【正文】 做市商經(jīng)紀角色與做事功能可能存在沖突，做市商之間也可能串通。（2）增加投資者負擔(dān)；做市商做市是有風(fēng)險的，投資者要對它進行風(fēng)險補償，如交易費用等。及時處理大額指令，減緩對價格變化的影響。 “大小非”解禁：增加市場的流通股數(shù)，非流通股完全變成了流通股。限售流通股占總股本比例小于5%，在股改一年后方可流通，一年以后也不是大規(guī)模的拋售，而是有限度的拋售一小部分，為的是不對二級市場造成大的沖擊。股東持有相同的股票卻沒有相同的權(quán)利，比如持有非流通股的股東不能像持有流通股的股東一樣去交易股票。包括券商對投資者的融資、融券和金融機構(gòu)對券商的融資、融券。前者稱為有形席位，后者稱為無形席位。為籌資者和投資者雙方提供信息服務(wù)。 ：存托憑證，又稱為存券收據(jù)或存股憑證，是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，屬于公司融資業(yè)務(wù)范疇的金融衍生工具。機構(gòu)投資者有做高上市價格的動力，并將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給二級市場。主要問題：我國現(xiàn)行新股發(fā)行制度主要面向機構(gòu)投資者，以資金量大小為配售原則，機構(gòu)投資者可以同時參與網(wǎng)下配售和網(wǎng)上申購。準備募股文件及報批：主要有招股說明書和一些其他文件。 。 在準備招股說明書中，投資銀行要負責(zé)股票承銷合約的部分的編制。 貼現(xiàn)現(xiàn)金流定價法是通過預(yù)測公司未來的盈利能力，按照一定的折扣率計算公司的凈現(xiàn)值，從而確定股票發(fā)行價格的一種方法。固定定價法又分為市盈率定價法、可比公司定價法和貼現(xiàn)現(xiàn)金流定價法 每股凈利潤乘以市盈率就是股票價格。其一般做法是：承銷團先與發(fā)行人商定一個定價區(qū)間，再通過市場促銷征集在每個價位上的需求量。這個階段股票發(fā)行的特點：一是面值不統(tǒng)一；二是發(fā)行對象多為內(nèi)部職工和地方性的公眾；三是發(fā)行方式多為自辦發(fā)行，沒有承銷商，很少中介機構(gòu)參加。這一功能的體現(xiàn)在：如果發(fā)行人股票上市之后的價格低于發(fā)行價，主承銷商用事先超額發(fā)售股票獲得的資金（事先認購超額發(fā)售投資者的資金），按不高于發(fā)行價的價格從二級市場買入，然后分配給提出超額認購申請的投資者；如果發(fā)行人股票上市后的價格高于發(fā)行價，主承銷商就要求發(fā)行人增發(fā)15%的股票，分配給事先提出認購申請的投資者，增發(fā)新股資金歸發(fā)行人所有，增發(fā)部分計入本次發(fā)行股數(shù)量的一部分。參與初步詢價的機構(gòu)投資者無須繳款，如果其不參與累計投標詢價，也不會獲得股票配售；參與累計投標詢價的機構(gòu)投資者須全額繳納申購款，在發(fā)行價格以上的申購將會獲得比例配售。 初步詢價與累計投標詢價的區(qū)別：（1）參與的詢價對象數(shù)量可能不同：初步詢價的對象為發(fā)行人和保薦機構(gòu)選擇的符合詢價對象條件的機構(gòu)投資者（至少20家），而不是所有符合條件的機構(gòu)投資者。招股說明書是公開發(fā)行股票最重要文件，它必須向所有潛在的投資者保證，這是充分的信息披露。內(nèi)容：股份有限公司的設(shè)立及其歷次演變的合法性、有效性；股份有限公司人事、財務(wù)、資產(chǎn)及供產(chǎn)銷系統(tǒng)獨立完整性；對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及股東進行《公司法》、《證券法》等有關(guān)法律培訓(xùn)；建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會等機構(gòu)，并實現(xiàn)規(guī)范運行；依照股份公司會計制度建立健全公司財務(wù)會計制度；建立健全公司決策制度和內(nèi)部控制制度，實現(xiàn)有效運作；建立健全符合要求的信息披露制度；規(guī)范股份公司和控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)系；董事、監(jiān)事、高級管理人員和股東持股變動情況是否合規(guī)。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值，或者用該指標在不同公司的股票之間進行比較。公正原則實現(xiàn)公開、公平原則的保障。公開原則通常包括兩個方面，即股票信息的初期披露和持續(xù)披露。 