如何定量測定基金收益率-wenkub.com
2025-05-13 04:00 本頁面
【正文】 二 、B式表明,如不準(zhǔn)備參與基金分紅,購買基金所得的回報率與購買基金時的凈值NV1和初值沒有任何關(guān)系； 三 、基金的收益率主要決定于它的期間凈值增長率R＇和增效因子D＇。除個別基金外,大部分基金的D＇都大于它的R＇。不過,月底當(dāng)基金公布季報時,請讀者查找一下,恐怕保險公司未必會“鐘情”于這類基金。后一作用筆者認(rèn)為更為重要,因為在投資中 非投機中 安全性永遠(yuǎn)應(yīng)當(dāng)放在第一位。 下面我們再看一個極端的情況。D＇值對于收益率Re的影響不容忽視。不言而喻,如果所購買的基金凈值長期是零增長或者負(fù)增長,則將蘊含著更大的風(fēng)險。筆者完全同意這一觀點。 由B式可知,投資于基金所獲得的收益率Re主要決定于其凈值增長的速度。今年基金的投資價值進一步被人們認(rèn)識。一般在基金分紅之后各個基金的D值都比較低。設(shè) R＇＝NV2/NV1及 D＇＝D2/D1 A 式因此可改寫成 Re＝100 R＇D＇1 m% B R＇為基金購入期間的凈值增長率,簡稱期間凈值增長率。 設(shè)購入某基金的價格為Pc1,其售出價格為Pc2。但是不可否認(rèn)的是,目前基金分紅周期過長,預(yù)期收益不能及時轉(zhuǎn)為已實現(xiàn)收益。今天,我們刊發(fā)李燕生教授的文章,投資者從中可得知,決定基金收益率的兩個主要因素是：基金的凈值增長和折價率。如何定量測定基金收益率 編者按 今年以來,封閉式基金的投資價值進一步得到市場認(rèn)同。其中,折價率尤其重要,它不僅可以放大收益率,而且可以緩沖基金凈值下降所帶來的風(fēng)險,這一點在近期基金凈值增長普遍出現(xiàn)下降時顯得更加重要。因此,有不少投資者由于各種各樣的原因購買基金后在年度分紅之前售出,自基金的差價中獲得回報。這時所得的收益率Re等于： Re＝100 Pc2Pc1 /Pc1＝100 Pc2/Pc11 % 如果考慮了基金的交易費用m,可以近似地認(rèn)為 Re＝100 Pc2/Pc11 m% %；對于開放式基金m＝2.%。如果基金具有良好的成長性,R＇＞1。例如,；之后,部分資金陸續(xù)從基金市場轉(zhuǎn)移到股票一二級市場。因此,。R＇越大,收益率越高。不過,目前國內(nèi)尚未建立獨立權(quán)威的基金評估機構(gòu),讀者無法直接獲得關(guān)于各基金凈值波動性的數(shù)據(jù)。這就是所謂的“發(fā)展是硬道理”。例如,當(dāng)D1＝,D2＝,增效因子D＇。在購入基金期間,其凈值下降,R＇＝。反過來,我門還可這樣理解,這正是封閉式基金為什幺大多折價進行交易的原因。實際上,折價緩沖正是基金市場上的主力———各大保險機構(gòu)出于自身的需要而“設(shè)計”出來的。這
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