiàng)目要求：企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、組織代碼證、稅務(wù)雙證、法人代表身份證、各級(jí)政府批文（含立項(xiàng)批文、可行性分析報(bào)告批文、或其它批文），申貸書及財(cái)政擔(dān)保函（銀主俱注明：中國進(jìn)出口銀行）、商業(yè)計(jì)劃書（或可行性分析報(bào)告）、可行性分析報(bào)告批文。最少需求資金：20億人民幣以上。項(xiàng)目要求：企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、組織代碼證、稅務(wù)雙證、法人代表身份證、各級(jí)政府批文（含立項(xiàng)批文、可行性分析報(bào)告批文、或其它批文）