【正文】 2023年 3月 24日星期五 12時(shí) 58分 55秒 12:58:5524 March 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 , March 24, 2023 閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的人談話。 2023年 3月 24日星期五 下午 12時(shí) 58分 55秒 12:58: 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。 12:58:5512:58:5512:583/24/2023 12:58:55 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023年 3月 下午 12時(shí) 58分 :58March 24, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 :58:5512:58Mar2324Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 概括起來(lái)，主要從 技術(shù)角度、經(jīng)濟(jì)角度和社會(huì)角度 三方面來(lái)進(jìn)行評(píng)估。 ?研究主體及目的不同 注：項(xiàng)目評(píng)估重點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行不可行研究。 120 解 10年， 25年的最小公倍數(shù)是 50年， 在此期間方案 1可重復(fù)實(shí)施 4次，方案 2為 1次。 116 例 A： 500 300 300 B： 600 370 370 100 70 70 BA 117 設(shè) i0=10% 說(shuō)明 B方案多用 100單位投資是有利的 ， B比 A好 。 ?差額凈現(xiàn)值。 112 例：有 6個(gè)可供選擇的獨(dú)立方案，各方案初始投資及各年凈收入如下表所示。 109 例：兩個(gè)獨(dú)立方案 A和 B，其初始投資及各年凈收益如下表所示，試進(jìn)行評(píng)價(jià)和選擇。 ?價(jià)格的可比性 財(cái)務(wù)分析采用市場(chǎng)價(jià)格，國(guó)民經(jīng)濟(jì)分析采用影子價(jià)格；微觀工程經(jīng)濟(jì)分析采用市場(chǎng)價(jià)格，宏觀工程經(jīng)濟(jì)分析采用影子價(jià)格。假定所得稅率 40%。現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案須投資 20230元，使用壽命為 5年，采用直線法計(jì)提折舊， 5年后設(shè)備無(wú)殘值。自有資金的現(xiàn)金流量表主要是從投資者的角度來(lái)考察項(xiàng)目的贏利能力。 因此在以后的運(yùn)行期中， 貸款本息的償還也不作為現(xiàn)金的流出 。 若 r=64%，說(shuō)明什么？ 92 S檢驗(yàn) ( )knYYSniii??=?= 12?Yi — 第 i個(gè)觀察值 — 第 i個(gè)回歸值 iY?n — 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的個(gè)數(shù) k — 參數(shù)個(gè)數(shù) 在一元線性回歸方程中，參數(shù)為 a、 b，所以 k=2 S值越小越好，通常以 S和 的比值 S/ 測(cè)定回歸方程誤差的大小，如果 S/ 15%就認(rèn)為 S檢驗(yàn)通過(guò)。 y a bx= +91 現(xiàn)在的 關(guān)鍵問(wèn)題 在于： 擬合的曲線在多大程度上代表這些點(diǎn) 。 設(shè)實(shí)際值 yi與線性函數(shù) y值的誤差為 ? i iy y= ?i=1,…, n 則 y a bxi i= + + ?希望誤差越小越好 因誤差有正負(fù)，不好計(jì)算大小，為消除正負(fù)影響，故取其平方和最小 ( ) ( )? ?? i i i iy y y a bx2 2 2= ? = ? +???平方和越小越好 89 對(duì) a， b求導(dǎo) ( )( )? ??? ??ii iii i iay a bxbx y a bx222 02 0????= ? ? ? == ? ? ? =?????????解之有 ( )( )ax y x y xn x xby x x yn x xi i i i ii ii i i ii i=??=???????????????? ?? ? ?? ?2222290 亦可寫(xiě)為 a y b xbx y x yx x xi i ii i= ?=???????? ?? ?2x y, 為平均值，因此等號(hào)右邊為已知 這樣， a， b就可以求出來(lái)了。 87 例 y（冷飲銷(xiāo)量） x（氣溫） 用線性或非線性函數(shù)把這些點(diǎn)表示出來(lái) 根據(jù)歷史資料描出若干散布點(diǎn)，構(gòu)造一個(gè)線性函數(shù) y a bx= + a， b稱為回歸系數(shù) 來(lái)近似地代表二者的因果關(guān)系。 移動(dòng)平均數(shù)法 84 這種方法考慮到遠(yuǎn)近數(shù)據(jù)的差異，把它們分別乘以不同的指數(shù)，以使預(yù)測(cè)值受近期影響較大，遠(yuǎn)期影響較小。 研究的要素有時(shí)間性 ， 隨時(shí)間而發(fā)展 ， 根據(jù)其時(shí)間規(guī)律 ， 對(duì)未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè) 。 ? 折舊 不列入經(jīng)營(yíng)成本是為了避免重復(fù)計(jì)算（固定資產(chǎn)投資已作為費(fèi)用進(jìn)入項(xiàng)目計(jì)算） ? 按規(guī)定 流動(dòng)資金借款利息 列入財(cái)務(wù)費(fèi)用中，在全投資現(xiàn)金流量表中，全部投資均假定為自有資金，因此經(jīng)營(yíng)成本中不包括此項(xiàng)，在自有資金現(xiàn)金流量表中，專設(shè)有借款利息支付一項(xiàng)，因此也不列入經(jīng)營(yíng)成本中。 設(shè)施投資 =建筑造價(jià)建筑面積（或容積） 注意： 1）不同類(lèi)型的建筑應(yīng)分別估算然后累加； 2）單位建筑造價(jià)應(yīng)選類(lèi)型相同、時(shí)間相近的同一地區(qū)或鄰近地區(qū)建筑造價(jià)。 (1+R1+R2+R3) ? 當(dāng)規(guī)模的擴(kuò)大是靠增加設(shè)備的規(guī)格來(lái)實(shí)現(xiàn)時(shí)，規(guī)模指數(shù)應(yīng)取 ~。 ? IRR的唯一性問(wèn)題。 ).,/( niPAPCAC ?=?==ntt tiFPCOPC0),/( ?57 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) —— 內(nèi)部收益率 IRR： INTERNAL RATE OF RETURN 內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率 。 .)1()39。 51 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) ——投資收益率 全部投資額利息折舊與攤銷(xiāo)年利潤(rùn)全部投資收益率 ++=權(quán)益投資額折舊與攤銷(xiāo)年利潤(rùn)權(quán)益投資收益率 +=全部投資額稅金年利潤(rùn)投資利稅率 +=資本金利潤(rùn)率 =年利潤(rùn) /資本金 投資利潤(rùn)率 =年利潤(rùn) /總投資 （ 利息率、收益率、利潤(rùn)率的區(qū)別） 52 —— 凈現(xiàn)值 NPV = 現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值－現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值 其中折現(xiàn)率 i為行業(yè)基準(zhǔn)收益率（又稱最低期望收益率和目標(biāo)收益率）。年利率5%，從現(xiàn)在起每年年末應(yīng)等額存入銀行多少錢(qián) ? 解 : A= F (1+i)n 1 i = 5000 (1+5%)5 1 5% = 5000 = 905（萬(wàn)元） . 4等額支付系列償債基金公式 40 等額支付系列資金回收現(xiàn)金流量圖 0 1 2 3 ………………. n1 n 年 P A A A ………………. ？ =A A 41 =（ A/P， i， n） _____資金回收系數(shù) （ capital recovery factor） (1+i)n 1 i (1+i)n ( )A Fii n=+ ?????????1 1( )F P i n= +1而 于是 = P（ A/P， i， n） i = (1+i)n 1 A (1+i)n P 42 某工程項(xiàng)目一次投資 30000元，年利率 8%， 分 5年每年年末等額回收，問(wèn)每年至少回收多少 才能收回全部投資 ? 解： A=P (1+i)n –1 i (1+i)n = (1+)5 1 (1+)5 30000 = 7514（元） 43 某新工程項(xiàng)目欲投資 200萬(wàn)元 ， 工程 1年建成 ， 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期為 9年 ， 期末不計(jì)算余值 。 27 例 ：定期一年存款 100元 ， 月息 ， 一年后本利和 。 23 單利與復(fù)利的比較 ? 我國(guó)銀行對(duì)儲(chǔ)蓄存款實(shí)行級(jí)差單利計(jì)算 例：某年某月定期存款利率 存款種類(lèi) 3個(gè)月 6個(gè)月 一年 二年 三年 五年 年利率 % ? 我國(guó)銀行對(duì)貸款實(shí)行復(fù)利計(jì)算 例：年利率 %復(fù)利計(jì)算，存兩年 10000元本金到期可得本利和為 10000（ 1+)2 = 若按兩年單利 %計(jì)算 ,存兩年定期本利和為 10000（ 1+2 ) = 10486 24 按單利 計(jì)算 ， 相當(dāng)于只計(jì)息不付息 ， r i mc= = ? =1% 12 12%例：存款 100元，每月計(jì)息一次，月利率為 1％，求一年后的本利和。 例：有一個(gè)公司面臨兩個(gè)投資方案 A， B，壽命期都是 4年，初始投資也相同，均為 10000元。 10％，時(shí)間幾個(gè)月至 2年花費(fèi) ～3％，花費(fèi) ～ 3％ 12 ?開(kāi)始階段 ?調(diào)查研究階段 ?優(yōu)化與選擇方案階段 ?詳細(xì)研究階段 ?編制可行性研究報(bào)告 ?編制資金籌措計(jì)劃 可行性研究步驟 13 ?價(jià)值分析方法 靜態(tài)分析方法：投資回收期、投資收益率、借款償還期。 ?要求 ：投資及成本估算177。 ? 對(duì)投資額的估算177。 5 ? 項(xiàng)目評(píng)價(jià)的三個(gè)層次 ? 可行性研究 概述 6 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 從國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體角度計(jì)算項(xiàng)目需 要國(guó)家付出的代價(jià)和對(duì)國(guó)家的貢 獻(xiàn)，以考察投資行為的經(jīng)濟(jì)合理 性 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 從企業(yè)的角度，按照現(xiàn)行市 場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算項(xiàng)目的效益與費(fèi) 用，從而確定項(xiàng)目的可行性， 并對(duì)項(xiàng)目的資金籌措進(jìn)行分析 。 ? 到 60年代，經(jīng)過(guò)一些工業(yè)化國(guó)家的應(yīng)用、總結(jié)和提高，形成一門(mén)集自然科學(xué)、經(jīng)濟(jì)科學(xué)、管理科學(xué)為一體的綜合性學(xué)科。LOGO 4 項(xiàng)目可行性研究與評(píng)估 1 ?概述 ?現(xiàn)金流量圖和資金的時(shí)間價(jià)值 ?項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo) ?項(xiàng)目現(xiàn)金流量的測(cè)算 ?獨(dú)立和互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) ?項(xiàng)目評(píng)估