金融資產(chǎn)定價與市場行為分析-wenkub.com
2025-01-09 18:34 本頁面
【正文】 cursus.iaculisac,urnaadipiscingdolor 9:33:07 2023/2/16219:33二月 二月 21二月 2121:33:0721:33:07FebruaryFebruary9:33:07February 9:33:07 2023/2/16219:3320239:33:0716,February9:33:07February 9:33:07 2023/2/16219:3320239:33:0716,February9:33:07February風險與收益v一、風險的含義v風險就是指未來結果的不確定性v二、投資收益與風險的衡量v收益率 =（收入一支出） /支出 *100%vr=(紅利 +期末市價總值 期初市價總值）期初市價總值 *100%v三 對于承銷商來說，使用市盈率定價法在某種意義上可能是一種逃避對公司風險、增長率和股利支付預期作出明確假設的選擇。v 市盈率法也有它的缺陷，其它定價法（如現(xiàn)金流量貼現(xiàn)定價法等）都對風險、增長和股東權益進行了估計和預測，而市盈率法卻沒有對這些因素作出假設。 較為常見的情況是，出于風險規(guī)避的考慮，承銷商往往不會把其獲得的所有信息融入 IPO定價程序中。在這一價格的確定程序中，相關的影響因素包括公司帳面價值、經(jīng)營業(yè)績、發(fā)展前景、股票發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點及市場波動狀況等，而這些因素的量化過程會隨著定價者選用方法的不同而出現(xiàn)很大差別。^持有年限LOGO第三節(jié) 賣出價格 =購買價 (1+持有期間收益率 )P=C/(1+賣出價格 =購買價 (1+持有期間收益率 )^持有年限。LOGO 即對于同等幅度的收益率變動，收益率下降給投資者帶來的利潤大于收益率上升給投資者帶來的損失。 即到期收益率上升時，債券價格會下降；反之，到期收益率下降時，債券價格會上升。（二）外部因素LOGOv 1962年麥爾齊在對債券價格、債券利息率、到期年限以及到期收益率之間進行了研究后，提出了債券定價的五個定理。＝－ 1％，也就是說，存在銀行里是虧錢的 因此，扣除通脹成分后的實際利率才更具有實際意義。 名義利率與實際利率存在著下述關系： 名義利率并不是投資者能夠獲得的真實收益，還與貨幣的購買力有關。所以復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)之間的關系是二者互為倒數(shù)。C、二者絕對值相等 vLOGOv復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)之間的關系是：（ 如果 n2年 時 存入 銀 行那么需要存入1000/(1+10%)(1+10%)。例如，將 1000元存入銀行，年利率為 10%，一年以后的復利終值為 1000(1+10%)。 金融資產(chǎn)定價與市場行為 LOGO第一節(jié) 貨幣的時間價值v本節(jié)重點v貨幣時間的相關概念v終值與現(xiàn)值的計算v名義利率與實際利率LOGO 一、貨幣時間價值的相關概念貨幣的時間價值，是指在社會生產(chǎn)和再生產(chǎn)的過程中，貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資后所增加的價值，也稱為資金的時間價值LOGOv不考慮通貨膨脹和風險的作用，貨幣時間價值的表現(xiàn)形式有兩種：v絕對數(shù)（收益）是使用貨幣的機會成本v相對數(shù)（收益率）是社會平均資金利潤率LOGO與貨幣時間價值相關的概念（ 1）現(xiàn)值，又稱為本金，是指一筆或多筆發(fā)生在未來的現(xiàn)金流量相當于現(xiàn)在時刻的價值（ 2）終值，又稱為本利和，是指現(xiàn)在或即將
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