固定資產(chǎn)投資項目的財務(wù)評價-wenkub.com
2025-01-04 09:22 本頁面
【正文】 2023年 1月 25日星期三 4時 1分 15秒 04:01:1525 January 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 , January 25, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 1月 25日星期三 上午 4時 1分 15秒 04:01: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 04:01:1504:01:1504:011/25/2023 4:01:15 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 2023年 1月 上午 4時 1分 :01January 25, 2023 1行動出成果，工作出財富。 :01:1504:01Jan2325Jan23 1故人江海別，幾度隔山川。 ? 缺點： ? （ 1）計算過程復(fù)雜； ? （ 2）對 非常規(guī)項目 ，有可能導(dǎo)致多個 IRR出現(xiàn)，缺乏實際意義。 ▲ 53 △ ? 缺點 ： ? （ 1） 無法從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率； ? （ 2）項目計算期不同時的互斥方案無法直接作出決策。 ? 缺點： ? （ 1）沒有考慮資金時間價值因素； ? （ 2）沒有考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金流量； ? （ 3）不能正確反映投資方式不同對項目的影響。 ? （ 4）其它回收額 ? 終結(jié)現(xiàn)金流量 =預(yù)計凈殘值 +（稅法折余價值 預(yù)計凈殘值）所得稅率 +回收流動資金 ↑ 37 三、項目投資決策的財務(wù)評價 ↑ 評價投資方案的財務(wù)可行性及其優(yōu)劣 例 △ （一）投資回收期 ↓ （二）凈現(xiàn)值 △ （三）內(nèi)含報酬率 ▲ 38 例 △ ?某投資項目各年凈現(xiàn)金流量如下： t 0 1 2 3 4 NCFt 100 10 50 60 80 ? 設(shè)定折現(xiàn)率 i=10%。 息稅前利潤所得稅 =息稅前利潤所得稅稅率 35 營業(yè)現(xiàn)金流量的估算 ↑ ? ③關(guān)于增值稅的處理 ? 第一種方式：銷項稅額不作為現(xiàn)金流入項目，進(jìn)項稅額和應(yīng)交增值稅也不作為現(xiàn)金流出項目。 ? 經(jīng)營成本 =該年外購原材料、燃料和動力費＋該年工資及福利費＋該年修理費＋該年其他費用 ? 其他費用是指從制造費用、管理費用和營業(yè)費用中扣除了折舊費、攤銷費、材料費、修理費、工資及福利費以后的剩余部分。 不包括建設(shè)期的資本化利息 ↑ 30 營業(yè)現(xiàn)金流量的估算 ? （ 1）營業(yè)現(xiàn)金收入 ? 營業(yè)現(xiàn)金收入是項目在經(jīng)營期內(nèi)由于銷售商品、提供勞務(wù)而實現(xiàn)的現(xiàn)金收入。 ↓ 25 現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ↑ ? （ 3）終結(jié)現(xiàn)金流量 ? 主要包括：回收固定資產(chǎn)余值（殘值收入或變價收入）、回收流動資金、土地變價收入等，統(tǒng)稱為回收額 ? 一般假定發(fā)生在終結(jié)點。 ? 更新改造項目還包括原有固定資產(chǎn)的變價收入。 ? 流動資產(chǎn)主要構(gòu)成要素：現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款 ? 流動負(fù)債主要構(gòu)成要素：應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款 16 原始投資的構(gòu)成內(nèi)容 流動資金投資截止上年的需用數(shù)本年流動資金投資額本年流動資金 ??可用數(shù)流動負(fù)債需用數(shù)流動資產(chǎn)需用數(shù)流動資金 ??流動資金投資必須采取預(yù)付方式（以下假定年初預(yù)付） 17 原始投資的構(gòu)成內(nèi)容 ↑ 項目計算期 (S=2) 3 4 5 …… 12 流動資產(chǎn)需用額 50 80 80 …… 80 流動負(fù)債可用額 15 30 30 …… 30 流動資金需用數(shù) …… 流動資金投資額 …… 流動資金投資時間 …… 第2年 35 50 50 50 35 15 0 0 第3年 18 項目總投資 ↑ ? 是反映項目投資總體規(guī)模的價值指標(biāo) ? 項目總投資 =原始投資 +建設(shè)期資本化利息 19 小結(jié) 原始投資 建設(shè)投資 流動資金投資 固定資產(chǎn)投資 無形資產(chǎn)投資 其它長期資產(chǎn)投資 資本化利息 固定資產(chǎn)原值 項目 總投資 20 二、項目投資的現(xiàn)金流量 ↑ ? （一）現(xiàn)金
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