【正文】 2023年 2月 上午 8時(shí) 18分 :18February 13, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 08:18:0408:18:0408:18Monday, February 13, 2023 1知人者智，自知者明。 上午 8時(shí) 18分 4秒 上午 8時(shí) 18分 08:18: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 :18:0408:18:04February 13, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , February 13, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒(méi)有。 2023年 2月 13日星期一 上午 8時(shí) 18分 4秒 08:18: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 08:18:0408:18:0408:182/13/2023 8:18:04 AM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見(jiàn)頻。 ? 動(dòng)態(tài)投資回收期 Td=3+? 投資收益率 =1/T=1/=%標(biāo)準(zhǔn)投資收益率 20%，項(xiàng)目是可行的 。 如果該行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資收益率為 20%，請(qǐng)問(wèn)該項(xiàng)目的投資是否可行 。 為了改變這一現(xiàn)狀 ， 企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)決定進(jìn)行新產(chǎn)品開(kāi)發(fā) ， 經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的調(diào)查和分析 ， 發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì) “ 全自動(dòng)滾筒洗衣機(jī) ” 需求旺盛 ， 市場(chǎng)前景廣闊 ，為此該企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)決定在 2023年年初開(kāi)始投入一筆資金開(kāi)發(fā)“ 全自動(dòng)滾筒洗衣機(jī) ” 產(chǎn)品 ， 以改變企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀 。 ?一般是計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)的累計(jì)概率 ， 累計(jì)概率值越大 ， 說(shuō)明項(xiàng)目承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小 。 10%， 177。 ? 敏感性分析通常是分析這些因素單獨(dú)變化或多因素變化對(duì)內(nèi)部收益率的影響 。 因設(shè)備全自動(dòng)化 ， 無(wú)需專(zhuān)人看管 。 VtPFQVQFQtPTCTRQVFVQFTCQtPQtPTR?????????????????可得：時(shí)，有，則當(dāng)設(shè)：盈虧平衡產(chǎn)量為：?jiǎn)挝划a(chǎn)品可變成本。 ? 盈虧平衡點(diǎn)又稱(chēng)盈虧分界點(diǎn)或保本點(diǎn) ， 它是指當(dāng)項(xiàng)目的年收入與年支出平衡時(shí)所必需的生產(chǎn)水平 ， 在盈虧平衡圖上就表現(xiàn)為總銷(xiāo)售收入曲線與總銷(xiāo)售成本曲線的交點(diǎn) 。 現(xiàn)值指數(shù) ? 現(xiàn)值指數(shù)：是凈現(xiàn)值除以投資額現(xiàn)值所得的比值 ， 它是測(cè)定單位投資凈現(xiàn)值的尺度 ， 其計(jì)算公式為： NP=NPV/P 式中 NP——現(xiàn)值指數(shù)； NPV——凈現(xiàn)值； P——投資額現(xiàn)值 。設(shè)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%。該指標(biāo)克服了靜態(tài)投資回收期未考慮資金的時(shí)間價(jià)值的弊端。%)151(121??????????????萬(wàn)元）年的現(xiàn)值系數(shù)：第???NPV 內(nèi)部收益率 ?內(nèi)部收益率法又稱(chēng)貼現(xiàn)法，就是求出一個(gè)內(nèi)部收益率（ IRR)，這個(gè)內(nèi)部收益率使項(xiàng)目使用期內(nèi)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)等于零 ,即凈現(xiàn)值等于 0的折現(xiàn)率。恰好等于標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率；實(shí)施后的投資收益水平資方案。 ? 凈現(xiàn)值（ NPV）：是將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按照一個(gè)給定的標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率）折算到建設(shè)期初（項(xiàng)目計(jì)算期第一年年初）的現(xiàn)值之和。 討論例題 ? 例：假設(shè)某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如下表所示： 年 0 1 2 3 4 年凈現(xiàn)金流量 — 5000 500 1000 2023 4000 假設(shè)該行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資收益率為 12%，試分析該項(xiàng)目的投資是否可行？ 投資回收期計(jì)算 ?計(jì)算累計(jì)現(xiàn)金流量 ?項(xiàng)目的投資回收期為： – =3年＋ 1500/4000= ?項(xiàng)目的投資收益率為： – E=1/ =%≥12% 可行 . 年 0 1 2 3 4 年凈現(xiàn)金流量 — 5000 500 1000 2023 4000 凈現(xiàn)金流量 累計(jì) — 5000 — 4500 — 3500 — 1500 2500 tPtP 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 一般將考慮了資金時(shí)間價(jià)值的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)稱(chēng)為動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 。 是指在項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后 ， 其每年的凈收益與項(xiàng)目全部投資的比率 ， 是考察項(xiàng)目單位投資的贏利能力的指數(shù) 。 