國際融資與業(yè)務結算方式匯卒57-wenkub.com
2025-06-21 16:33 本頁面
【正文】 參考文獻：1 王巍等著《MBO管理者收購》，中國人民大學出版社1999年版；2 王陽等著《現(xiàn)代企業(yè)融資方式與技巧》，機械工業(yè)出版社2001年版?；浢赖脑趯嵤㎝BO的過程中就透過美托投資采用了這種股權質押的方式；另外一種辦法是采用金融創(chuàng)新的手法饒過監(jiān)管層的政策壁壘，介入MBO業(yè)務，如結合委托貸款、信托、租賃等一攬子金融工具巧妙避開相關政策規(guī)定的直接限制。在個別地區(qū),有些銀行已經開始用股權質押等方式變相為管理層“貸款輸血”，風險在銀行的可控范圍內。由MBO基金充當企業(yè)MBO的戰(zhàn)略投資者，不僅能夠解決融資問題，熟悉股權運作的基金所有人，還能為企業(yè)的MBO提供信息、操作等方面的支持，令MBO完成更加順利。這些海外資本一般來說都有著MBO的豐富操作經驗，擁有在許多國家的管理層收購的成功經驗, 在MBO方面駕輕就熟。背靠紅塔集團的紅塔創(chuàng)新投資股份有限公司手筆更大,他們聯(lián)合深國投,于今年夏天開始籌建中國MBO投資基金,業(yè)內人士透露,該基金估計將于近期籌建完畢,資金量將達10億元。同那些樂意為其他企業(yè)的MBO提供融資支持以便從中獲利的大企業(yè)一樣，資本市場上的一些投資者對MBO這塊市場也非常感興趣。MBO基金的出現(xiàn),在某種程度上是目前中國MBO融資難問題的產物,因為在國外,管理層可以通過發(fā)行垃圾債券等手段獲取MBO所需的資金,而在國內,垃圾債券尚未出現(xiàn),銀行資金又不得用于股權性投資,因此,MBO基金就應運而生。目前國內外許多企業(yè)都對參與其他企業(yè)的MBO計劃抱有很大興趣，可以說，這一類型的戰(zhàn)略投資者并不難找到。相對于管理層自身出資能力顯得龐大的MBO資金需要，可以由經過選擇的戰(zhàn)略投資者分擔。采用直接投資方式，信托公司可以直接收購目標公司的部分股權，并以MBO資金信托計劃名義，持有、管理、運用、處分目標公司股份及權益，在這一過程中信托公司逐漸退出，將股權轉讓給管理層。在此過程中，管理層可以自然人名義，也可以成立公司作為主體接受貸款，完成收購。而據(jù)透露，通過和銀行、擔保公司的合作，這個信托規(guī)?？煞糯蟮?0億。在目前的金融體系內，惟有信托業(yè)因依據(jù)信托文件可進行靈活投資，參與MBO在法律上不存在障礙。此后美托投資協(xié)議受讓了粵美的公司控股股東順德市美的控股有限公司持有的粵美的股份，工會持有的股份參與到美托，解決了員工持股資金不僅只能用于購買本企業(yè)股份的法規(guī)限制，也使得員工持股和經理層持股成為一致行動人，降低了MBO的實施難度。四、員工持股會
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