【正文】 技術(shù)升級，產(chǎn)品質(zhì)量等風(fēng)險。（3）海洋產(chǎn)品成為業(yè)績新亮點，有望實現(xiàn)50%以上的高速增長。（3）北斗二代射頻芯片達到批量生產(chǎn)要求，行業(yè)應(yīng)用項目訂單飽滿，北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈面臨爆發(fā)期，公司優(yōu)勢明顯。（3）業(yè)績持續(xù)高成長，20122013 年將是公司業(yè)績釋放高峰年，未來5年將保持年均復(fù)合增長30%以上。 北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈投資標(biāo)的選擇方向：產(chǎn)業(yè)鏈齊全，上下游技術(shù)積累以及渠道優(yōu)勢，易獲得政府補貼的上市公司將成為投資首選標(biāo)的，重點推薦優(yōu)先受益的國防安全、特定行業(yè)應(yīng)用的國騰電子（300101）、海格通信（002465）、中海達（300177）。 二是政策紅利逐漸釋放，“示范工程”加速推進。北斗導(dǎo)航在大眾應(yīng)用中發(fā)展緩慢，最主要的原因其芯片價格昂貴，未形成規(guī)?；?，目前北斗一代芯片一般價格在400元，而GPS芯片價格在40元，GPS芯片目前擁有巨大的規(guī)模優(yōu)勢，出貨量在千億級別，而北斗導(dǎo)航芯片只有千萬級別。 目前已經(jīng)開展的北斗應(yīng)用示范項目包括交通運輸部的“重點運輸過程監(jiān)控管理服務(wù)示范系統(tǒng)工程”，中國氣象局基于北斗的大氣海洋與空間監(jiān)測運行運用，廣東省的基于北斗的公務(wù)車輛管理服務(wù)示范等等，農(nóng)業(yè)部、中國電信、國土、公安等都在積極開展北斗的示范應(yīng)用，隨著北斗二代在亞太地區(qū)組網(wǎng)完成，大規(guī)模的行業(yè)示范工程將在各行業(yè)陸續(xù)展開，從而實現(xiàn)推動北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)化提速。主要應(yīng)用有：一是導(dǎo)航定位，用于飛機、潛/艦艇、車輛的定位導(dǎo)航；二是精確制導(dǎo)，其高精度用于精度制導(dǎo)的火炮、導(dǎo)彈上；三是部隊定位和調(diào)度，用于部隊確定自己準(zhǔn)確的位臵；四是精確授時，為軍用通信網(wǎng)絡(luò)提供同步授時。在軍用導(dǎo)航設(shè)備價格方面，GPS 軍用導(dǎo)航設(shè)備平均單價是逐年上漲的，有2005 年的1212 美元/臺上漲到1704 美元/臺，上漲幅度達到40%。 大眾應(yīng)用領(lǐng)域還需要35年。 國防安全應(yīng)用領(lǐng)域率先啟動。 目前我國衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)90%市場被GPS 占據(jù)，北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)占比不到5%，從北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)長期規(guī)劃的目標(biāo)來看，未來北斗導(dǎo)航占比衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)將達到80%以上，從目前5%增長到80%，北斗導(dǎo)航替代GPS 的市場空間非常廣闊，屬于典型的朝陽行業(yè)，其中需求空間最大的應(yīng)用將在民用領(lǐng)域，如行業(yè)應(yīng)用、車載導(dǎo)航、手機導(dǎo)航以及位臵信息服務(wù)（LBS）等。 目前，北京、上海、廣東、西安、成都、重慶等重點城市已經(jīng)具備了較為完善的北斗導(dǎo)航衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)布局，包括眾多的科研院所，航天科技、航天科工、電子科技集團等央企，以及國騰電子、北斗星通、華力創(chuàng)通、中海達、海格通信等一批企業(yè)。由于北斗導(dǎo)航芯片技術(shù)含量較高、開發(fā)難度較大，因此目前我國掌握北斗導(dǎo)航芯片核心技術(shù)比較少，但經(jīng)過政府大力推進核心芯片的發(fā)展，目前我國北斗導(dǎo)航芯片已經(jīng)處于部分自主設(shè)計階段。 空間系統(tǒng)/地面配套系統(tǒng)：由于投資規(guī)模和安全性原因主要由國家和政府負(fù)責(zé)投資建設(shè)，主要由央企等少數(shù)企業(yè)所壟斷，如中國空間技術(shù)研究院、上海航天技術(shù)研究院、中國衛(wèi)星等。由于北斗一代屬于試驗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，其市場規(guī)模較小主要由以下因素制約：一是北斗一代芯片較少，其關(guān)鍵的基帶和射頻芯片均不成熟；二是用戶容量有限，市場推廣力度不大。2012 年下半年將是北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)政策發(fā)布的密集期，政策紅利將逐步體現(xiàn)，我們預(yù)計下半年將有以下比較重要的政策紅利出臺：一是出臺衛(wèi)星導(dǎo)航中長期發(fā)展規(guī)劃的綱領(lǐng)性文件；二是仿效俄羅斯，對部分國計民生的行業(yè)強制安裝北斗導(dǎo)航終端；三是“示范工程”項目和專項補貼將加速推進；四是研發(fā)補貼支持北斗導(dǎo)航行業(yè)和大眾市場。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)作為我國調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的突破口，已經(jīng)獲得國家在政策和資金上更多的支持，經(jīng)過近3年培育和支持，目前戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)本來開始步入高速發(fā)展期，北斗導(dǎo)航建設(shè)列為“十二五”規(guī)劃，已經(jīng)成為國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展重中之重。