【正文】 ? 價(jià)值 ? 是指對(duì)象具有的必要功能與取得該功能的總成本的比值，即效用（或功能）與費(fèi)用之比。 ? 所有資金帶來的息稅前收益率 負(fù)債和優(yōu)先股稅前的加權(quán)平均資金成本時(shí) ， ? 財(cái)務(wù)杠桿的正作用； ? 此時(shí)擁有固定融資成本的籌資方的每股收益比沒有固定融資成本的融資方的每股收益要高； ? 所有資金帶來的息稅前收益率 負(fù)債和優(yōu)先股稅前的加權(quán)平均資金成本時(shí) ， ? 財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用； ? 此時(shí)擁有固定融資成本的籌資方的每股收益比沒有固定融資成本的融資方的每股收益要低； ? 所有資金帶來的息稅前收益 =負(fù)債和優(yōu)先股稅前的加權(quán)平均資金成本時(shí) ， ? 財(cái)務(wù)杠桿不發(fā)生作用； ? 四 . 財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ：為了取得財(cái)務(wù)杠桿利益而利用負(fù)債和優(yōu)先股籌集資金時(shí) ， 增加了破產(chǎn)機(jī)會(huì)或普通股每股收益大幅度變動(dòng)機(jī)會(huì)所帶來的風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 兩個(gè)公司本年度息稅前收益均為 1000萬元，下半年息稅前收益將增長 20%，設(shè)公司所得稅稅率為 40%，分析兩個(gè)公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 ? 例 47 各種資金的賬面價(jià)值和資金成本如下表所示：我們假設(shè)現(xiàn)有資金融資比例將延伸到將來。 ? 普通股的成本：支付給普通股股東的股利以及發(fā)行費(fèi)用。分析各個(gè)方案適用的生產(chǎn)規(guī)模。銷售收入 經(jīng)濟(jì)增加值 ? 又稱經(jīng)濟(jì)利潤，是一定時(shí)期的公司稅后凈利潤與投入資本的資金成本之差額，經(jīng)濟(jì)增加值不僅對(duì)債務(wù)資本計(jì)算成本，而且對(duì)權(quán)益資本也計(jì)算成本。銷量＋單位變動(dòng)成本 ? 單位變動(dòng)成本＝單價(jià)－（固定成本＋利潤）247。 ? 成本對(duì)象：為了某種管理的目的而將成本向其分配的任何產(chǎn)品、服務(wù)或組織單位。 ? 作業(yè)成本法與作業(yè)管理：通過對(duì)成本對(duì)象進(jìn)行成本追蹤來提高成本分析的精確性的一種成本分析方法；作業(yè)管理是使用作業(yè)分析改進(jìn)經(jīng)營控制和管理控制的一種管理方法。 一些公司的長期目標(biāo) ? 福特： 成為低成本高質(zhì)量產(chǎn)品的制造者，并為顧客提供最好的價(jià)值 ? 通用電氣 ：在公司涉足的市場(chǎng)中位居第一或者第二，成為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者和知名品牌 ? 柯達(dá)： 成為世界最好的化學(xué)影像和電子影像公司 ? IBM： 成為全世界最成功的信息科技企業(yè) 某企業(yè)的戰(zhàn)略 企業(yè)家管理 我們要力求將公司管理的企業(yè)家特性和文化制度化，并維持根本性的財(cái)務(wù)與戰(zhàn)略控制和高度專業(yè)化 顧客價(jià)值 我們將對(duì)顧客銷售具有真正和巨大價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù) 全球擴(kuò)張 我們將通過在全球擴(kuò)展主要品牌，投資于在全球急劇擴(kuò)張的歐美企業(yè)，在關(guān)鍵市場(chǎng)進(jìn)行戰(zhàn)略兼并用以獲得競爭領(lǐng)先地位等措施加速我們的增長 提高的回報(bào) 我們力求提高投入資產(chǎn)的報(bào)酬率 計(jì)劃與決策 ? 包括預(yù)算和利潤規(guī)劃、現(xiàn)金流量管理以及其它與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的決策 經(jīng)營控制與管理控制 ? 中層經(jīng)理監(jiān)控生產(chǎn)層次經(jīng)理及雇員的行為是經(jīng)營控制；高層經(jīng)理評(píng)估中層經(jīng)理的行為是管理控制。企業(yè)戰(zhàn)略成本管理 課程主要內(nèi)容 ? 第一部分 成本管理與戰(zhàn)略成本管理概述 ? 第二部分 基本成本概念 ? 第三部分 成本－數(shù)量－利潤分析 ? 第四部分 資金成本與資金結(jié)構(gòu) ? 第五部分 戰(zhàn)略成本管理的分析工具 ? 第六部分 作業(yè)成本會(huì)計(jì) ? 第七部分 目標(biāo)成本和生命周期成本 第一部分 成本管理與戰(zhàn)略成本管理 戰(zhàn)略管理的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)成本管理提出挑戰(zhàn)： ? 1. 傳統(tǒng)成本管理關(guān)注企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的價(jià)值耗費(fèi) ? 2. 傳統(tǒng)成本管理的目標(biāo)是謀求成本的最小化和利潤的最大化，難以同戰(zhàn)略管理的目標(biāo)相協(xié)調(diào) ? 