企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度-wenkub.com
2025-03-01 11:37 本頁面
【正文】 法人所有權(quán)的特性 四 、 企業(yè)經(jīng)營權(quán) 企業(yè)經(jīng)營權(quán) ——是指對企業(yè)財產(chǎn)享有占有、 使用和依法處分的權(quán)利 。 （ 3） 按股東行使權(quán)利的方法 ， 分為單獨股東權(quán)和少數(shù)股東權(quán) 。 2023 SouthWestern/Thomson Learning （二）最終所有權(quán) 最終所有權(quán) ——是指出資人 （ 股東 ） 對投入資本的終極所有權(quán) ， 也可稱為原始所有權(quán) 。 l 所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)兩種分離的意義：股東 、 法人、 經(jīng)營者權(quán)能明晰 ， 形成相互監(jiān)督與制衡 。 Copyright 169。 現(xiàn)代企業(yè)制度從本質(zhì)上看就是三重產(chǎn)權(quán)制度 。 特點：產(chǎn)權(quán)權(quán)能在企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)分離 ，財產(chǎn)所有者通過代理經(jīng)營方式委托經(jīng)理人進行代理經(jīng)營 ， 業(yè)主與經(jīng)理形成一種相互制約的關(guān)系 。 特點：產(chǎn)權(quán)統(tǒng)一明確 ， 業(yè)主享有完整產(chǎn)權(quán)。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 四、企業(yè)的三重產(chǎn)權(quán)制度 所謂產(chǎn)權(quán)制度 ， 是指對企業(yè)產(chǎn)權(quán)所包含的諸項權(quán)能依一定方式進行的制度安排 。 ? 公司制企業(yè)：所有權(quán)歸屬是典型的“集體所有”，即股權(quán)結(jié)構(gòu)的分散化。 Copyright 169。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 探討“ MBO”（續(xù)） ? MBO是我國國有企業(yè)從上世紀 90年代以來引進探索的一種產(chǎn)權(quán)制度改革方式。 ? 。 ? 我國出現(xiàn)管理層收購的背景源于我國國有經(jīng)濟戰(zhàn)略性重組以及國有資產(chǎn)管理體制改革的開展，各級政府希望能籍管理層收購這一手段來讓渡部分國有資產(chǎn)、回收資金以進一步對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。市場競爭的充分性主要體現(xiàn)在市場的進入與退出機制的有效及完善性。 ? 作為國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)代表的 政府 是否有這種激勵呢？ ? 政府是社會生活的管理者，政府最大化目標不是 “ 利潤最大化 ” 能夠涵蓋的，而且缺乏有效手段監(jiān)督國有企業(yè)提高利潤。 Copyright 169。 2023 SouthWestern/Thomson Learning （四）解析我國國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)特征及其改革 ? 國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)特征： ? ，個人不能直接享有國有資產(chǎn)收益； ? ，要由政府來代表全體公民行使產(chǎn)權(quán)主體職責。 ? 由于非營利企業(yè)不存在利潤動機，因而不會有利用消費者難以辨別產(chǎn)品質(zhì)量這一點來營利的行為。 2023 SouthWestern/Thomson Learning （三） 非營利企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)特征及其出現(xiàn)的原因 ? 非營利企業(yè)（或組織）是指不以獲取利潤為目的，為社會公益服務(wù)的獨立機構(gòu)。 ? 將股份公司理解為能力與財富之間的“合作”。 ? 二是建立了一個“隱藏信息模型”。 ? 企業(yè)面臨兩個問題； ? ：如何使員工有工作的積極性而不是偷懶？ ? ：如何保證最有經(jīng)營才能的人而不是無能之輩占據(jù)經(jīng)營者崗位？ Copyright 169。