計(jì)算公式： （ 1）若項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（即靜現(xiàn)金流量）均相同，則靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式： ：每年的凈收益。全部投資既包括固定資產(chǎn)投資，又包括流動(dòng)資金投資。 評(píng)價(jià)指標(biāo)是投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益或投資效果的定量化及其直觀的表現(xiàn)形式，通常是通過(guò)對(duì)投資項(xiàng)目所涉及的費(fèi)用和效益的量化和比較來(lái)確定的。 ),(),1)1(1)1(niFAFAniFAiiiiFAnn??????所以，為（稱(chēng)為償債基金系數(shù)，記償債基金公式 償債基金公式現(xiàn)金流量圖 0 1 n1 n F 2 A=？ 期初一次投資數(shù)額為 P，欲在 n年后將投資全部收回，則在利率為 i的情況下，求每年應(yīng)等額回收的資金。 ),),)1()1(niFPFPniFPiiFPnn，（所以，（又稱(chēng)為現(xiàn)值系數(shù)，記為?????? 一次支付現(xiàn)值公式現(xiàn)金流量圖 P=？ 0 1 n1 n F 2 等額支付類(lèi)型 等額支付： 是指所分析的系統(tǒng)中現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出可在多個(gè)時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生，而不是集中在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，即形成一個(gè)序列現(xiàn)金流量，并且該序列現(xiàn)金流量數(shù)額是相等的。 一次支付類(lèi)型： 一次支付又稱(chēng)為整付，是指所分析的系統(tǒng)的現(xiàn)金流量，無(wú)論是流入還是流出均在某一時(shí)點(diǎn)上一次發(fā)生。指各年等額收入或支付的金額，以等額數(shù)列表示。表示資金發(fā)生在某一特定時(shí)間序列始點(diǎn)上的價(jià)值。 元）復(fù)利：元）單利：( 85%)81(500 00)1((620 00)3%81(500 00).1(3 ?????????????niPFniPF 4）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 由于資金存在時(shí)間價(jià)值，在不同時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生的現(xiàn)金流量其數(shù)值不能直接相加或相減，為了達(dá)到對(duì)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量進(jìn)行計(jì)算和分析的目的，采用 資金等值計(jì)算 的方法將不同時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生的現(xiàn)金流量換算為同一時(shí)間點(diǎn)上的等價(jià)的現(xiàn)金流量，然后進(jìn)行計(jì)算和分析。 復(fù)利法： 是在單利法基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，其基本思想是：將前一期的本金與利息之和（本利和）作為下一期的本金來(lái)計(jì)算下一期的利息，即利上加利的方法。 利率： 是在一個(gè)計(jì)息期內(nèi)所得的利息額與借貸金額（本金）的比值。 大小 ：資金數(shù)額； 流向： 項(xiàng)目的現(xiàn)金流入或流出，流入為正，流出為負(fù)； 時(shí)間點(diǎn) ：現(xiàn)金流入或流出所發(fā)生的時(shí)間。 （ 2）現(xiàn)金流量圖 1）現(xiàn)金流量 ：是指在整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各個(gè)時(shí)點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出，以及流入與流出的差額（又稱(chēng)凈現(xiàn)金流量）。 成本和利稅 （ 1）資金時(shí)間價(jià)值概念：是指資金在生產(chǎn)和流通過(guò)程中隨著時(shí)間推移而產(chǎn)生的增值。 可變成本：隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷(xiāo)售量增減而成正比例變化的各項(xiàng)費(fèi)用。 建設(shè)投資構(gòu)成： 成本：成本費(fèi)用是指項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)支出的各種費(fèi)用。 建設(shè)投資是指建設(shè)單位在項(xiàng)目建設(shè)期間所花費(fèi)的全部費(fèi)用。 2) 詳細(xì)評(píng)估意見(jiàn) 3) 總結(jié)和建議 a) 存在或遺留的重大問(wèn)題 b) 潛在的風(fēng)險(xiǎn) 4） 建議 二、項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) ?項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)原理 ?項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法 （一）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)原理 ?項(xiàng)目投資的構(gòu)成、成本和利稅 ?時(shí)間價(jià)值理論 、成本和利稅 ?投資 – 項(xiàng)目實(shí)施和項(xiàng)目投產(chǎn)以后的生產(chǎn)過(guò)程中所需投入的資金，包括花費(fèi)在項(xiàng)目建設(shè)上的全部活勞動(dòng)和物化勞動(dòng)的消耗總和。同時(shí)應(yīng)作出一個(gè)最終的決策，以說(shuō)明項(xiàng)目可根據(jù)協(xié)議的實(shí)施進(jìn)度及預(yù)算進(jìn)行。 第一步：開(kāi)始階段 ?主要是要明確問(wèn)題，包括 – 弄清評(píng)價(jià)研究的范圍 – 雇主的目標(biāo) 第二步：資料搜集與分析 ? 包括 – 實(shí)地調(diào)查 – 市場(chǎng)分析 – 技術(shù)分析 – 競(jìng)爭(zhēng)力分析 – 原材料 ,能源供應(yīng)分析 – 工藝分析 – 人力資源分析 第三步：建立各種可行的技術(shù)方案 ? 為了達(dá)到目標(biāo)通常會(huì)有多種可行的方法，因而就形成了多種可行的能夠相互代替的技術(shù)方案。 輔助研究分類(lèi)如下： – 對(duì)要制造的產(chǎn)品進(jìn)