某公司理財(cái)案例分析課件-wenkub.com
2025-02-15 10:47 本頁面
【正文】 ?兩家公司目前財(cái)務(wù)狀況均屬良好 ， 比較安全 ， 都具有較強(qiáng)的獲現(xiàn)能力 ， 不同的是長虹已明顯步入調(diào)整期 ， 而康佳還處于增長期 。 綜 合 評 價(jià) ?中國彩電行業(yè)競爭激烈 ， 市場需求日趨減緩 ， 平均獲利水平下降 ， 要在競爭中獲勝必須創(chuàng)新 。 股利政策分析 長虹股利政策 康佳股利政策 股價(jià)分析 長虹股利政策分析 派 現(xiàn) 送 股 配 股1 9 95 年 10 股送 6 股 10 股配 2 .5 股7 . 35 元 / 股1 9 96 年 10 股送 6 股1 9 97 年 10 股派 5 .8 元 10 股送 3 股 10 股配 1 . 875 股 元 / 股1 9 98 年1 9 99 年 10 股配 2. 3076 股9 . 98 元 / 股公司上市后一直實(shí)施較為積極的股利分配政策，股本擴(kuò)張較快，但現(xiàn)金紅利派發(fā)較少，令人遺憾， 5年中僅僅 1997派現(xiàn)，另一方面，公司配股頻繁，雖然融資通暢，但公司利潤反而下滑，不能不引起投資者的擔(dān)憂。 單位：元 康佳每股經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量分析 每股收益 每股凈現(xiàn)金流 1998年 1999年凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報(bào)告期獲取現(xiàn)金的能力，企業(yè)不僅要有賬面利潤，還應(yīng)有現(xiàn)金凈收入。 ?兩家公司利息保障倍數(shù)均呈增長狀態(tài)，顯示公司還貸能力很強(qiáng)。 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債 /資產(chǎn) 利息保障倍數(shù) 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年利息保障倍數(shù)反映企業(yè)償付負(fù)債利息的能力，可以評價(jià)債權(quán)人投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年速 動(dòng) 比 率 速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。 總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率 %%%%%%%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年總資產(chǎn)報(bào)酬率反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力，體現(xiàn)了企業(yè)對資產(chǎn)的運(yùn)用效率。 康佳 1999年應(yīng)收帳款帳齡分析 %%%%1 年以內(nèi) 12年23年 3 年以上公司 1年以內(nèi)的應(yīng)收帳款比例也很高 ,顯示其應(yīng)收帳款比較健康。 資 產(chǎn) 效 率 分 析 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 小結(jié)：隨著電視市場競爭的激烈和市場需求的減緩，兩家公司的應(yīng)收帳款和存貨都大幅增加，運(yùn)用資產(chǎn)的效率均有所下降，其中長虹的降幅更大一些。 盈利能力分析結(jié)論 ?主營業(yè)務(wù)收入長虹于 97年達(dá)到頂峰， 9 99年逐年下降，而康佳的收入穩(wěn)步增長， 99年與長虹持平，充分顯示了兩家公司市場地位的變化。 期間費(fèi)用占銷售收入比重比較 0%2%4%6%8%10%12%14%16%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年期間費(fèi)用是利潤的抵減項(xiàng)。 營 業(yè) 利 潤 比 重 75%80%85%90%95%100%105%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年?duì)I業(yè)利潤比重 =（營業(yè)利潤 /利潤總額） X 100% 營業(yè)利潤占利潤總額的比重反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)對利潤總額貢獻(xiàn)大小。康佳公司目前也是電視為最重要的，也需要尋找新的利潤增長點(diǎn)來保持企業(yè)的發(fā)展。長虹 99年毛利率大幅下降 ,并首次低于康佳 ,其多年的規(guī)模效應(yīng)沒有得到發(fā)揮 ,顯示其產(chǎn)品的獲利能力下降 ,康佳基本保持穩(wěn)定。 ?長虹權(quán)益乘數(shù)較康佳小，顯示其負(fù)債經(jīng)營的比例小于康佳，且呈下降趨勢 ,康佳基本保持不變。 權(quán) 益 乘 數(shù) 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是所有者權(quán)益的多少倍數(shù)。 銷 售 凈 利 率
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