【正文】 1判斷標(biāo)準(zhǔn)：只有獲利指數(shù)大于 1或等于 1的投資項目 34 才具有財務(wù)可行性。 ② 資本成本是評價投資項 31 目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。 ③ 距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款、付款的年金，稱為遞延年金。 ⑥ 利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則】 中國企業(yè)財務(wù)管理原則：（ 1）資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化原則（ 2）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)平衡原則（ 3）風(fēng)險收益匹配原則（ 4）利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則 財務(wù)管理的環(huán)境：（ 1）法律環(huán)境（ 2）金融市場的組成（ 3）經(jīng)濟(jì)環(huán)境（ 4）技術(shù)環(huán)境 財務(wù)管理的方法 。 ② 收支積極平衡原則 。 ② 利潤最大化。 ② 投資管理。 ③ 企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系。 ⑤ 資金分配。 ③ 資金耗費。 ③ 由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)和保險，承租企業(yè)無權(quán)拆卸改裝。 ④ 租賃期滿或合同中止以后，出租資產(chǎn)由租賃公司收回。 發(fā)行債券籌資的缺點： ① 財務(wù)風(fēng)險高 ② 限制條件多 ③ 籌資額有限。 ⑥ 按期還本付息。 2企業(yè)發(fā)行債券的基本程序： ① 作出發(fā)行債券的決議。 2向銀行借款需要附帶的信用條件： ① 信貸額度。 ② 銀行進(jìn)行審批。 ③沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。 ③ 堅持股權(quán)平等，同股同利，利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的原則，防止國有資產(chǎn)流失。 ② 無償配股。 ③ 公告招股說明書，制作認(rèn)股書，簽訂承銷協(xié)議。 ④ 招認(rèn)股份，繳納股款。 16優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)利表現(xiàn)在： ① 優(yōu)先獲得股利 ② 優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。 ② 產(chǎn)權(quán)清晰程度差。 ② 固定資產(chǎn)的估價。 ② 物色投資單位③ 協(xié)商投資事項。 ② 實物投資。 銷售百分比法的含義：是根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表項目之間的比例關(guān)系，預(yù)測各項目短期資本需要 量的方法。 24 建立資本金制度的重要作用： ① 有利于明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，保障所有者權(quán)益。 企業(yè)資本金的管理原則： ① 資本確定原則 ② 資本充實原則。 金融市場的基本特征： ① 金融市場是一資金為交易對象的市場。 金融市場的含義：是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助于信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場。 ③ 企業(yè)內(nèi)部積 累。 ⑤ 民間資金。 23 企業(yè)的資金來源渠道： ① 政府財政資金。 ④ 認(rèn)真選擇籌資來源，力求降低籌資成本。 ④ 雙重籌資動機(jī)。 ⑤ 計算預(yù)測投資收益率，權(quán)衡投資方案是否可取。 ② 風(fēng)險性投資決策。年金的種類： ① 每期期末收款、付款的年金，稱為后付年金，即普通年金。資金時間價值問題，實際上是資金使用的經(jīng)濟(jì)效益問題。 第二章 資金時間價值和投資風(fēng)險的價值 資金時間價值的實質(zhì)： ① 要正確理解資金時間價值的產(chǎn)生原因。 ③ 進(jìn)行成本核算工作。 ⑤ 負(fù)責(zé)利潤的分配。 2企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理體制研究的問題： ① 資金控制制度 ② 收支管理制度 ③ 內(nèi)部結(jié)算制度。這就是所謂的 ―三層 ‖。 ④ 建立利潤分配制度。 1財務(wù)管理環(huán)節(jié)的特征： ① 循環(huán)性 ② 順序性 ③ 層次性 ④ 專業(yè)性。 ② 指標(biāo)對比，揭露矛盾 ③ 因素分析，明確責(zé)任 ④ 提出措施，改進(jìn)工作。 1財務(wù)計劃環(huán)節(jié)的工作步驟： ① 分析 主客觀條件，確定主要指標(biāo) ② 安排生產(chǎn)要素，組織綜合平衡。 ④ 財務(wù)控制 ⑤ 財務(wù)分析。 1簡述收益風(fēng)險均衡原則： ① 財務(wù)活動中的風(fēng)險是指獲得預(yù)期財務(wù)成果的不確定性。 財務(wù)管理的原則： ① 資金合理配置原則。 企業(yè)價值最大化理財目標(biāo)的缺陷： ① 公式中的兩個基本要素 —未來各年的企業(yè)報酬和與企 18 業(yè)風(fēng)險相適應(yīng)的貼現(xiàn)率是很難預(yù)計的，預(yù)計中可能出現(xiàn)較大的誤差，因而很 難作為對各部門要求的目標(biāo)和考核的依據(jù)。 企業(yè)價值最大化理財目標(biāo)的優(yōu)點： ① 它考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進(jìn)行了計量。 ② 利潤最大化。 17 財務(wù)管理目標(biāo)的特征： ① 財務(wù)管理目標(biāo)具有相對穩(wěn)定性。財務(wù)管理目標(biāo)的作用： ① 導(dǎo)向作用。財務(wù)管理能迅速提供反映生產(chǎn)經(jīng)營狀況的財務(wù)信息。 財務(wù)管理的特點： 財務(wù)管理區(qū)別于其他管理的特點，在于它是一種價值管理，是對企業(yè)再生產(chǎn)過程中的價值運動所進(jìn)行的管理。 企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容包括： ① 籌資管理。 ② 企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人、往來客戶之間的 財務(wù)關(guān)系。資金收入是資金運動的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。投資是資金運動的中心環(huán)節(jié)。 阿里巴巴在 2020 年 12 月 31 日往童話銀行存入了 6789元，他從 2020 年 12 月 31 日開始在每年的 12 月 31 日都能從童話銀行領(lǐng)取 345元，直到永遠(yuǎn)（假設(shè)阿里巴巴長生不老），那么童話銀行的年存款利率是多少呢（假設(shè)其他條件不變）？ 答案如下： i=345/6789=%，這個 i就是在永續(xù)年金情 況下的利率。 承資金時間價值與證券評價（上）中的例子，兔巴哥在2020年 1月 1日往童話銀行存入了 456元，它能夠在 5年后從童話銀行領(lǐng)取 987元，假設(shè)童話銀行按年復(fù)利計息（下同），那么童話銀行的年存款利率是多少呢（假設(shè)其他條件不變）？ 答案如下： 456（ F/P， i， 5）（復(fù)利終值系數(shù)） =987，（ F/P， i， 5）=，即（ 1+i） 5=，求 i=16% 時，（ 1+16%）5=；當(dāng) i=18%時，（ 1+18%） 5= i=16%+ （ － ） /（ － ） （ 18%－ 16%） =%，這個 i就是在復(fù)利終值情況下的利率。 匹諾曹想從 2020 年 12 月 31 日開始連續(xù) 7 年每年的 12月 31日從童話銀行領(lǐng)到 777元，直到 2021年 12月 31日為止，那么 2020年 12月 31日需要往童話銀行存多少錢呢（假設(shè)其他條件不變）？答案是： 777（期數(shù)是 7 年）（期數(shù)是 4年） =777〔 （期數(shù)是 11 年）－ （期數(shù)是 4年）〕 =777（期數(shù)是 7年） （期數(shù)是 11 年） =（元），其中的 、 、 是通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表得到的，、 是通過查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表得到的， 是通過查年金終值系數(shù)表得到的，這 元就是 777 元在上述條件下的遞延年金現(xiàn)值金額。 如果我們把已知條件換一下，小紅帽在 2020年 1月 1日往童話銀行存 元，那么她從 2020 年 12 月 31 日到2017 年 12月 31 日，每年的 12 月 31 日能從童話銀行拿到多少錢呢（假設(shè)其他條件不變）？答案是： 8%/〔 1－（ 1+8%）－ 7〕 =（ 1 /） =222（元），這 222元就是 。 （ 1+8%） 8==888（元），其中的 是通過查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表得到的，這888元就是 。再比如童話銀行錢多的難受，對存款采用按年復(fù)利計息了，存款年利率也提高到了 8%，唐老鴨聽說這件事之后十分高興，于 2020 年 1 月 1 日在童話銀行存了 888 元，那么八年之后唐老鴨能在童話銀行拿到的錢： 888（ 1+8%）8=888=（元），其中的 是通過查復(fù)利終值系數(shù)表得到的，這 元就是 888 元在上述條件下的復(fù)利終值金額。 如果現(xiàn)在的 1塊錢能買一支雪糕，但你舍不得吃，把這 1塊錢放進(jìn)了抽屜里。本段所述內(nèi)容共涉及七類數(shù)：某資產(chǎn)的預(yù)期收益率、無風(fēng)險收益率、貝他系數(shù)、市場組合收益率、與市場組合的相關(guān)系數(shù)、單項資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差、市場組合標(biāo)準(zhǔn)差。因此，某資產(chǎn)的預(yù)期收益率就等于它的必要收益率。從以上分析可以看出，用這樣的方法計算必要收益率實用性很差。那么該理論與風(fēng)險和收益有什么關(guān)系呢？ 本章第三節(jié)說了一種理論：證券市場理論。貝他系 數(shù)的定義式能看懂更好，看不懂也沒關(guān)系。那么資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率如何計算呢？很簡單，就是將各項資產(chǎn)的預(yù)期收益率乘以各項資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中所占的價值比例，然后求和。如果把資產(chǎn)所有預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險比作一塊蛋糕的話，變異系數(shù)不過是在 “切蛋糕 ”而已。 講完了收益，該講風(fēng)險了 。即便是投資短期國庫券也是有風(fēng)險的，只不過風(fēng)險很低，所以便用它的利率近似地代替無風(fēng)險收益率。有三種計算方法：按照未來收益率及其出現(xiàn)概率的大小進(jìn)行的加權(quán)平均的計算；按照歷史收益率及其出現(xiàn)概率的 大小進(jìn)行的加權(quán)平均的計算；從歷史收益率中選取能夠代