國際投融資理論與實(shí)務(wù)-wenkub.com
2025-07-15 17:45 本頁面
【正文】 （ 業(yè)務(wù)所占比重極小）。公募和私募 187。 MBS與 ABS之間最大的區(qū)別在于前者的基礎(chǔ)資產(chǎn)是住房抵押貸款，后者的基礎(chǔ)資產(chǎn)是除住房抵押貸款以外的其他資產(chǎn)。 ? 輔助材料占用的資金； ? 步驟： – （ 1）半變動(dòng)資金可以劃分為不變資金和變動(dòng)資金； – （ 2）所有資金被劃分為不變資金和變動(dòng)資金后，從數(shù)量上按照資金同產(chǎn)銷量之間的規(guī)律性，正確預(yù)測資金的需求量。 – 不變資金：在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動(dòng)影響，保持固定不變的那部分資金。 – 從圖表可以看出，每增加 100元銷售收入，增加50元資產(chǎn)（資金運(yùn)用），同時(shí)增加 15元資金來源，即： 35元的資金需求。 ? 比率預(yù)測法： – 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 /存貨平均余額 – 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷收入凈額 /應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)平均余額 – 資金毛利率 =（利息收入 利息支出） /資產(chǎn)總額 – 銷售百分率 =資產(chǎn) /銷售收入 例 1：銷售百分率預(yù)測法 某公司資產(chǎn)負(fù)債表（ 2022年 12月 31日）：萬元 資產(chǎn) 數(shù)額 負(fù)債及所有者權(quán)益 數(shù)額 固定資產(chǎn)凈額 30 000 實(shí)收資本 20 000 存貨 30 000 保留盈余 10 000 應(yīng)收賬款投資 15 000 公司債券 10 000 現(xiàn)金 5 000 短期借款 25 000 應(yīng)收賬款 10 000 應(yīng)付費(fèi)用 5 000 資產(chǎn)總計(jì) 80 000 負(fù)債及所有者權(quán)益 80 000 ? 假定該公司 2022年銷售收入為 100 000萬元，現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力，即 :增加收入不需要增加固定資產(chǎn)方面的投資。 – 適應(yīng)條件：企業(yè)缺乏完備、準(zhǔn)確的歷史資料 – 預(yù)測過程： ? 第一步：由熟悉財(cái)務(wù)情況和生產(chǎn)經(jīng)營的專家，根據(jù)過去所積累的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行分析判斷，提出預(yù)測的初步意見。 ? 融資渠道及方式： – 融資渠道：企業(yè)資金的來源。 ? 我國 《 票據(jù)法 》 中的本票指銀行本票，必須記載：“ 本票 ” 字樣、無條件支付的承諾、確定的金額、收款人名稱、出票日期、出票日期、出票人簽章。 應(yīng)收賬款融資 ? 應(yīng)收賬款抵押貸款：以應(yīng)收賬款作為貸款擔(dān)保品 – 貸款人：應(yīng)收賬款的受償權(quán)；對借款人的追索權(quán) ? 應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)售：將應(yīng)收賬款賣給貸款人 – 貸款人：應(yīng)收賬款的受償權(quán)；沒有對借款人的追索權(quán) 票據(jù)融資 ? 匯票、支票、本票 – 商業(yè)匯票：出票人簽發(fā)的，委托付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。 – 轉(zhuǎn)換比率：每張公司債券轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù)。 – 認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值隨著股票價(jià)值的上升而上升； – 用來改善企業(yè)的籌資條件 ? 如，企業(yè)可以銷售帶有認(rèn)股權(quán)證的債券 ——以較低利率出售債券。 “《 擔(dān)保法 》 ” ? 保證貸款：第三方承諾在借款人不能償還貸款時(shí)，按約定承擔(dān)一般保證或連帶責(zé)任保證為前提發(fā)放的貸款。 如， ? 對公司流動(dòng)比率的最低限制； ? 對負(fù)債 權(quán)益比率的最高限制； ? 未經(jīng)優(yōu)先債權(quán)人同意不能購買或出售主要資產(chǎn)；等。 ? 根據(jù)評估機(jī)構(gòu)評級： – 標(biāo)普、穆迪等 穆迪和標(biāo)普企業(yè)債券信用評級 違約風(fēng)險(xiǎn)相對較低的債券 ——投資級別證券。 ? 特點(diǎn)：發(fā)生在法人單位之間、參與企業(yè)利潤分配為目的、出資方式靈活多樣。 – 做法：包裝產(chǎn)品 ——對證券進(jìn)行選擇和設(shè)計(jì)，吸引潛在債權(quán)人和投資者。 三、融資的概念 ? 融資是指融資主體根據(jù)資金余缺融通的客觀需要，運(yùn)用一定的融資形式、手段和工具，實(shí)現(xiàn)資金的 籌集、轉(zhuǎn)化、運(yùn)用、增值、回償 等融資活動(dòng)的總稱。 – 投資是資本墊付活動(dòng) – 從資本墊付到獲利需要一個(gè)過程和時(shí)期。 – 投資存量經(jīng)營主體：負(fù)責(zé)運(yùn)用已經(jīng)形成的資本。目的是為了發(fā)展社會(huì)生產(chǎn)，滿足人們需要。（薩繆爾森） – 投資是經(jīng)濟(jì)在任何時(shí)期以新的建筑物、新的生產(chǎn)耐用設(shè)備和存貨變動(dòng)等形式表現(xiàn)的那部分產(chǎn)量的價(jià)值。 ? 資本形成過程： – 投資是指在一定時(shí)期內(nèi)期望在未來能產(chǎn)生收益而將收入變換為資產(chǎn)的過程。 – 投資是資本貨物的購買。 ? 不同社會(huì)意識(shí)形態(tài)角度 – 資本主義社會(huì)：貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過程。 二、投資的定義 ? 投資是主體的經(jīng)濟(jì)行為。 ? 投資的目的是為了獲取一定的效益。 – 風(fēng)險(xiǎn)和收益是匹配的。 ? 融資本質(zhì)上是一種貨幣信用關(guān)系 – 廣義融資：資金的融入和融出 – 狹義融資：資金的融入 – 直接融資：債券、股票等 – 間接融資：銀行（創(chuàng)新：融資租賃、票據(jù)融資、無形資產(chǎn)融資、資產(chǎn)證券化、 BOT(b
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