第六章布萊克-舒爾斯期權(quán)定價(jià)模型-wenkub.com
2025-02-16 05:46 本頁(yè)面
【正文】 2023年 3月 上午 8時(shí) 53分 :53March 8, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 08:53:1508:53:1508:53Wednesday, March 8, 2023 1知人者智，自知者明。 上午 8時(shí) 53分 15秒 上午 8時(shí) 53分 08:53: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 8日星期三 上午 8時(shí) 53分 15秒 08:53: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 08:53:1508:53:1508:533/8/2023 8:53:15 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023年 3月 上午 8時(shí) 53分 :53March 8, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 08:53:1508:53:1508:53Wednesday, March 8, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。Zhenlong Zheng 2023, Department of Finance, Xiamen University* 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。Zhenlong Zheng 2023, Department of Finance, Xiamen University* 造成用布萊克 —— 舒爾斯期權(quán)定價(jià)公式估計(jì)的期權(quán)價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格存在差異的原因主要有以下幾個(gè)： 1. 計(jì)算錯(cuò)誤； 2. 期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格偏離均衡； 3. 使用的錯(cuò)誤的參數(shù)； 布萊克 —— 舒爾斯期權(quán)定價(jià)公式建立在眾多假定的基礎(chǔ)上。Zhenlong Zheng 2023, Department of Finance, Xiamen University* 2．美式看跌期權(quán) 由于收益雖然使美式看跌期權(quán)提前執(zhí)行的可能性減小，但仍不排除提前執(zhí)行的可能性，因此有收益美式看跌期權(quán)的價(jià)值仍不同于歐式看跌期權(quán)，它也只能通過(guò)較復(fù)雜的數(shù)值方法來(lái)求出。若不合理，則按歐式期權(quán)處理；若在 tn提前執(zhí)行有可能是合理的，則要分別計(jì)算在 T時(shí)刻和 tn時(shí)刻到期的歐式看漲期權(quán)的價(jià)格，然后將二者之中的較大者作為美式期權(quán)的價(jià)格。 。 當(dāng)標(biāo)的證券的收益為按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的固定收益率 q（單位為年）時(shí)，我們只要將 代替式（ ）和（ ）中的 S就可求出支付連續(xù)復(fù)利收益率證券的歐式看漲和看跌期權(quán)的價(jià)格。Zhenlong Zheng 2023, Department of Finance, Xiamen University* 在標(biāo)的資產(chǎn)無(wú)收益情況下，由于 C=c，因此式（ ）也給出了無(wú)收益資產(chǎn)美式看漲期權(quán)的價(jià)值。 tTdtTtTrXSdtTtTrXSd??????????????????12221))(2/()/ln())(2/()/ln(Copyright169。 該看漲期權(quán)的價(jià)值應(yīng)為 Copyright169。 盡管風(fēng)險(xiǎn)中性假定僅僅是為了求解布萊克 —— 舒爾斯微分方程而作出的人為假定，但通過(guò)這種假定所獲得的結(jié)論不僅適用于投資者風(fēng)險(xiǎn)中性情況，也適用于投資者厭惡風(fēng)險(xiǎn)的所有情況。Zhenlong Zheng 2023, Department of Finance, Xiamen University* 在 時(shí)間后： （ ） 將式（ ）和（ ）代入式（ ），可得： （ ） 在沒有套利機(jī)會(huì)的條件下： 把式（ ）和（ ）代入上式得： t? SSff ?????????tSS ftf ?????????? )21( 2222?tr????? tSSffrtSSftf ??????????? )()21( 2222?Copyright169。 例 請(qǐng)問(wèn)在例 ， A股票在 6個(gè)月后股票價(jià)格的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差等多少 ？ Copyright169。 Copyright169。 dztxbdttxadx ),(),( ??Copyright169。 標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動(dòng)的漂移率為 0，方差率為。 t? z?t?z?t?z tz ?? ??Copyright169。馬爾可夫過(guò)程是一種特殊類型的隨機(jī)過(guò)程。Zhenlong Zheng 2023, Department of Finance, Xiamen University* 效率市場(chǎng)假說(shuō)可分為三類：弱式
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