保險(xiǎn)公司最低資本要求的計(jì)算原理和模型研究-wenkub.com
2025-06-22 03:31 本頁面
【正文】 為此，最為要緊的是明確最低資本要求的作用和目的，一方面是要盡可能更好的反映保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面是不要試圖覆蓋由第二和第三支柱管轄的風(fēng)險(xiǎn)范疇。風(fēng)險(xiǎn)資本（RBC）模型只是計(jì)算保險(xiǎn)公司最低持續(xù)資本要求的一個(gè)計(jì)算模型，它比以前用于同一目的的其它模型更好的反映了保險(xiǎn)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)，特別風(fēng)險(xiǎn)資本模型是將投資和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)納入最低資本要求計(jì)算，考慮了各類風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性，更符合保險(xiǎn)監(jiān)管的謹(jǐn)慎性要求，這也正是我國現(xiàn)有的償付能力額度監(jiān)管制度所欠缺的部分。對于每類風(fēng)險(xiǎn)因子的計(jì)量，主要通過歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和模擬，得出各類風(fēng)險(xiǎn)的概率分布，并在合理的置信水平下求出每一類風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因子系數(shù)。經(jīng)協(xié)方差調(diào)整后的NAIC非壽險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)資本公式為上述（*）式。關(guān)于資產(chǎn)與承保風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于獨(dú)立的承保風(fēng)險(xiǎn)類別：準(zhǔn)備金、準(zhǔn)備金增長率、保費(fèi)和保費(fèi)增長率。工作組相信分出再保業(yè)務(wù)與其它資產(chǎn)類別基本不相關(guān)。 NAIC風(fēng)險(xiǎn)類別的獨(dú)立性選擇平方根法則可擴(kuò)展到多類風(fēng)險(xiǎn)情形。協(xié)方差調(diào)整后的風(fēng)險(xiǎn)資本見下表。進(jìn)一步地，我們可簡化為或, 進(jìn)而求得或，也即風(fēng)險(xiǎn)資本與其標(biāo)準(zhǔn)差成正比。則可計(jì)算出如下表所示各種情形下的資本的方差。集中度調(diào)整因子為 或簡化為 c因=，可得=，考慮到責(zé)任準(zhǔn)備金與保費(fèi)的相關(guān)性。NAIC非壽險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)資本工作組在1993年研究中，使用19811991年非壽險(xiǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)。 集中度調(diào)整與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性調(diào)整集中度調(diào)整的目的是考慮了不同業(yè)務(wù)之間風(fēng)險(xiǎn)分散的效果。美國非壽險(xiǎn)業(yè)的各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與壽險(xiǎn)業(yè)的各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)資本要求一致。年份123456預(yù)期違約率%隨評級機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化違約測試結(jié)果YesYes隨機(jī)選擇的結(jié)果本金損失％4050隨機(jī)，且隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化本金剩余1000600600600300300重新投資現(xiàn)金流本金損失400300忽略稅收損失準(zhǔn)備金108663％平均潛在本金凈現(xiàn)金流10392662963如8－400＝－392凈現(xiàn)金流現(xiàn)值10344542012貼現(xiàn)率為9％累加值10334329325526524如344+10=334依次算下去最小累加值526累加的盈余：52658422725428303如584=526＋10（2）400個(gè)債券組合（測試1次）假設(shè)：本金因債券不同而不同；總的債券初始帳面價(jià)值為901850；預(yù)期每年違約率＝％；違約導(dǎo)致的預(yù)期的本金損失＝50％；每年的預(yù)期損失＝％；模擬期限＝6年。對一個(gè)債券投資組合的每一種情景，通過在模型期限內(nèi)隨機(jī)產(chǎn)生的一系列年度經(jīng)濟(jì)狀況，利用模擬技術(shù)，測試給定債券每一年的違約情況，其中，違約概率隨那年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境而變化，如果違約發(fā)生，債券本金將受到損失，剩下的本金將繼續(xù)進(jìn)行同樣的投資，對每類債券重復(fù)該過程，投資組合的每年凈現(xiàn)金流用來決定這次測試的初始盈余要求。選擇絕對值最大的負(fù)值為我們的初始盈余要求（RISF），這樣便能保證在每一年的法定盈余不為負(fù)值，即有“償付能力”。林肯國民模型的特點(diǎn)是采用現(xiàn)金流模型來模擬每一類風(fēng)險(xiǎn)的損失分布。四、風(fēng)險(xiǎn)因子的計(jì)算例子在NAIC推出RBC模型之前的二十世紀(jì)七十年代，美國林肯國民保險(xiǎn)公司（LNL）就開始使用一個(gè)類似的模型來管理法定盈余，稱為目標(biāo)盈余公式。需要說明的是，NAIC的風(fēng)險(xiǎn)資本模型中，并不是對所有風(fēng)險(xiǎn)類型都一一進(jìn)行計(jì)量并計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。記，并假定L服從正態(tài)分布，可推導(dǎo)出（Bustic，1994）：關(guān)于負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)L的EPD比率為： － （6）關(guān)于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)A的EPD比率為： （7）其中，（）為負(fù)債L（資產(chǎn)A）的標(biāo)準(zhǔn)差與期望負(fù)債之比，(EPD方法的基本原理是將破產(chǎn)期望成本控制在低于預(yù)期缺口的一個(gè)百分比，例如1％％之內(nèi)。Marcus（1984）等人和Ron（1986）等人分別采用EPD來對銀行保障基金進(jìn)行定價(jià)，Cummins（1988）采用EPD模型對保險(xiǎn)保證基金設(shè)定保費(fèi)。即令e為E/P，c為C/P，（1）式轉(zhuǎn)換為 （4）可算得C/P的值為。這就是最早用于銀行和投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）模型，本質(zhì)上與破產(chǎn)概率模型一樣。E(X) Cx0p圖：風(fēng)險(xiǎn)資本示意圖對于一類風(fēng)險(xiǎn)
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