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 舉例（續(xù)） 隱藏信息 道德風險 委托人 代理人 行動、類型和信號 股東 經(jīng)理 市場需求 /投資決策 債權(quán)人 債務(wù)人 項目風險 /投資決策 雇主 雇員 任務(wù)難易 /工作努力 原告 /被告 代理律師 贏的概率 /辦案努力 逆向選擇 保險公司 投保人 健康狀況 雇主 雇員 工作技能 買者 賣者 商品質(zhì)量 債權(quán)人 債務(wù)人 項目風險 Copyright 169。 ? 要減少檸檬問題 ,國外的很多政府也發(fā)揮了作用 .比如制定 “檸檬法 ”,規(guī)定賣主必須收回有缺陷的新車 ,經(jīng)銷商在完成必要的修理前 ,不得在舊車市場上出售這些檸檬。阿克洛夫（ Gee Akerlof）在 1970年率先引入信息經(jīng)濟學(xué)研究中的一個著名模型，這對市場的不對稱信息研究具有里程碑意義。 ? 結(jié)果好車壞車一個價。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 舊車市場模型（ Akerlof, 1970） ? 在舊車市場上，賣者知道車的真實品質(zhì)，而買者卻不知道（買者要在購買車輛使用一段時間以后才會發(fā)現(xiàn)車的真實質(zhì)量）。 Copyright 169。可以說，只要市場經(jīng)濟存在，道德風險就不可避免。 ? 但該保險運作一段時間后，這幾個學(xué)生發(fā)現(xiàn)自行車被盜比率迅速提高到 15%以上。 ? 在道德風險模型中，委托人的問題是要選擇一個合約（設(shè)計一個最優(yōu)的激勵機制）誘使代理人按照委托人的利益行事。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 1. 委托 代理假設(shè) 委托人 代理人 Copyright 169。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 企業(yè)代理問題與激勵契約設(shè)計 ? 在存在委托代理關(guān)系的情況下，代理人與委托人的目標不一致；信息不對稱和信息的獲得是有成本的，契約是不完全的。有了適當?shù)睦婕顧C制，不盡職的經(jīng)理人員與有責任心的經(jīng)理就會被區(qū)別開來。 Copyright 169。 Copyright 169。 Copyright 169。 ? 股份公司中所有者與經(jīng)營者目標不一致 還來自經(jīng)營者存在的機會主義動機和行為，后者給股東利益造成直接損害。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 股份公司中經(jīng)營者與所有者目標偏離的原因分析 ? 現(xiàn)代公司中，支薪職業(yè)經(jīng)理的身份不是所有者，他們的利益與公司的利潤相對關(guān)系不大。在這個結(jié)合體中， 最重要的是最高管理階層，而不是股東。…… 疏忽和浪費，常為股份公司業(yè)務(wù)經(jīng)營上多少難免的弊竇。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 現(xiàn)代公司出現(xiàn)代理問題的必然性 ? 古典企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)高度合一，不會產(chǎn)生所有者與經(jīng)營者的利益分歧（即代理問題）。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 詹森和梅克林 （ 1998） ： 續(xù) ? 在大多數(shù)代理關(guān)系中，委托人和代理人將分別承擔正的監(jiān)督費用和保證費用（非金錢方面的和金錢方面的），另外，代理人的決策與使委托人福利最大化的決策之間會存在某些偏差。 ? 委托人通過對代理人進行適當?shù)?激勵 ，以及通過承擔用來約束代理人越軌活動的 監(jiān)督 費用，可以使其利益偏差有限。 ? 兩個層次的委托代理關(guān)系 ： ? 股東與董事會之間的委托代理關(guān)系； ? 董事會與經(jīng)理之間的委托代理關(guān)系。 ? 剩余控制權(quán) 是指在契約中沒有特別規(guī)定的活動的決策權(quán)。 ? 現(xiàn)代公司資產(chǎn)的委托代理關(guān)系： ? 委托代理關(guān)系是一種契約， 在這種契約下，一個人或更多人（即委托人）聘用另一個
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