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2025-02-04 21:25 本頁(yè)面
【正文】 ? 這又說(shuō)明經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)基本原理：政府干預(yù)市場(chǎng)可能是必要的 ， 但通常是代價(jià)昂貴的 。 25 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 間接融資機(jī)構(gòu)（ 5） ? 政策性金融中介機(jī)構(gòu)是依據(jù)某種廣義的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)目標(biāo)設(shè)立的 ， 通常需要假定贏利性金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)運(yùn)作不能實(shí)現(xiàn)這類目標(biāo) 。 我國(guó) 1994年建立了三家政策性銀行 。 23 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 間接融資機(jī)構(gòu)（ 3） ? 合約性儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu) ? 包括各類保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金 。 22 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 間接融資機(jī)構(gòu)（ 2） ? 投資性金融中介機(jī)構(gòu)：主要包括金融公司（ F i n a n c e C o m p a n i e s） ， 共同基金（ Mutual Funds） 等等 。 中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮吸收和分配資金的功能 。 隨著電腦普及特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)成熟 ， 場(chǎng)外交易進(jìn)一步采用電腦聯(lián)網(wǎng)方式競(jìng)價(jià)交易 ， 因而又被稱為證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng) （ securities trading automatic quotation system： STAQ） 。 第二 ， 價(jià)格形成機(jī)制不同 。 18 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 場(chǎng)外交易： OTC ? 二級(jí)市場(chǎng)第二種形態(tài)是場(chǎng)外交易市場(chǎng) ， 指證券商在交易所以外買進(jìn)投資者想要出售變現(xiàn)的股票等有價(jià)證券 ， 并把它們轉(zhuǎn)讓給想買進(jìn)的投資者 ， 是沒(méi)有統(tǒng)一場(chǎng)所 ， 沒(méi)有正式組織的交易 。 17 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 證券交易所 ? 二級(jí)市場(chǎng)有兩種基本組織形式 。 16 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 二級(jí)市場(chǎng) ? 一級(jí)市場(chǎng)上新發(fā)售的證券 ， 需要通過(guò)流通交換獲得流動(dòng)性 ， 轉(zhuǎn)手買賣已發(fā)行證券的市場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng) 。 投資銀行基本職能是認(rèn)購(gòu)和包銷新證券 ， 所以又稱券商 。 ? 資金短缺單位向最初購(gòu)買者出售新發(fā)行證券的市場(chǎng)稱為一級(jí)市場(chǎng)或發(fā)行市場(chǎng) 。 茅盾先生 《 子夜 》 描述了 20世紀(jì) 30年代上海曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)股票市場(chǎng)畸形繁榮景象 。 – 第二是風(fēng)險(xiǎn)較高 。當(dāng)然 ， 借債有適度問(wèn)題 （ 好比對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō) ， 借債喝酒和借債上學(xué)含義不同 ） 。 1981年我國(guó)政府重新發(fā)行國(guó)庫(kù)券等不同類型的政府債券 ， 國(guó)內(nèi)債務(wù) 1999年為 3702億元 。 因而 ， 權(quán)威性評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)特定債券發(fā)行主體的債信評(píng)估最新結(jié)果 ，通常會(huì)在業(yè)內(nèi)引起廣泛關(guān)注 。 債信評(píng)估方式并無(wú)統(tǒng)一劃分 。 依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性程度不同 ， 政府債券利率較低因而發(fā)行成本較低 ， 企業(yè)債券利率較高因而發(fā)行成本較高 。依據(jù)債券發(fā)行者身份區(qū)別 ， 長(zhǎng)期債券分為政府債券 ，金融債券和公司債券等類型 。 這一金融工具最大特點(diǎn)是它的安全性 。 廣義金融工具還包含存款單和貸款單等金融資產(chǎn) ， 雖然它們不直接具有市場(chǎng)流通性 ，但也是因?yàn)閷?shí)現(xiàn)資金融通過(guò)程產(chǎn)生的書(shū)面憑據(jù) 。 5 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 金融流程圖 資金盈余方 資金短缺方 金融市場(chǎng) 金融中介 間接融資 存款利息 資金 貸
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