、商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款、信用卡應(yīng)收款、人壽保險單及有價證券組合，證券化交易和結(jié)構(gòu)組織也越來越復(fù)雜，但萬變不離其宗，根據(jù)產(chǎn)生現(xiàn)金流的證券化資產(chǎn)的類型不同，可分為住房抵押貸款證券化mbs和資產(chǎn)支撐證券化abs兩大類。它是以住房抵押貸款這種信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以借款人對貸款人進行償付所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐，通過金融市場發(fā)行證券來進行融資的過程。內(nèi)部增級可能改變債券的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)。 信用增級的目的是為了吸引投資者并降低融資成本。最初產(chǎn)生于20世紀初期的美國。其中的一個重要問題是：一般要求這種轉(zhuǎn)移在性質(zhì)上“真實出售”。是指接受發(fā)起人的資產(chǎn)組合，并發(fā)行以此為支持的證券的特殊實體。 第三章 資產(chǎn)證券化 ，但具有某種可預(yù)見未來現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合匯集起來，通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍ǖ淖C券，以此來融通資金的過程。 ：，然后在債券市場上分售給一般投資者的承銷方式。） 印刷費：債券紙張、設(shè)計、制版、油墨、保密、運輸?shù)纫幌盗匈M用。轉(zhuǎn)換價格是指可轉(zhuǎn)換債券用來交換普通股的價格，它等于可轉(zhuǎn)換債券面值除以轉(zhuǎn)換比率。 、價值、轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換溢價 可轉(zhuǎn)換債券是一種以公司債券為載體，允許持有人在規(guī)定時間內(nèi)按事先約定的價格將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司股票的金融工具。 企業(yè)債券是在中國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)發(fā)行的債券。 第六，以收益率為標的的美國式招標，即以募滿發(fā)行額為止的中標商各個價位上的中標收益率作為中標商各自最終的收益率，每個中標商的加權(quán)平均收益率是不同的。 第二，以價格為標的的美國式招標，即以募滿發(fā)行額為止的中標商各自價格上的中標價作為各中標商的最終中標價，各中標上的認購價格是不同的。它具有籌資和避險的雙重功能。同時成為央行執(zhí)行貨幣政策，進行公開市場操作業(yè)務(wù)的操作工具。特殊國債有定向債券、特別國債、專項國債。無記名國債為實物國債，以實物券面的形式記錄債權(quán)，是我國發(fā)行歷史最長的額一種國債。 我國債券市場由國債、金融債券、企業(yè)債券、公司債券和可轉(zhuǎn)化債券等構(gòu)成。非競爭性投標，通常由小額投資者參加。機構(gòu)債券可以分為兩部分：政府資助的企業(yè)證券和聯(lián)邦有關(guān)機構(gòu)證券。公司債券是由公司發(fā)行的債券，主要由信用債券、抵押債券和其他債券構(gòu)成。市政債券是以政府的信用作為擔(dān)保，由州和地方政府以及他們的代理機構(gòu)發(fā)行的債券。中期國債期限在1年以上，10年以下，是息票債券。發(fā)行國債是美國政府彌補財政赤字的重要手段。中國投資銀行的發(fā)展歷史：1995年 商業(yè)銀行法 確立了我國金融分業(yè)經(jīng)營制度。計算機與互聯(lián)網(wǎng)的使用極大的降低了金融通信與金融數(shù)據(jù)處理的成本，使金融管理技術(shù)開發(fā)與金融信息的傳播效率大大提高，從而使金融機構(gòu)業(yè)務(wù)擴張能力放大，可以進入原先不敢進入或無法進入的非傳統(tǒng)領(lǐng)域。（2）綜合性：為滿足客戶的多樣化需求，增強競爭力，全球主要投資銀行都開始提供全方位、多樣化的綜合性服務(wù)，被稱為“一站式”或“一步到位”服務(wù)。現(xiàn)代投資銀行發(fā)展了公司理財、資金管理、投資咨詢、抵押貸款及其證券化、期貨和期權(quán)交易等業(yè)務(wù)。所謂“暫擱”即表示：公司將其近期發(fā)行證券的意向登記注冊，向sec提供相關(guān)的并在需要籌資時可以迅速更新的財務(wù)數(shù)據(jù)。它既包括發(fā)行前的披露，也包括上市后的持續(xù)信息公開，它主要由招股說明書制度、定期報告制度和臨時報告制度組成。 :美國證券交易委員會 securities and exchange mission。 （rmb qualified foreign institutional investors)是指人民幣合格境外投資者。