世界經(jīng)濟金融形勢回顧及展望-wenkub.com
2025-05-24 22:12 本頁面
【正文】 預計下半年英格蘭銀行至少會升息0．25個百分點。其原因很簡單，2002年，英國經(jīng)濟增長一直較穩(wěn)定，通貨膨脹水平較低，英格蘭銀行沒有太多煩心之事，壓力較輕。但2003年3月底財政年度結(jié)束時是一個“門檻”。歐央行調(diào)整主導利率的可能性有三種：若因國際油價急劇上升導致區(qū)內(nèi)通貨膨脹壓力增大，歐央行有可能需適度升息；若上半年國際油價較為穩(wěn)定，區(qū)內(nèi)通貨膨脹壓力明顯減小，加之經(jīng)濟恢復進一步衰弱，歐央行需進一步降息；美聯(lián)儲升息對歐央行的利率調(diào)整會產(chǎn)生重要的影響，但若美聯(lián)儲升息幅度不大；以及歐元區(qū)經(jīng)濟恢復不出現(xiàn)較大的沖擊和波折，歐央行不一定會對美聯(lián)儲升息行動亦步亦趨。若美國經(jīng)濟恢復不出現(xiàn)大的變故，尤其是股市不出現(xiàn)2002年那樣的重挫和“熊態(tài)”，估計下半年美聯(lián)儲會擇機分步調(diào)高利率，但調(diào)整幅度不會太大，約1個百分點。長短期利率會有所上升。下半年美元走勢的不確定性較強。全球股市會繼續(xù)動蕩，但程度可能略有減弱，反彈力度會強于2002年。大多數(shù)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟國家因即將加入歐盟，經(jīng)濟增長有可能獲得新的動力和支持。中國仍將維持7％以上的增長，從而繼續(xù)對本地區(qū)經(jīng)濟恢復發(fā)揮重要的“火車頭”作用，這將有益于亞洲地區(qū)的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級。上半年日元會繼續(xù)維持在較高的水平，這將損害日本的出口競爭力，下半年日元的走勢有可能相對趨弱。如果日本政府努力推進與東亞和東盟的經(jīng)貿(mào)金融合作，日本經(jīng)濟便有可能從這些地區(qū)獲得新的發(fā)展動力和好處，尤其是改善和發(fā)展與中國的經(jīng)貿(mào)合作將有益于日本經(jīng)濟穩(wěn)定恢復。上半年，因全球地緣政治局勢繼續(xù)緊張和國際油價趨升，歐元區(qū)通貨膨脹壓力會明顯增加，這將對歐元區(qū)經(jīng)濟恢復產(chǎn)生不利影響。預計2003年美國聯(lián)邦政府的財政赤字將達到2400億美元，比2002年約高出800億美元；經(jīng)常項目逆差將達到5800億美元，占GDP的比重約為5．4％，高于2002年。 下篇：2003年世界經(jīng)濟金融前景展望 一、2003年世界經(jīng)濟增長前景 由于2002年威脅世界經(jīng)濟穩(wěn)定恢復的幾大因素仍然存在，2003年世界經(jīng)濟增長溫和恢復的態(tài)勢總體上不會有太大的改變，但恢復．的穩(wěn)定性將有所改善，增長前景將略好于2002年，估計全年的增長率約為3％，低于2002年國際上大多數(shù)的預測(如國際貨幣基金組織2002年9月所作的預測是3．7％)。這似乎表明，日本銀行不僅開始嘗試積極干預股票市場，以平抑股市的動蕩和減輕銀行遭受的沖擊，而且開始嘗試以新的方式給銀行系統(tǒng)注入資金，以進一步支持其貨幣政策目標。但目前的跡象表明，日本銀行大幅放松銀根只對狹義貨幣增長產(chǎn)生較大的影響，而對促進廣義貨幣增長的作用甚微，對刺激銀行貸款增長的作用也不大。雖然歐央行年末降息主要是出于對歐元區(qū)經(jīng)濟增長加速放緩所作出的必然反應，但美聯(lián)儲降息的影響也不容忽視。這是歐央行自2001年11月8日降息后首次調(diào)低主導利率。此外，美聯(lián)儲還試圖通過大幅降息以維持消費(尤其是個人耐用消費品和住宅投資)的穩(wěn)定增長，并“鎖定”市場對美聯(lián)儲貨幣政策走勢的各種不利預期和猜測。在此次降息之前，美聯(lián)儲制定的1．75％的聯(lián)邦基金利率和1．25％的貼現(xiàn)率已經(jīng)處于40年來的最低水平，兩者的實際值已經(jīng)處于負水平。歐元區(qū)的廣義貨幣增長明顯放緩，但狹義貨幣加速增長。其他一些工業(yè)國家如加拿大、澳大利亞、新西蘭、瑞典等國卻因通貨膨脹壓力抬頭而收緊銀根，短期利率水平明顯上升，但長期利率略有下降。2002年國際金價的大幅上漲是世界政治、經(jīng)濟、金融形勢發(fā)展的必然結(jié)果。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議估計，2002年全年直接投資約增長5340億美元，比上年下降27％。 外匯市場主要貨幣匯率劇烈動蕩 美元兌日元走勢先強后弱，年末波幅明顯減小，全年貶值約20％。日經(jīng)225指數(shù)、法蘭克福DAX指數(shù)、英國FTl00指數(shù)和巴黎CAC40指數(shù)分別下滑了22％、38％、25％和32％。2002年，東亞經(jīng)濟金融合作取得了顯著成果，為東亞營造良好的經(jīng)濟環(huán)境和增長前景起到了重要的作用。在通貨膨脹方面，地區(qū)的差異也較大。俄羅斯經(jīng)濟增長仍在放緩，預計全年的增長率約為4％，比上年低1個百分點，但這在所有轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟國家中仍然是增長最快的。越南和印度的經(jīng)濟表現(xiàn)令人注目，增長率可達5％。日本需要進行較徹底的經(jīng)濟金融改革才能使經(jīng)濟煥發(fā)出新的生機。出口增長對日本經(jīng)濟的拉動作用非同小可，這也正是日本經(jīng)濟的脆弱之處。2002年日本經(jīng)濟出現(xiàn)溫和恢復，主要得益于良好的凈出口業(yè)績、個人消費支出的溫和恢復和庫存調(diào)整的加快。前三個季度實際GDP分別增長了0．8％、2．6％和3．2％，使2001年后三個季度連續(xù)負增長的局面得到改觀。雖然歐元區(qū)已完成了貨幣一體化的任務，但由此帶來的磨擦仍然沒能消除，金融和經(jīng)濟領域的一體化進程仍未完成，政治一體化嚴重滯后。預計歐元區(qū)經(jīng)濟全年的增長率將低于2001年1．5％的水平。2002年前兩個季度，歐元區(qū)經(jīng)濟曾一度出現(xiàn)回暖勢頭，實際GDP增長率分別達1．4％和1．6％，擺脫了連續(xù)四個季度下滑的局面。增支和減稅并行使美國經(jīng)濟重新背上了高達1500億美元的財政赤字，這在一定程度上削弱了布什政府進一步刺激經(jīng)濟的能力。投資過度增長，生產(chǎn)能力嚴重過剩，是這些失衡中最致命的因素。失業(yè)率居高不下、大公司財務丑聞不斷曝光
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1