杜邦分析法如何利用財務比率分析財務狀況-wenkub.com
2025-06-24 06:28 本頁面
【正文】 但在目前的信息時代， 顧客、供應商、雇員、技術創(chuàng)新等因素對企業(yè)經營業(yè)績的影響越來越大，而杜邦分析法在這些方面是無能為力的。 第二，B企業(yè)的權益乘數也低于A企業(yè)，說明B企業(yè)的負債程度要低于A企業(yè)，A企業(yè)在獲得較大的杠桿收益的同時也承擔了較高的財務風險。 企業(yè)A的杜邦分析 企業(yè)B的杜邦分析 從上述數據可以看出: 第一，由于B企業(yè)的資產總額過高，該企業(yè)雖然銷售收人和稅后凈利潤優(yōu)于A企業(yè)，但由于總資產周轉率過低，造成總資產報酬率和權益報酬率的低下。 4分析制造成本、管理費用、銷售費用對獲利能力的影響時，不能用制造成本、管理費用、銷售費用分別除以總成本費用，這也只是在做結構分析。 三、其他說明 ，應該首先對財務報表進行調整，調整財務報表部分見佩因曼(2005)相關論述。 2中第二排四個比率相乘，反映了財務決策對獲利能力的影響。其資產經營利潤率準確地反映出企業(yè)每使用1塊錢所真正賺的錢，即準確地反映出企業(yè)經營活動的獲利能力，從而有效地彌補了杜邦分析法的第二個不足。 對照改進后的杜邦分析圖，以MA公司為例可以說明以下幾點: 該比率總是小于或等于1，說明財務費用對企業(yè)獲利能力的影響總是負面的。若企業(yè)在短期投資決策中水平低下，則流動資產的周轉率低。而式(1)的銷售凈利潤率表示每實現(xiàn)1塊錢銷售收人公司的凈利潤會是多少，它扣除的成本費用中不僅包括經營活動的成本費用，還包括財務活動的費用。 二、杜邦分析法的改進方案 為了彌補傳統(tǒng)杜邦分析法的不足，筆者在改進方案中增加了營業(yè)利潤和營業(yè)資產比率的分解，進一步說明財務指標變動的原因和變動趨勢。%的資產負債率對提高該公司的獲利能力到底是件好事還是壞事?然而，傳統(tǒng)杜邦分析法對此不能給出答案。通過分析可以看出，MA公司獲利能力較低，是由于財務融資能力差、稅金高。經過進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，總資產凈利潤率對獲利起了作用。 式(1)可以進一步細化，并用圖形直觀地表示出來，現(xiàn)數入認公司為例進行說明，如圖所示。 ，用權益乘數(總資產/股東權益)反映。因為銷售凈利潤率=凈利潤\銷售收人=1(生產經營成本費用+財務費用本+所得稅)\銷焦收人，而成本費用控制能力影響了算式(生產經營成本費用+財務費用+所得稅)。財務與會計信息的質量再次加強杜邦分析法與公司長期戰(zhàn)略目標以及近期目標責任之間的溝通和聯(lián)系把杜邦分析法的功能從事后財務分析延伸到事前戰(zhàn)略規(guī)劃和事前目標責任，管理最大限度地用足用好杜邦分析法；最后注意杜邦分析系統(tǒng)中各項財務指標的遞進影響關系和動態(tài)發(fā)展趨勢，根據這種遞進影響關系來平衡影響某一財務指標變動的各個要素之間的關系，使之協(xié)調發(fā)展同時根據這種動態(tài)發(fā)展趨勢來觀測公司近期目標責任的落實情況和長期戰(zhàn)略目標的實施情況，并適時對之進行合理的調整，使近期目標責任和長期戰(zhàn)略目標之間形成一個和諧統(tǒng)一相互支持相互促進共同實現(xiàn)的經營管理目標體系。在這種機制的影響下經營者必然會主動地去關心股東權益收益率及其相關的財務指標。在美國股東財富最大化是公司的理財目標，而股東權益收益率又是反映股東財富增值水平最為敏感的內部財務指標，所以杜邦公司在設計和運用這種分析方法時就把股東權益收益率作為分析的核心指標。至今還沒有形成主流觀點筆者認為我國公司的理財目標應該是投資人債權人經營者政府和社會公眾這五個利益群體的利益互相兼顧。 在目前的市場環(huán)境中，企業(yè)的無形知識資產對提高企業(yè)長期競爭力至關重要，杜邦分析法卻不能解決無形資產的估值問題。 [編輯]杜邦分析法的局限性 從企業(yè)績效評價的角度來看，杜邦分析法只包括財務方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實力，有很大的局限性，在實際運用中需要加以注意，必須結合企業(yè)的其他信息加以分析。擴大銷售收入，降低成本費用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑，而擴大銷售，同時也是提高資產周轉率的必要條件和途徑。 資產凈利率是影響權益凈利率的最重要的指標，具有很強的綜合性，而資產凈利率又取決于銷售凈利率和總資產周轉率的高低。采用這一方法，可使財務比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細地了解企業(yè)的經營和盈利狀況提供方便。 資產收益率（ROA, return on asset） 凈資產收益率=利潤率（利潤/銷售收入）*資產周轉率（銷售收入/資產）*權益乘數（資產/權益） [編輯]Investopedia explains DuPont Identity If ROE is unsatisfactory, the Du Pont identity helps locate the part of the business that is underperforming. Here is how the DuPont identity is derived: ROE = NI/TE Multiply by 1 (TA/TA) and then rearrange ROE = (NI / TE) (TA / TA) ROE = (NI / TA) (TA / TE) = ROA * EM Mult
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