在該制度下，qfii將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為當?shù)刎泿?，通過嚴格監(jiān)督管理的專門賬戶投資當?shù)刈C券市場，包括股息及買賣價差等在內(nèi)各種資本所得經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出，實際上就是對外資有限度地開放本國的證券市場。2012年4月20日，深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，并將于5月1日起正式實施，將創(chuàng)業(yè)板退市制度方案內(nèi)容，落實到上市規(guī)則之中。這種多層次的資本市場能夠?qū)Σ煌L(fēng)險特征的籌資者和不同風(fēng)險偏好的投資者進行分層分類管理，以滿足不同性質(zhì)的投資者與融資者的金融需求，并最大限度地提高市場效率與風(fēng)險控制能力。全能銀行首先是金融中介(相對于金融市場)，其次是集多種金融業(yè)務(wù)于一體的金融聯(lián)合體或金融混業(yè)集團(financial conglomerates)，再次是意味著混業(yè)經(jīng)營。集團公司與成員企業(yè)間通過產(chǎn)權(quán)關(guān)系或管理關(guān)系相互聯(lián)系?！酒和顿Y銀行學(xué)重點總結(jié)—完整最終版1】 第一章 投資銀行概論 ，又稱為金融控股公司(簡稱金控)。規(guī)模經(jīng)濟是指通過擴大生產(chǎn)規(guī)模而使單位產(chǎn)品的成本下降，從而獲得收益；范圍經(jīng)濟是指企業(yè)通過多種產(chǎn)品經(jīng)營而使單位產(chǎn)品的成本降低，從而獲得收益。期限：一般都是5年。配股的具體條件 ? 1. 擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%； ? 2. 控股股東應(yīng)當在股東大會召開前公開承諾認配股份的數(shù)量； ? 。 ? 條件：首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上 上市公司的再融資業(yè)務(wù) ? 配股、增發(fā)：公募增發(fā)、私募增發(fā) 增發(fā)與配股的比較 ? 增發(fā)，發(fā)行程序較為簡單，實施時間短、發(fā)行成本低、審批快捷，它成為上市公司最為常規(guī)的再融資方式。 ? 貼現(xiàn)現(xiàn)金流法(dcf) 通過預(yù)測公司未來的盈利能力，按照一定的折扣率計算公司的凈現(xiàn)值，從而確定股票發(fā)行價格。 ? 創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的，持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當年剩余時間及其后2個完整會計年度。 ? 發(fā)行前保薦人的職責(zé) ? 發(fā)行時保薦人的職責(zé) ? 發(fā)行后保薦人的職責(zé) 創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險： ? 創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)營管理風(fēng)險集中爆發(fā)【篇二：華理 投資銀行學(xué) 復(fù)習(xí)總結(jié)】 投資銀行學(xué) investment banking 第一章 投資銀行概述 投資銀行的內(nèi)涵 投資銀行的定義（較廣視角） 包括所有資本市場業(yè)務(wù)，從證券承銷、公司融資到并購，以及基金管理和風(fēng)險投資等，但不包括不動產(chǎn)經(jīng)紀、保險和抵押貸款業(yè)務(wù)。 ? 回購。 ? 首次公開發(fā)行。 ? 第五，風(fēng)險投資基金采取的是參與管理型的專業(yè)投資方式。 3“大拇指”定律 ? 一般發(fā)達國家風(fēng)險企業(yè)成功比例很低，通常每10項只有1~2項是真正成功的 ? “大拇指定律” 如果風(fēng)險投資1年投資于10家風(fēng)險企業(yè)，在5年左右發(fā)展過程中，會有3家公司垮掉；由家停滯不前，最終被收購；有3家公司能上市并有不錯業(yè)績；10家企業(yè)中只有一個能成長迅速，上市后為社會看好，成為一顆耀眼的明星，市值數(shù)十倍甚至成百倍地增長，給投資者帶來巨額回報，而這家企業(yè)就成為“大拇指定律”中的“大拇指” 風(fēng)險企業(yè)發(fā)展分五個階段 種子期（天使投資）、創(chuàng)建期、成長期、擴張期、成熟期 風(fēng)險基金在不同階段的投入 種子期（5%）、擴張期（15%）、創(chuàng)建期（53%）、獲利期（27%） 4風(fēng)險投資基金的特點： ? 第一，風(fēng)險投資基金采