3. 傳統(tǒng)成本管理基于實(shí)時(shí)實(shí)地的管理思想，而戰(zhàn)略管理是一種前瞻性管理 ? 4. 傳統(tǒng)成本管理對(duì)決定成本高低的因素的分析不全面，無形地阻礙了管理者的視野。 編制財(cái)務(wù)報(bào)告 戰(zhàn)略成本管理 戰(zhàn)略成本管理： ? 它是企業(yè)如何利用成本管理信息進(jìn)行戰(zhàn)略選擇，以及不同戰(zhàn)略選擇下如何組織成本管理。 ? 目標(biāo)成本法：以給定的競爭價(jià)格為基礎(chǔ)決定產(chǎn)品的成本，以保證實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤。 ? 成本動(dòng)因：促使成本增加的驅(qū)動(dòng)因素。銷量 ? 固定成本＝單價(jià)銷量－單位變動(dòng)成本銷量－利潤 3. 計(jì)算稅后利潤的損益方程式 ? 稅后利潤＝利潤總額－利潤總額所得稅稅率 ? 銷量＝【固定成本＋稅后利潤247。 ? EVA＝ 稅后經(jīng)營利潤－債務(wù)成本－股本成本 ? 部門的經(jīng)營責(zé)任 ? ? 盈虧平衡點(diǎn)及其確定 ? 固定成本：在一定的生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)不隨產(chǎn)量的變動(dòng)而變動(dòng)的費(fèi)用 ? 變動(dòng)成本：隨產(chǎn)量的變動(dòng)而變動(dòng)的費(fèi)用，變動(dòng)成本中的大部分與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比的關(guān)系。 c3 c2 c1 Qm Qn 第四部分 資本成本與資金結(jié)構(gòu) 一 、資金成本的概念 ? 資金成本：企業(yè)為籌集和使用資金而付出的資金籌集費(fèi)和資金使用費(fèi) 。權(quán)益資本的成本率可被看作是預(yù)計(jì)未來的股利的現(xiàn)值與所籌得的資金相等的折現(xiàn)率。 資金種類 賬面價(jià)值 資金成本債券 （面值 100 0 元）長期銀行借款優(yōu)先股 （ 50 萬股）普通股 ( 5000 萬股 )留存收益1000 萬元2023 萬元500 萬元5000 萬元1500 萬元6%%1 1%13%%賬面價(jià)值合計(jì) 10000 萬元 資金種類 賬面價(jià)值 各類資金的權(quán)數(shù)債券 （面值 100 0 元， 100 00張）長期銀行借款優(yōu)先股 （ 50 萬股）普通股 ( 5000 萬股 )留存收益1000 萬元2023 萬元500 萬元5000 萬元1500 萬元1000 / 100 002023 /1 0000500/ 10 0005000 /1 00001500 /1 0000賬面價(jià)值合計(jì) 10000 萬元 四、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的含義與計(jì)算 ? 財(cái)務(wù)杠桿是指采用固定成本融資時(shí)（通過發(fā)行固定利率的債券，向銀行取得固定利率的貸款，或者發(fā)行固定利率的優(yōu)先股所取得的資金）所獲得的收益超過了或沒有達(dá)到所支付的固定融資成本而對(duì)普通股股東的每股收益帶來的影響。 ? 當(dāng) DFL1，擁有固定融資成本，所有者收益的增長或下降幅度大于息稅前收益的增長或下降幅度； ? 當(dāng) DFL=1，沒有固定成本的融資，所有者收益的增長幅度等于息稅前收益的增長幅度。 ? 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大 ， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大； ? 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小 ， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小 。 V—— 價(jià)值 F—— 功能 C—— 成本 2. 功能：性能和用途 —— 使用價(jià)值 壽命期成本 產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造、使用全過程的耗費(fèi)。 作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算 ? 作業(yè)：組織內(nèi)部進(jìn)行的工作 ? 資源：在作業(yè)進(jìn)行中被運(yùn)用或者使用的經(jīng)濟(jì)要素 ? 成本動(dòng)因：導(dǎo)致某項(xiàng)作業(yè)的成本變動(dòng)的因素 ? 資源動(dòng)因：對(duì)一項(xiàng)作業(yè)所消耗的資源數(shù)量的計(jì)量 ? 作業(yè)成本法：一種基于產(chǎn)品或服務(wù)對(duì)作業(yè)的消耗而導(dǎo)致資源消耗，從而將成本分配至產(chǎn)品或服務(wù)的成本計(jì)算方法 ? 傳統(tǒng)兩步制程序 資源成本 成本池： 工廠或部門 成本對(duì)象 第一步 第二步 ? 作業(yè)基礎(chǔ)的兩步制程序： 資源成本 成本池： 作業(yè)或作業(yè)中心 成本對(duì)象 第一步 第二步 ABC系統(tǒng)與傳統(tǒng)成本計(jì)算系統(tǒng)的區(qū)別： ? 1. 成本池通過作業(yè)或者作業(yè)中心界定，而非生產(chǎn)車