我國(guó)證券市場(chǎng)scp研究分析與改革對(duì)策-wenkub.com
2025-06-25 19:06 本頁面
【正文】 （4）要改變證券公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，必須從放松業(yè)務(wù)范圍規(guī)制著手。因此，政府應(yīng)盡量合理而有序地降低行業(yè)管制，推動(dòng)證券行業(yè)的市場(chǎng)化，使得證券市場(chǎng)的資源配置達(dá)到最優(yōu)化。因此我國(guó)證券業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)存在明顯的缺陷！結(jié)論針對(duì)中國(guó)證券業(yè)的各種現(xiàn)狀提出的建議(1)要提高市場(chǎng)集中度，最關(guān)鍵是要放松對(duì)證券業(yè)的保護(hù)。以中國(guó)效益指標(biāo)最好的上市公司中信證券為例，與香港以及美國(guó)、日本主要券商的財(cái)務(wù)指標(biāo)相比（見表11）證券市場(chǎng)績(jī)效不佳的原因（1）偏低的市場(chǎng)集中度是導(dǎo)致績(jī)效不佳的重要原因。其中最重要的指標(biāo)是產(chǎn)業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。（2）我國(guó)證券業(yè)的非價(jià)格行為分析企業(yè)為了提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率或者自身的競(jìng)爭(zhēng)力，除了采取價(jià)格行為之外往往還通過一系列的非價(jià)格行為來提高產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量，從而加強(qiáng)自身實(shí)力。相對(duì)于西方證券業(yè)，我國(guó)證券市場(chǎng)起步比較晚，發(fā)展也相對(duì)緩慢，因而，我國(guó)券商的企業(yè)行為現(xiàn)階段主要有以下幾方面：一是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)及定價(jià)行為；二是一系列諸如技術(shù)進(jìn)步、服務(wù)創(chuàng)新、營(yíng)銷創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部控制等方面的非價(jià)格行為 （1）我國(guó)證券業(yè)的價(jià)格行為分析一般來說，企業(yè)的價(jià)格行為主要包括定價(jià)行為、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)行為以及價(jià)格協(xié)調(diào)行為。我國(guó)證券公司的規(guī)模經(jīng)濟(jì)主要體現(xiàn)在公司的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、股票基金交易額、股票籌資金額和利潤(rùn)等指標(biāo)的量化情況上。(3)進(jìn)入壁壘形成壁壘的原因很多，主要有:規(guī)模經(jīng)濟(jì)、必要資本量及埋沒費(fèi)用、產(chǎn)品差別、絕對(duì)費(fèi)用、政策法律、既存企業(yè)的戰(zhàn)略性阻止行為等等。相比較而言，美國(guó)四大券商的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中投資銀行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)十分迅速，資產(chǎn)管理和主要交易業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)率較高，凈利息收入和傭金的增長(zhǎng)明顯低于總收入的平均增長(zhǎng)率。我國(guó)證券公司業(yè)務(wù)(產(chǎn)品)總體差別化程度不高，業(yè)務(wù)范圍趨同，券商之間的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)還屬于低水平重復(fù)競(jìng)爭(zhēng)。例如，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在19982001年比較高，而在2001年之后卻是比較低。其衡量的計(jì)算表達(dá)方法有絕對(duì)集中度和相對(duì)集中度兩類指標(biāo)。(4)在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的進(jìn)入壁壘方面，外資進(jìn)入存在超國(guó)民待遇和低國(guó)民待遇，民營(yíng)資本進(jìn)入金融業(yè)存在較高壁壘，沒能有效發(fā)揮組織體系對(duì)中小企業(yè)融資的作用：在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的退出壁壘方面，“保駕護(hù)航”的政策為主，市場(chǎng)化的退出機(jī)制不健全，缺乏針對(duì)金融企業(yè)退出市場(chǎng)的專項(xiàng)法律，無法有效降低法律退出壁壘。尤其是在1999～2001年出現(xiàn)了我國(guó)證券公司發(fā)展史上第二次大規(guī)模增資擴(kuò)股高潮。這一階段是證券公司快速增長(zhǎng)時(shí)期，其特點(diǎn)是證券公司的數(shù)量大量增加，同時(shí)資產(chǎn)規(guī)模也迅速擴(kuò)張，出現(xiàn)了我國(guó)證券公司發(fā)展歷史上的第一次增資擴(kuò)股高潮。新產(chǎn)業(yè)組織理論認(rèn)為，SCP框架是一個(gè)循環(huán)的流程，從長(zhǎng)期看是一個(gè)周而復(fù)始、不斷發(fā)展的循環(huán)過程，可由下圖表示：歷史回顧以及現(xiàn)狀我國(guó)證券公司發(fā)展至今已經(jīng)有近20年的歷史，其發(fā)展主要經(jīng)歷了
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