北斗導(dǎo)航系統(tǒng)“三步走”戰(zhàn)略進展順利，2012年完成亞太地區(qū)組網(wǎng)標(biāo)志著區(qū)域覆蓋建設(shè)基本完成，產(chǎn)業(yè)鏈在國家政策和“示范工程”的帶動下進入快速發(fā)展通道。（3）北斗導(dǎo)航系統(tǒng)提供開放服務(wù)和授權(quán)服務(wù)，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛 隨著北斗導(dǎo)航系統(tǒng)亞太地區(qū)及全球組網(wǎng)的完成，我國將向全球免費開放ICD文件，并免費向全球提供信號。北斗二代導(dǎo)航系統(tǒng)由空間段、地面段和用戶段三部分組成，空間段包括5顆靜止軌道衛(wèi)星和30顆非靜止軌道衛(wèi)星，非靜止軌道衛(wèi)星由27顆中高軌道衛(wèi)星和3顆傾斜同步軌道衛(wèi)星組成。三、北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)：后起之秀，具備持續(xù)高成長性北斗導(dǎo)航系統(tǒng)“三步走”戰(zhàn)略進展順利（1）北斗導(dǎo)航系統(tǒng)完全自主研發(fā)，具備導(dǎo)航、定位、授時、通信4 大功能北斗導(dǎo)航系統(tǒng)是由我國自主研發(fā)、獨立運行的全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，我國北斗導(dǎo)航系統(tǒng)建設(shè)分為兩個階段，一是北斗試驗導(dǎo)航系統(tǒng)（北斗一代），二是北斗衛(wèi)星導(dǎo)航定位系統(tǒng)（北斗二代）。（4）GPS 大眾消費市場：專注成就Garmin（佳明）占據(jù)市場首位 美國Garmin（佳明）公司成立于1990 年，主要產(chǎn)品為基于GPS 導(dǎo)航系統(tǒng)的PND （便攜式導(dǎo)航設(shè)備）、車載及機載導(dǎo)航設(shè)備，面向大眾消費者、飛行員以及漁民等大眾消費市場，是全球PND產(chǎn)品市場份額最大的公司，市場份額超過30%以上。 2007 億美元，到2011 億美元，4 年增長近1 倍， %；凈利潤由2007 億美元增長到2010 億美元，年均復(fù)合增長率為50%。（2）GPS 芯片市場：專利及技術(shù)成就Broad（博通）市場領(lǐng)先地位 Broad（博通）公司成立于1991 年，是有線和無線通信半導(dǎo)體領(lǐng)域的主要技術(shù)的創(chuàng)新者和全球領(lǐng)先者，2007 年收購GPS 芯片廠商Global Locate 公司進入GPS 芯片市場。美國Broad/Trimble/Garmin 公司高成長軌跡借鑒（1）GPS 高成長公司對我們的借鑒意義比較目前主流的4 大全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，美國的GPS 產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展最為完善，經(jīng)過數(shù)十年的高速發(fā)展，GPS 應(yīng)用從軍用擴展到民用領(lǐng)域，目前已經(jīng)占據(jù)了民用市場90%的市場份額。同時俄羅斯政府計劃2013年在本國出售的所有汽車上都安裝GLONASS系統(tǒng)，所需要的費用均由政府買單，并計劃在2015年對不支持GLONASS系統(tǒng)的國外智能手機征收25%的關(guān)稅。GLONASS導(dǎo)航系統(tǒng)需要發(fā)射24顆衛(wèi)星才能覆蓋全球，由于其政局、經(jīng)濟波動的影響，至上個世紀(jì)80年代開始，一直處于“建網(wǎng)降效補網(wǎng)”的過程。（3）產(chǎn)業(yè)政策帶動GPS 蓬勃發(fā)展 為了確保GPS導(dǎo)航系統(tǒng)快速發(fā)展，并能在與全球其他導(dǎo)航系統(tǒng)競爭中處于主導(dǎo)地位， 美國政府在各階段采取不同的產(chǎn)業(yè)支持政策，促進GPS 產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展。特別是2000 年取消SA 政策（可選擇性政策，即取消在民用信號中加干擾碼），利用C/A 碼進行單點定位的精度由100 米提升到10 米，這大大推動了GPS 在民用領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。其中政策和技術(shù)是GPS高速發(fā)展的最重要的兩大驅(qū)動力，經(jīng)過多年的發(fā)展，GPS導(dǎo)航系統(tǒng)已經(jīng)形成軍用和民用一體，并發(fā)展成芯片與模塊、終端設(shè)備、以及導(dǎo)航服務(wù)完善的全產(chǎn)業(yè)鏈。 根據(jù)GSA（歐洲全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)管理委員會）最新預(yù)測，20102020年，全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)規(guī)模有770億美元增長到2200億美元，年均復(fù)合增長率達到11%。GALILEO導(dǎo)航系統(tǒng)是基于民用的全球?qū)Ш较到y(tǒng)，能與GPS和GLONASS系統(tǒng)實現(xiàn)互操作，主要提供公共服務(wù)（OS）、生命安全服務(wù)（SoLS）、商業(yè)服務(wù)（CS）、公共特許服務(wù)（PRS）、以及搜救服務(wù)（SAR）5種服務(wù)。 目前GLONASS導(dǎo)航系統(tǒng)市場規(guī)模比較小，主要是覆蓋俄羅斯境內(nèi)以及周邊一些國家，隨著俄羅斯政府近年來加大了對GLONASS系統(tǒng)的恢復(fù)性建設(shè)步伐，以及新一代系統(tǒng)的迅速發(fā)展，GLONASS未來有望成為全球衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)重要的組成部分。2000年，美國政府取消SA政策，GPS民碼精度得到極大的改