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2025-05-09 07:29 本頁面
【正文】 起到了 信用加強 的作用。 ? 在這個過程中： 承擔(dān)風(fēng)險的投資人，不需出任何資金， 也不需要與被保險的資產(chǎn)有任何關(guān)系， 他只需要承擔(dān) CDO潛在的違約風(fēng)險， 就可以得到一筆分期支付的保險金。 ? 美國財政部統(tǒng)計： ? 2022年全年發(fā)行了 1000億美元的 CDO ? 2022年全年發(fā)行了 1510億美元的 CDO ? 2022年全年發(fā)行了 3100億美元的 CDO ? 2022年第一季度發(fā)行了 2022億美元的 CDO 第三類是投資銀行持有的 CDO（債務(wù)抵押憑證） ? 合成 CDO：高純度濃縮型毒垃圾 ? 投行們手中的“濃縮型毒垃圾資產(chǎn)”未來很有可能出現(xiàn)風(fēng)險，怎么辦？ ? 為將來的 違約可能 買一份 保險 ，即： 信用違約掉期 （ CDS,Credit Default Swap） . ? 投行將違約風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到別人身上，需要支付一定成本。 ? 注意：這已是銀行系統(tǒng) 第 N次 用同樣的按揭 的一部分 債務(wù) 來“ 偷印假錢 ”了。 投行該如何剝離毒資產(chǎn)呢？ 投資銀行 依靠自身組建的大量 對沖基金 來購買這些 產(chǎn)品 通過 價格操縱 等手段推動這類 CDO上漲 吸引大量資金投資 這類對沖基金 利用漲價的 CDO再次 向銀行抵押貸款 繼續(xù)購買 CDO ? 如何價格操縱？？？ ? CDO市場相對其他證券市場交易量冷清得多 ，“毒垃圾”很少在市場上換手， 故 無可靠的價格信息可供參照。 f. 投行可從法律上規(guī)避“實體”風(fēng)險。 ? 次級房貸和 ALTA貸款這兩類資產(chǎn)毒垃圾總額 。 2. 經(jīng)過層層包裝，原本簡單的 債務(wù)抵押憑證被演化成 無現(xiàn)金投入 且 只承擔(dān)風(fēng)險 并能 獲得現(xiàn)金流 的 衍生性金融產(chǎn)品 。 此后該利率一直保持在這一歷史最低水平。 ? 最終導(dǎo)致 拖欠債務(wù)比率 和 喪失抵押品贖回率 的 上升 ， 釀成 危機！ ? 次貸 =次級按揭貸款 = 給信用狀況較差、沒有收入證 明、 沒有還款能力證明、負(fù)債較重 的個人的 住房按揭貸款 。 什么是次級債危機 ？？ 美國 銀行 向 —— 信用分?jǐn)?shù)較低、 收入證明缺失、 負(fù)債較重的 客戶 發(fā)放 利率較高 的 住房按揭貸款 。 既包括信用分?jǐn)?shù)在 620到 660 之間的主流階層 也包括少部分分?jǐn)?shù)高于 660的 高信用度客戶。 ? 2022年及2022年初，美聯(lián)儲共購買約 １．７萬億美元機構(gòu)抵押貸款支持證券、房利美和房地美（合稱 “ 兩房 ” ）債務(wù)以及長期國債 ，以向市場注入更多 流動性 ， 降低長期借貸利率 。 ? 如果說通貨膨脹意味著社會財富的悄悄轉(zhuǎn)移，那么以銀行為圓心，以貸款規(guī)模為半徑，就不難發(fā)現(xiàn)誰動了人民的 “ 奶酪 ” ！ 美聯(lián)儲主席伯南克 27日說 如果經(jīng)濟前景惡化將重啟“非常規(guī)”貨幣政策 2022年 08月 28日 00:27:06 來源： 新華網(wǎng) 最近幾個月來，美國經(jīng)濟和就業(yè)復(fù)蘇步伐有所放緩，且較原先預(yù)期更為疲軟。 ? ABS市場規(guī)模膨脹驚人從 2022年到 2022年增加了兩倍，達(dá) ！！ 華爾街名言 ? 如果有未來的現(xiàn)金流，就把它做成證券。 ? 這種貨幣增發(fā)從根本上說必然大大超越實際經(jīng)濟增長速度，這就是 流動性過剩的真正根源 。 ? 被銀行 “ 無中生有地創(chuàng)造出來 ” 的新錢，立刻被劃到 房地產(chǎn)公司賬上 。 MBS 是一個重大發(fā)明 ? MBS 是一個重大發(fā)明，如同金銀貨幣的出現(xiàn)大大促進商品交換一樣， MBS也極大 方便 了 按揭債權(quán)交易 ： 1. 投資人 可以方便地買賣標(biāo)準(zhǔn)化的債券 2. 銀行 可以迅速將長期的、大額的、難以流動的房地產(chǎn)按揭債權(quán)從自己的資產(chǎn)負(fù)債表上拿掉，吃到一定利差后，連風(fēng)險帶收益一并轉(zhuǎn)讓，然后套現(xiàn)再去尋找下一個愿意貸款買房的人。 ? 然后制成 標(biāo)準(zhǔn)的憑證 。 ? 1971年之后，美元從 “ 黃金的收據(jù) ” 蛻化成了 “ 債務(wù)的白條 ” ? 在美元與黃金脫鉤后僅 30多年， 美元購買力 已跌去 90%以上。 如我國 招行的 “ 一卡通 ” ； 農(nóng)行的 “ 金穗借記卡 ” 信 用 卡 二、資產(chǎn)證券化與流動性過剩 ? 布雷頓體系下，金融業(yè)的 核心資產(chǎn) 是 黃金 ，所有流通中的貨幣必須經(jīng)受 “ 紙幣兌換黃金 ” 這一鐵律的考驗。 ? 存款貨幣 （ 一 ） 存款貨幣是一種 可簽發(fā)支票 的存款 。 ? 由此：國王有錢打仗、享受； 政府有錢做事； 銀行家放出巨貸，利息收入可觀。 ? 這樣，每年政府只要付給銀行 10萬英鎊 就可以立刻籌到 120萬英鎊的現(xiàn)金，而且可以永遠(yuǎn)不要還本錢！ （ 1202200*8%+4000=100000=10萬英鎊） ? 但條
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